研究没有边界

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“这个世界的麻烦就是傻瓜非常自信，而智者总是充满疑虑。”——罗素

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回复@轮船小水手: 同意，我也不认为$腾讯控股(00700)$ 不会注销，放眼港股，a股，算是最值得信赖的公司。//@轮船小水手:回复@研究没有边界:几个月前都知道了，但是腾讯会一直注销的，怕影响irr连可转股债券都不发的企业，全心全意为投资者考虑了

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海底捞股东大会后CFO交流，餐饮大盘：
- 24Q1餐饮大盘同比+10%，清明人均消费首次超越19年，整体餐饮恢复是迅猛的。
- 去年开始，节假日超过疫情前，工作日没有恢复到疫情前。
- 不管经济环境，当前观察下来餐饮可能是率先恢复的。
- 5月环比和同比都在稳步上升，包括工作日。

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港股在6月11号后就允许回购不注销了。
$腾讯控股(00700)$

从《雍正王朝》漫谈st潮

现在各种函频发，越来越多公司被ST，我相信管理者的意图是好的，逆转大a圈钱炒作之风，引导资本流入优秀企业。
但此举确实也打击了市场，因此现在的代价值不值，取决于管理者的意图能否奏效，这也是本文所关注的。
正值行情寡淡，也实在学不动了，于是又重新温习了一遍《雍正王朝》。康熙...

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$中国出版(SH601949)$ 这个监管函要是真的，有点好笑啊。
看起来像是，2017年的增发，借由几个项目募集的资金没用完，还有大量剩余，但是上市公司并没发函公告这一事实，于是受到监管。
话说股价走的弱是真的，一直不如中国科传，比地方出版更不如，股息率更不如，什么中南传媒，山东出版...

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$理想汽车(LI)$ 我提出L6在6月会交付2.5万以上，6月交车能5万，乐观看到5.5万。但有人质疑L6产能爬坡，认为爬坡要看订单深度。
供应链最核心矛盾是牛鞭理论，这个被理想用套娃巧妙化解了，至于产线建设，其实回看理想之前的战略，是很清晰的，量往多里去做，吃过保守的亏。
况且理想新产线...

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首先，问询函在往年是很普遍的事，与监管函区分开；
其次，企业经营就是有波动，各种各样的原因，比如宏观的，房地产大面积出问题，相关企业能好过？微观的，比如饭店不让营业，自然没有业绩；还有企业的业务，就是存在周期，大客户单一，下游需求不稳定等问题；
最后，对于一些小企业，收...

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仅供一笑。老美去也应该是去越南工厂。 $匠心家居(SZ301061)$ $麒盛科技(SH603610)$ $敏华控股(01999)$ 查看图片

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剿灭3000士兵很难吧，即便用机关枪围堵也不容易，可能最后是心甘情愿受死。但是想想长平之战白起坑杀几十万赵国战俘，即便打个几折，更加不可思议，冷兵器时代怎么就这么容易束手就擒呢？

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理想汽车六月交付预计5.5万。
5月15号L6第一万台下线，5.31第2万台下线，说明月产能已经2万。4月交付2381，5月交付12600+，共交付1.5万，在途0.5万。
L6目前在手订单超过4万，也就是说，6月L6最低交付2.5万，合理超过3万。
L789推算5月交付2.24万，4月差不多，4-5月是全年低谷，合理6...

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$匠心家居(SZ301061)$ 这个持股平台名字起的挺有意思的。“随遇心蕊”，“明明白白”，“清届之器”。
看看谁是清庙之器？
得，几乎都是外国人，再结合这个词的意思，可能会被人扣帽子。
这些是匠心美国的核心人员，可以理解，毕竟公司主业是代工，且外销占比90%+。
但看生产端...

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我又仔细看了下，我的理解是错的，阿里的capped call确实是long 105.04 call，同时short 161.6 call。
属于很常规的操作，是我想复杂了，我犯浑了，面壁思过。
@2021的新开始 @猛干 @市场敬畏者 @duttylz 等朋友说的是对的，感谢！
主贴不删除了，对我给大家造成的误导深感抱歉！！

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考虑不考虑净现金很重要，如果不考虑，大多数是周期股线性外推或者重资产股，如果扣除净现金，那大a真不少。比如几乎全部的地方出版公司，你要的分红也有。 中南传媒，浙版传媒这些。新华文轩港股是最佳，还有发行业务。

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回复@一路_修行: 提点不同意见，东南亚都非常卷，底层人口过的不比国内强。台湾民众也一般，还有大量菲律宾外劳，美国更是有大量非法外劳，生活质量肯定不会更高；至于欧洲，有个英国电影叫《对不起我们错过了你》，描写快递小哥的，照样很难。//@一路_修行:[该内容现已无法查看]

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我原来跟过$小米集团-W(01810)$ ，中间两年放弃了，最近又看下，不考虑汽车的话，小米现在的投资逻辑是海外空白市场渗透率提升+升规格（提价）+一点规模降本（供应链溢出）。
而在成熟市场成熟品类，小米还是只做米粉生意，很难突破。
总结一句话，小米的对手都很强，但小米也没掉队，在对...

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回复@论剑不论心: 对，改良一直存在，星巴克95年就推出星冰乐，但您怎么得出“瑞幸之前和瑞幸之后，中国咖啡行业的产品路线是两个方向”呢？我记得早20年前的85°C，咖啡口味就非常丰富，那时候的海盐咖啡现在我还念念不忘。再者你主贴说的杯量影响有点太细了，照这么说应该区分萃取方式，相同杯量...

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推荐国金王总@进击吧我的扬 的海外咖啡系列文章，网页链接。
我其实最近几年很少读研报了，一方面时间不够，仅财报，纪要应接不暇，最近几乎都没有读书了。另一方面大多数深入研报写的太空泛，ppt图标也太花哨，可读性不强，行业数据看招股书就很全...

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你知道8ps的含义吗？隐含稳态30%+净利率，国内半导体只有$海光信息(SH688041)$ $澜起科技(SH688008)$ 极少数公司有机会。

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回复@猛干: 关键字初始购买者 查看图片//@猛干:回复@研究没有边界:你搞错了，阿里又没跟cb的买家期权对赌

阿里巴巴可转债解读

$阿里巴巴-SW(09988)$看了公告，也大概翻了翻大家的解读，好像都有不太准确的点。
首先澄清一点，不考虑超发的情况，募集45亿，到手38.63亿，并非大家说的50亿。
公告写的很清楚，募集45亿，“限价看涨交易”用来购买期权的5.73亿（行权价161.6美元），这笔钱并没有被直接抵减，而是在这45...