长春高新2019年业绩预告解读—业绩冲天 2020-1-3 公司业绩预告长春高新 2019年全年业绩预告归属上市公司净利润16.1—18.1亿，较2018年净利润...

2020-1-3 公司业绩预告

长春高新2019年全年业绩预告归属上市公司净利润16.1—18.1亿，较2018年净利润的10亿同比增长60%—80%。注意，2018年和2019年归属上市公司净利润计算口径是不一样的，这个同比增长数是失真的，2018年金赛药业净利润只有70%归属上市公司，而2019年金赛药业1-10月份的净利润有70%归属上市公司，11-12月份有99.5%归属上市公司，我们要对其进行还原。

业绩还原

2019年预告的净利润=金赛1-10月净利润*0.7+金赛11-12月净利润+其他（百克、华康、高新地产等）归属上市净利润

注意金赛0.5%的股东权益忽略不考虑。

2019年净利润还原后=金赛1-12月净利润+其他（百克、华康、高新地产等）归属上市净利润

两者注意差别是金赛1-10月净利润的30%部分。

公司在12月27日的重组报告中，披露了金赛药业1-10月未经审核净利润有16.15亿，对应30%为4.85亿。

2019年还原后净利润为20.95亿至22.97亿。

与2018年还原后的13.4亿相比增加了56%至71%。

对应的基本每股权益为10.37至11.37元/股（股本2.02亿）。

对应的市盈率为42.6至38.9倍（1月2日收盘价442元）。

看看历史上净利润增速，牛气冲天，增速步入快速轨道，百分之五六十的增速支撑40倍的市盈率，不存在任何问题。

再看下长春高新历史TTM市盈率情况，最近5年内市盈率中值数为43倍，未来还是有不少空间，未来三年企业还将持续高速增长，可以参考我以前关于高新的深入分析的三篇文章（长春高新深入分析（上）-业务分析、长春高新深入分析（中）业务分析、长春高新深入分析（下）-财务分析）

金赛业绩推测

长春高新绝大部分利润来源于金赛药业，金赛药业1-10月份未经审计净利润16.15亿，前10个月已经高于前期全年的业绩保底承诺15.58亿。

（2019年公告：业绩承诺方承诺金赛药业2019年度、2020年度、2021年度（以下简称“业绩承诺期”）实现净利润分别不低于155,810万元、194,820万元、232,030万元。业绩承诺中的净利润指合并口径下扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润。）

除金赛外其他业务贡献利润：

假定2019年其他业务利润贡献3.5亿，那么金赛的全年利润为18.46亿（21.96-3.5），较18年同比增长63%。

长春高新未来三年增长确定性较强，高成长慢慢消化高市盈率，做时间的朋友，慢慢伴随成长。

公众号同名——米斯特阳

强烈声明

本文为我个人的投资记录或思考，仅代表个人观点，不构成投资建议，欢迎大家讨论交流学习。

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