基金投资基础篇-干货

今年跑赢大盘了吗

2019年上证指数上涨20%，深证指数上涨41%，沪深300指数上涨33%，中小板指数上涨38%，创业板指数上涨41%。您今年的投资收益跑赢大盘了吗？（微信公众号同名）

基金-上班族的选择

我们生活中常见的投资理财有很多，包括黄金、外汇、国债、银行理财、股票、P2P、房地产、纪念币等，对于普通上班族并且不太懂金融的人士来说如何选择。大量专业系统研究表明，在所有投资资产中，长期回报率最高的就是股权投资。在《股市长线法宝》书中，西格尔教授对美国1802-2012过去200年内投资对比研究发现，股票年化收益率达到8.09%，远高于国债的5%和黄金的2.14%，在其他国家结论同样成立。国内上市公司参差不齐，为规避个股风险，基金是不错的选择。

基金小知识

► 场内与场外：只要开通证券交易账户，就可以直接买卖场内基金，和股票买卖一样。场外基金不能直接在股票交易软件中购买，需要通过银行柜台（费用高，不建议通过柜台）、第三方平台购买，第三方平台主要有支付宝、天天基金、蛋卷基金等。场内一般都是实时价格交易，场外一天更新一次净值，当天交易时间内申购，下一个工作日才能确认。

► 申购赎回与买卖：申购赎回是按照基金净值来成交的，买卖基金是投资者与投资者之间讨价还价撮合出来的交易价格，这个交易价格会围绕基金净值上下波动。场外基金一般都是申购买入，赎回卖出，场内即可申购赎回，也可买卖，当然我们一般都是买卖。

► 基金相关费用：一般包括基金管理费、托管费、销售服务费、申购赎回费。场外基金购买时候可以查看每个基金的交易规则，上面有写明具体的费率。管理费一般0.5%-1.5%/年不等，托管费一般0.1%-0.3%/年，费用按日从基金净值中扣除的。销售服务费部分是免费的，高些的服务费达到1%/年。主要场外基金持有时间少于7天的话，一般都会收取1.5%手续费，一定注意。场外基金持有时间越长，费率越低，适合长期持有。

场内申购赎回费率较高（一般场内直接买卖，不用申购赎回），场外是有折扣的（银行一般不打折）。场内买卖费率根据各家证券公司规定有差异，金额大的话可以跟券商谈，一般万分之二到五，单笔最低收取5元，部分券商能免除5元最低门槛，比如华泰、海通、东方财富等。

► 基金名字后面带字母ABC区别：

A代表前端收费，收取申购费赎回费。长期持有，一般会免除赎回费。

B代表后端收费，申购的时候不收费，但是赎回的时候收费。

C代表不收取申购赎回费，但是收取销售服务费，按照持有时间长度来收取。适合短期持有。

► 交易：

场外基金赎回通常是T+2到账，甚至有的QDII基金是T+5到账。

场内基金买卖类似股票是实时交易的。

场内QDII指数基金，很多是T+0的。

► 基金分类：一般可分为股票型、混合型、债券型和货币型。

股票型基金-资金投向主要是股票，是最常见的基金，也包括指数基金。债券型基金-投资方向主要是各类债券。混合型基金-投放方向包括股票和债券。货币型基金-投资对象规定必须为1年期以内的短期债券和各类票据等货币市场工具，流动性强，风险较低，同时收益也较低。一般收益率在2%-4%区间，余额宝就是典型的货币型基金，场内的货币基金有华宝添益511990、银华日利511880等。股票型风险最高、货币型风险最低。

► 特殊基金：除了上述分类4种基金外，还有几种从产品创新的角度设计出来的特殊的基金，主要包括系列基金、分级基金、保本基金、QDII、ETF、LOF、FOF。

系列基金又称伞形基金，是指在一个母基金之下设立若干子基金，投资者可根据市场的变化状况及投资偏好在多个基金产品间自由转换的一种新兴基金机构方式，平时见的比较少。QDII基金是为方便国人进行海外投资，在国内设立的，用于投资境外证券市场的股票、债券等有价证券的基金。FOF基金即为基金中的基金，本质为以多种基金为投资对象构成的一个投资组合。

► ETF基金全名叫上市交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），简单来说ETF就是一篮子打包的股票，投资者在一级市场申购赎回或者在场内买入卖出，像买入卖出股票一样买入卖出一定份额的ETF基金。

► 上市型开放基金，英文缩写LOF，与一般的开放式基金相比，手续费低，交易便捷，信息透明，可以用于套利。既可以在场内买卖，也可在场外申购赎回，投资者可以通过行情交易软件，看到他的走势变化。甚至也可以做出K线分析。Lof基金能够套利，比如二级市场上交易价格高于基金净值的时候，就可以套利了。但这种空间老实说，很小！而且稍纵即逝，需要你长期盯着盘面，而且还得把交易成本算进去，也就是说在股市里面的价格需要高于场外的基金至少2%的时候，才有套利空间，否则就意义不大了。

► 分级基金：就是把基金分成了两份，一份是优先，也就是分级A类，另一份叫做劣后也就是分级B，A把钱借给B，B呢给A一个固定收益，相当于A是一个债券，而B加了一个杠杆。这样A的波动会非常平稳，享受每年的固定收益，而B则波动性扩大了几倍。一般分级基金的A类和B类是跷跷板的关系，如果B类暴跌，A类都会上涨。普通投资者建议不要去碰分级B。

指数基金

► 指数是一种选股规则，按照某种规则挑选出来一篮子股票。比如我们常见的上证指数、沪深300指数、创业板指数等。指数基金就是按照指数的选股规则买入完全一样的一篮子股票。

