外汇商品 | 全球主动型外资中国股市配置行为分析——全球资金流动监测仪2024年第五期
全球资金流动
本期焦点：过去一个月，资金再平衡带来的中国股市上涨引发市场广泛关注，我们讨论了全球配置基金中主动配置型海外投资者对于中国股市的配置比例和低配程度。配置比例对于中国股市预示意义不大，与行情呈现同步同向性。但低配程度对于中国股市走势存在参考性，其与中国股市走势存...
鲁政委
兴业银行首席经济学家
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他的全部讨论
固定收益 | PSL净偿还如何影响票据利率？——2024年5月票据市场月报
票据市场
市场回顾：4月，票据利率中枢整体下降，3M、6M国股票据转贴现利率（以下简称“票据利率”）月均值分别为1.55%、1.50%，较3月分别下降约53bp、44bp，票据曲线陡峭化，符合我们此前的预期。
从经济基本面来看，4月制造业PMI录得50.4%，较3月下降0.4个百分点，新订单指数、新出口...
固定收益 | 城投债资金用途跟踪及名单更新（2024年第3期）
城投，名单
本报告跟踪2024年4月城投债资金用途特征，并更新兴业研究界定的城投名单。
在募集资金用途方面，城投债募集资金中用于借新还旧的比例逐月下降，用于偿还债务的比例上升。企业预警通数据显示，2024年4月，城投债募集资金用于借新还旧、偿还有息债务、补流以及项目建设的比例分...
景区，政策
按照不同分类标准，景区可划分为不同类型；鉴于人造景区是经营者出于商业目的人工建造而成，资产权属和收支机制相对清晰，故本文聚焦国有景区（包括风景名胜区、世界遗产、森林公园和自然保护区等，其中后三种是基于生态和文化保护进行分类），针对资产权属、投建模式、收支机制和...
制造业，中小微企业，注册注销
本文分析了2015年至2024年5月初我国制造业中小微企业经营情况。囿于数据限制，本文采用注册资本金额作为近似指标划分企业规模。考虑到我国工业企业营业收入平均约为所有者权益的两倍左右，本文近似定义制造业微型企业注册资本为0-150万、小型企业150-1000万、中...
FICC | 存款资金回流，理财规模大幅提升——理财市场月报2024年第四期
1、理财要闻
利率定价自律机制叫停存款手工补息，禁止变相高息揽储。
新版“跨境理财通”业务表现亮眼，3月份粤港澳大湾区个人投资者新增2万余人。
2、收益表现
含权类理财产品净值修复进度放缓。2024年4月，存续理财产品净值平均增长0.33%，增幅较上月回升0.04个百分点。从投...
FICC | 存款资金回流，理财规模大幅提升——理财市场月报2024年第四期
1、理财要闻
利率定价自律机制叫停存款手工补息，禁止变相高息揽储。
新版“跨境理财通”业务表现亮眼，3月份粤港澳大湾区个人投资者新增2万余人。
2、收益表现
含权类理财产品净值修复进度放缓。2024年4月，存续理财产品净值平均增长0.33%，增幅较上月回升0.04个百分点。从投...
社融，新增人民币贷款，M1，M2
4月新增社会融资规模-1987亿元，同比少增1.42万亿，是自2006年以来首次新增规模录得负值，社融增速下行0.4个百分点至8.3%。政府债券方面，受国债到期量较大以及地方政府债发行速度较慢影响，4月政府债券自2018年以来首次录得负值，规模继续同比少增。表外融资方...
东南亚研究 | 若股息红利税减免将提升港股通吸引力——香港金融市场周报（20240506-0510）
香港金融市场
宏观经济：美国最新初领失业金人数升至8个月高位、美联储官员对降息整体仍谨慎，市场关注下周CPI数据。瑞典央行此轮首次降息25bp，并预期若通胀前景不变下半年或再降息两次。中国4月进出口同比均转正，CPI及财新PMI数据显示内地经济基本面延续向好；五一假期内地及香港旅游消费...
FICC | 择机增持黄金——FICC策略报告2024年第十二期
作者 | 付晓芸 顾怀宇 张峻滔 郭再冉 郭嘉沂
FICC，交易策略
单边：
中债：第二季度中债偏逆风，基本面、政府债供给与监管是扰动债市和资金面的较为显性的因素，手工补息、存款利率下调是隐性因素。若专项债与特别国债供给集中在半年末时点，10年中债有突破2.4%的可能，10年中债2.3...
宏观市场 | 旅游回暖与金价大涨提振CPI读数——评2024年4月物价数据
CPI，PPI
4月CPI同比0.3%，前值0.1%，高于市场预期的0.2%，旅游服务回暖叠加金价大涨提振CPI读数。分项来看，食品中主要分项价格继续季节性回落，但跌幅显著收窄，市场供应总体充足为主要原因。非食品方面，汽油价格跟随原油价格反弹，交通工具价格环比继续下跌，汽车行业激烈竞争态势延续。...
德国国债
德国财政部、德国央行以及德国财政署共同构成德国国债管理架构，分别承担指导、支持和执行的角色。近20年以来，长期限（6年期以上）德国国债的累计净流入资金规模约为86亿美元，与累积净流入规模达1802亿美元的美国国债不可比，但在主要非美发达经济体中位居前列，体现了其在欧元区...
金融行业 | 银行保险机构支持“五篇大文章”的路线图——金融监管总局2024年11号文解读
作者 | 陈昊 方琦 任图南 钱立华 鲁政委
五篇大文章，指导意见
2024年5月9日，金融监管总局发布《关于银行保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》（金发〔2024〕11号，以下简称“《指导意见》”）对银行业保险业金融机构如何支持“五篇大文章”指明了方向。
《指导意见》在总体...
政策聚焦
货币政策
2024/5/6，央行发布数据，4月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款3432亿元。（资料来源：人民银行）
2024/5/9，国家金融监督管理总局发布《关于银行保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》（金发〔2024〕11号），持续加大对民...
货币政策
5月10日，央行发布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称“《报告》”）。
《报告》认为，全球经济复苏分化，通胀回落速度可能不及预期，美联储降息时点可能延后；经济延续回升向好态势的有利条件较多，物价将保持温和回升态势，物价处于低位的根本原因不是货币供...
外汇商品 | 关注下周CPI数据——贵金属周报2024年第16期
市场表现
贵金属市场表现
市场回顾
本月非农就业低于预期，美联储官员鸽派表态，降息预期再度上行，带动金价企稳后快速反弹至前高附近。周五消费者信心指数低于预期，消费者通胀预期高于预期，带动金价回落。
后市展望
目前金价再次回到上行趋势中，但受到经济数据扰动较...
货币政策
5月10日，央行发布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称“《报告》”）。
《报告》认为，全球经济复苏分化，通胀回落速度可能不及预期，美联储降息时点可能延后；经济延续回升向好态势的有利条件较多，物价将保持温和回升态势，物价处于低位的根本原因不是货币供...
公司简介
兴业经济研究咨询股份有限公司（CIB Research Co.,Ltd.)（中文简称“兴业研究公司”)2015年6月成立于上海，为兴业银行成员机构，是国内首家银行系独立法人研究公司，按照市场化机制运作。
兴业研究公司布局“战略研究、市场研究、行业研究”三大研究板块，围绕宏观市场、绿色金...