$康希诺(SH688185)$ 事件：年报及一季报披露

分析：其实没啥可说的，需要注意的一点是保荐机构的研报，原话是“不考虑新冠疫苗盈利预测，预计公司23-25年营收为6.53亿，10.46亿和15.94亿，归母净利润为-5.95亿， -2.88亿，和0.62亿”。假设保荐机构上述的话有可信度，那可以得出一下结论：

1. 现有的上市产品（MCV），得达到12-14亿营收规模才能达到盈亏平衡。目前公司搭建的营销网络只打这个系列，在新疫苗上市产生新赢利点前，还是比较烧钱的。

2. 众所周知现在新冠业务是亏钱的，所以所谓不计入新冠疫苗盈利，可以理解成不计入新冠疫苗亏损，包括库存减值，产线停产，员工工资，固定资产减值，还有继续投入研发的mRNA疫苗等，（上药康希诺说是已经关停部分产线），那么大概率25年还很难实现盈利

综上，结合股价，悲观预期已经被price-in，能否求生，就看那群高管怎么盘算了