► 分类：一般分为宽基指数和行业指数。很好理解，可以从字面区分，宽基指数基金不限定某个行业。

► 常见的宽基指数基金：上证50指数，沪深300指数、创业板指数、中证500指数、红利指数（上证红利、中证红利、深证红利、红利机会等）、基本面指数、央视财经50指数、恒生指数、H股指数、上证50AH优选指数、纳斯达克指数、标普500指数，每个指数后面都有不同基金公司的基金，比如沪深300指数对于的基金有上百个，有大成沪深300指数（代码519300，场外）、工银沪深300指数（代码481009，场外）、嘉实沪深300ETF（代码159919，场内）。

► 常见的行业指数：医药、地产、消费、白酒、养老、银行、券商、军工、油气、有色、环保、5G、通讯、半导体、互联网等。如果看好某个行业，但又不知道哪个公司比较好，就可以买这个行业的指数基金。

选择基金的几个指标

晨星基金网、天天基金等网站上面可以挑选基金，上面有很多的工具和指标，对于常见指标这里做下解释。

► 平均回报：这个指标肯定是越大越好，注意他是一个推算值，是将现有收益推算成年化收益比较。

标准差：是基金增长率的波动情况，这个标准差越大，说明波动越大，短期风险也就越大。

► 夏普比率： 这是综合了收益和风险的系数，夏普比率大于1，就说明收益大于风险，而小于1 就说明，收益小于风险。不过这个数也是动态的，这个基金表现好的时候，夏普比率就大，而这个基金表现欠佳的时候，夏普比率就小。所以它不适用于自己跟自己比，而适用于同一时间，几只基金的横向比较。

► 阿尔法：是基金有多大可能跑赢大盘，这个指标越大越好。

► 贝塔：是对于大盘波动的情况，如果是指数基金，基本就是1，大于1，那这基金比大盘波动还大，比1小，说明波动小，我们当然要选择那个波动小的。

► R平方：是该基金跟大盘的相关性，如果是1，表示跟大盘完全相关，所以这个指标当然越小越好，越小的话，说明他越容易走出独立行情。

基金定投

► 什么是定投，就不用解释了，从字面很好理解，就是定期投资，这个定期具体是多久，可以是一周、两周、一个月、两个月都行，一般一个月一次，每月发工资后扣除生活成本，剩下的可以直接投资基金。

► 定投是否要定额？一般是定额的，就是每次投入相等金额的钱，但可以不定额，基本逻辑是当股市下跌时候可以多投点，股市大涨时候少投点，最终目的是摊薄自己的成本。

► 一般的APP都有定投功能，可以自行设定时间和金额，到期系统自动扣费申购基金，高级一些的有智能定投功能，开启后系统会根据基金的涨跌决定申购多少金额，每次申购的金额不等。

► 为何要定投？主要两大原因，第一当股市下跌或盘整时候，我们不知道什么时候是底，什么时候牛市启动，最好的方法就是在股市下跌或底部盘整时候定期投资，不断摊薄成本，等待牛市启动，赚取高额收益。第二是普通工薪阶层，每个月发工资后扣除生活费还有剩余部分，直接投资基金。

► 何时定投？基本逻辑是市场估值偏低时候时候定投，估值偏高时候最好停止定投，否则越投自己的成本越高。所以说定投不是说一直投，而是择机行动。如何判断市场低估还是高估，这个没有绝对的判断，我们拿估值中位数作为参考，低于中位数就不断定投，估值中位数哪里参考，有一些网站可以查询，比如且慢、理杏仁网站都有一些宽基指数、行业指数的估值参考。比较简单的方法，我们可以用大盘指数来判断，比如上证指数在3000点以下，基本上市场估值偏低的，可以去定投，相反超过3000点，最好停止定投。

► 定投开始一直亏损怎么办？这是正常现象，越亏损越要坚持定投，说明一直在摊薄成本。定投的最重要一点，那就是止盈不止损。可以设定一个年化收益率，比如20%，当定投账户年化收益率到达20%，可以止盈出来，落袋为安。止盈后基金还在上涨怎么办？可以分批止盈。

► 暂停定投后开启保护模式，比如指数跌破30日均线，可以卖掉一半，指数跌破60日均线就全部卖掉。买的哪个指数基金，就以哪个指数为参照。注意这里说的都是指数基金定投的玩法，而对于精选个股的基金则比较麻烦，暂时不适用于这个方法。

► 定投，只适用于基金，不适用于个股以及分级B基金，因为个股和分级B，并不连续，个股有质量变坏的可能，分级B也会面临下折的风险，这时候定投是没有意义的。货币基金和债券基金以及可转债基金这些都不要定投，可以一次性买入，因为这些基金波动性很小。

► 利用基金转换：定投者，往往会选择将富裕的资金存放在货币基金之中，待定投执行日前赎回，以确保有足够的资金进行定投。如此操作手法麻烦不说，而且因为货币基金赎回和定投之间的时间差，还会损失1 天甚至更多的货币基金收益。其实，很多基金定投平台不但支持定期申购，还支持定期转换功能。这个其实很多人都知道，比如微信理财通，蚂蚁财富余额宝，天天基金都支持这样的功能，即使你不相信互联网平台，到基金公司的app里面自己去投，他们也有类似的功能。

► 基金定投只要坚持下去，那么几乎不可能赔钱。有数据统计，日本泡沫最高点买日经指数的人，如果一直投下来，经过30年都已经能实现年化5%的收益了。

微信公众号同名

@今日话题 @蛋卷基金 @沪深300ETF @创业板ETF @中小板 @指数基金