$康希诺-U(SH688185)$ 事件：解禁+中报+激励跟踪

1. 解禁持续影响，或充分Priced-in。8.13 解禁4280W股，其中股东清仓式减持770W股（大宗交易部分于8.18开始实施，30日内不超过2%，集合竞价部分于9.3开始实施，30日内不超过1%），结合A+H走势，换手和几笔大宗，保守估计在10月中解禁和清仓减持影响会消退。

2. 前期券商过分渲染，中报落差大。回顾前期中金的研报，把公司21E的营收标到187亿，扣非净利润54亿，到了中报，中金屁都不敢放一声，有点魔幻。回头一看，主承销是中信证券，联席主承销就是中金本金，这样一来也只能细品了。屁股决定脑袋，无论券商屁股坐到哪，个人作为散户还是要清醒，摆正自己的位置，公司就在那，虽然预期被人为的抬上去了，但公司本身有那么大的落差吗？答案是肯定的，毕竟股价是由市场决定，市场又经常被忽悠，一来一回最大回撤50%+

3. 激励彰显公司真实价值，保持乐观。回到公司，听言观行，无论公开采访，从产能布局，还是企业目标，个人觉得管理层定位还是很清楚的，要做有竞争力的疫苗产品，今年要保障生产。211H业绩上也给了回馈，扭亏半年赚近10亿，净利润在A股同类公司排第五，即便后续持续赚钱能力存疑，但公司的研发实力已经得到印证。公司股票激励计划110W股，授予价格210元/股，业绩考核目标A囊括收入和产品：2021年公司营业收入不低于70亿，至少有3个疫苗产品获批上市（目前克威莎+MCV2）。2021-2022年公司累计营业收入不低于200亿，至少有4个疫苗产品获批上市，至少有2个产品新申报并获得IND。

综上，当前股价355元/股，公司大概率已被低估，但利空未被证伪，空方预期未被扭转，不排除有创新低可能性，共勉