科华数据Q3的营收12.17亿元，环比下降2.64%，同比上升2.35%.
Q3扣非净利润8799万元，环比降0.5%，同比降29.89%。
公司Q3毛利率29.91%，环比提升了1.29%，净利润率8.38%，环比提升了0.94%。
存货5.252亿，环比提升23.11%
合同负债1.539亿，环比变化不大，提高3.15%。
新能源业务，特别是储能业务的增速情况和占比还需要等待进一步披露，不过基于这个总数，显然不乐观。
实话实说，这个业绩大幅不及预期。
到目前为止2021年前三个季度完成营收34.38亿元，在我之前的估值模型中（算一算科华数据的估值），2021年按照公司新能源大幅突破的假设营收目标60亿元的高要求，按目前的形势看，完成的概率接近0。
管理层的几个月前的雄心，看来要先变成耐心了。
基于这个三季报，人对科华数据的业绩预估显然要向下修正，同时估值模型的结果也要下修。
如果是以业绩爆发的角度来判断，目前落空了。
但是，现在积极的因素还是预期，仍然停留在招投标层面的判断。
这几天横向比较，包括阳光电源曹总昨天的交流，大家基本形成共识：由于多方面的原因，国内储能装机进展虽然增速还是很快，但是大幅不及预期。科华作为去年国内储能变流器出货量第二的企业，业绩没有爆发也可以找到理由。
国内储能整体爆发的时间要往后推。
发电侧储能的成本问题，电网侧储能地位的明确，上游供应的限制问题都对科华的业绩落地产生影响。
希望还在，风可以继续吹，股价波动可以脱离当期基本面，可以完全基于预期，但是波动不会小。
三季报披露完毕，对储能变流器赛道的各支股票显然有了更近一步的认识。
抽空再写。
$科华数据(SZ002335)$ $阳光电源(SZ300274)$ $德业股份(SH605117)$