JJ的投资杂记

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$JJ中短实盘(ZH2092214)$ @JJ的投资杂记 教训深刻，重新出发

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我刚创建了一个组合 $JJ的投资杂记的组合(ZH3361840)$ ，欢迎关注哦

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#宏观经济# #美联储# 老美自20年疫情以来，先是通过宽财政+宽货币的组合，提高了居民超储，通过保需求维持国家经济；而后，面对通胀抬头，维持宽财政的同时，进行了历史上最激进的加息。在此背景下，一般来说经济将承受巨大压力，但老美经济依旧坚韧，主因美元回流和就业强劲，导致经济软着陆概率...

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我刚刚关注了股票$富时中国3倍做空ETF(YANG)$，当前价 $15.98。

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#中证全指# #宏观经济#
事件：10 月 CPI 同比-0.2%，预期-0.1%，前值 0%；PPI 同比-2.6%，预期-2.6%，前值 -2.5%。
核心观点：CPI是经济滞后指标，反映过去供需格局的变化。当前经济修复仍呈现为曲折修复，是通过中央加杠杆，维持供给端的活力，以保产业链的基本盘，所以下游投资过热。由...

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$康希诺(SH688185)$ 事件：年报及一季报披露
分析：其实没啥可说的，需要注意的一点是保荐机构的研报，原话是“不考虑新冠疫苗盈利预测，预计公司23-25年营收为6.53亿，10.46亿和15.94亿，归母净利润为-5.95亿， -2.88亿，和0.62亿”。假设保荐机构上述的话有可信度，那可以得出一下结论：

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$康希诺(SH688185)$ 事件：三季报临近，股价持续走低
描述：半年报显示公司处于产品滞销+研发销售持续投入阶段，吸入获批后，近期公司股价持续走低，空方力量仍强，或预示企业基本面边际改善不佳
1. 乐观估计，新冠业务大概率增收不增利。综合各方面消息，吸入的推广速度并不及预期，原因...

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$康希诺(SH688185)$ 事件：吸入获批加强针
描述：一周前发布的半年报，指向企业处于产品滞销+研发销售持续投入阶段。其影响是存货有持续计提风险，现金流压力加大，对于企业经营非常不利。
逻辑变化：
1. 新品种的获批，让存货持续计提的风险降低。对于新冠业务的产线来说，经营的压力...

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$康希诺(SH688185)$ 半年报看下来几个观感
1. 新冠业务当前卖不动了，销售数据显示国内市场占大头。无论是从营收，库存，利润，合同负债几个角度，都指向新冠产品滞销。
2. 未来存在较大资产减值可能。如果吸入紧急使用不获批，那么随着时间的推移，将有大量库存会陆续计提资产就减值。截...

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$康希诺-U(SH688185)$ 事件：南非变种发酵，事件说明新冠变种快，传播强，突破强，这改变了几个原来的预期：
1. 证伪疫苗一次性收入预期，免疫屏障减弱除了自身衰减，还有变种的不确定威胁，对于 疫苗，无论是量还是价，都有支撑和持续性（指不定未来就出什么变种）
2. 证伪自然免疫+特效...

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$康希诺-U(SH688185)$ 事件：21年3Q单季营收净利环比大幅下滑，股价大幅下跌。
分析
1. 营收环比大幅下滑。Q2单季营收16亿，且处于产能爬坡期，按照公司半年报表述疫苗不愁销量，Q3营收应环比持续上升。而实际Q3营收仅10亿，环比下滑37.5%，大幅减少。按照董秘回复的“营收是在疫苗交付后...

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$康希诺-U(SH688185)$ 事件：警惕所谓的“开放”论调
近来越来越多言论在鼓吹疫情“开放”，说什么不可千日防贼，简直无脑至极，这些人就该被拉到受疫情病毒折磨的人面前跪下。我们现在防疫的宝贵成果，那是多少人用多少代价换来的，简单量化一下，3.5亿人口的美国被夺走70W+的生命，我们可是1...

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$康希诺-U(SH688185)$ 感受到国家的强大，一款疫苗的背后，不仅仅是企业的盈利，更不仅仅是股价的浮动，而是每个参与者的不懈努力和不断探索，这是国家综合实力的体现，是属于国家的荣耀，体现了祖国为全球抗击疫情的担当。

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$康希诺-U(SH688185)$ 坐标厦门

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$康希诺-U(SH688185)$ 接上：利空逻辑能否证伪。
1. 免疫屏障会随着时间推移减弱，且有结构性的免疫空白，都需要补强，疫苗仍被需要。首先，我国和漂亮国，儿童青少年都没有接种疫苗，这使得学校成为免疫屏障空白区，近期的群聚感染多从学校爆发，急需补漏；其次，新冠的突变性强，病毒突破可...

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$康希诺-U(SH688185)$ 事件：默沙东新冠药品FDA申请引发疫苗板块动荡，康希诺生物B下杀近23%
空方逻辑梳理：
1. 免疫屏障或接近建立完成，疫苗的强需求已过去。疫情进入中后期，应对疫情主要分为防和治两部分，就防来说，重点是建立起免疫屏障，疫苗接种是有效手段，理论上需要80%的接种率...

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$康希诺-U(SH688185)$ 事件：解禁+中报+激励跟踪
1. 解禁持续影响，或充分Priced-in。8.13 解禁4280W股，其中股东清仓式减持770W股（大宗交易部分于8.18开始实施，30日内不超过2%，集合竞价部分于9.3开始实施，30日内不超过1%），结合A+H走势，换手和几笔大宗，保守估计在10月中解禁和清仓减持...

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【谈宏观】$中证全指(SH000985)$ $上证指数(SH000001)$ $深证综指(SZ399106)$ 百年未有之大变局，中美博弈到了关键时期，赌国运的历史时刻即将来临。资本市场起落只是表象，外资的恶意做空，大概率要打错算盘的。无论如何，此生无悔入华夏，吾辈发奋当自强！