段永平2023问答录（104条）/“过去十几年，就真的看懂了两家公司”
*“（问：大道只买躺赢的公司？）
不然呢？”
*“我的‘满仓主义’最大的特点是不太在意‘择时’，但非常在意‘商业模式+企业文化’。”
*“大道过去十几年实际上就真的看懂了两家公司，苹果和茅台。平均六年看懂一家。但绝大多数人都觉得自己已经很厉害，既不愿‘悟’也不想‘洞察’...
老汪笔记
商业的道和心性
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他的全部讨论
33年9.3%＋渗透率：ALDI英国，一个跨国扩张的另类样本
1990年，ALDI启动了它在英国的布局——在英格兰中部的伯明翰，开出第一家门店。
对于这家发源于德国的全球硬折扣鼻祖来说，在相当长的时间里受到英国主流社会的漠视，并不意外。
“头十年，公司对市场的影响微乎其微。几乎没人真正注意到我们。”
而它所具有的，是超乎常人的战略定力...
*“我们的行动不是由宏观经济预测驱动的。我们是自下而上的投资者，选择公司，而不是自上而下看市场和国家，这是不同的。”
*“我们认为，可以通过研究微观公司、行业，而不是宏观的国家、市场和利率，来获得认知优势。”
*“让你陷入麻烦的，不是你不知道的事情。而是你确定知道、但实际...
晚上，读《晚点LatePost》2.5万字长文—— 《捕鲸时代的结束，与一个新时代的开始》。
深感，对我们经历的过去20年以及当下现实，具有极其彪悍的解释力。
略作纪要。
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捕鲸时代的结束。
*过去 15-20 年的中国 VC 市场，是一个 “水大鱼大” 的捕鲸游戏。
...
在长沙，雨水不绝。
参加联商组织的活动，听胖东来创始人于东来的分享，以及各行业学员们的讨论。
感受到，胖东来的经营之道，实在是具有普适性的。也是质朴、回归常识的。
我把它理解为：“反求诸己”——“推己及人”。
*第一层，也是源点——爱自己。
大致几个层次：“发自...
@2024/6。亚新科
亚新科30周年系列庆典，重点阐释在汽车市场电动化、智能化的发展大势下，企业当前发展重点及未来规划。
*2016年并购。主要推动了机制体制改革，集中在改革薪酬考核激励约束机制，导入竞聘制等干部管理制度，推动管理团队年轻化；实施事业合伙人制度；积极推动新能源业务转...
在长沙，雨后。
翻到聪投整理的段永平2024上半年问答录。
略作纪要。
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@关于苹果、腾讯、茅台、英伟达、电动车等。
*我觉得苹果的商业模式比可口可乐要强。
*（apple intelligence）看着很实用，大概率会有一波很长的换机潮。
估计至少3-5年内iPhone销量...
2018，一位高人的看见：“中下游整体利润正在向上游转移！”
翻到一位高人的旧文。关注点：利润在产业链上下游的转移。
顺便翻看产业链上利润转移的一般模式：成本领先、产品差异化、向上游、向下游等。
略作纪要。
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@周期。
（2018/10）
*商品周期上，目前真处于一个中下游制造业利润衰减，整体利润转移至上游的过程...
6年半开出4500家店，后来者霸王茶姬做“对”了什么？（24组数据）
最近，对霸王茶姬的异军突起发生了兴趣。大致梳理其战略取舍、发展脉络。
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2017年11月，25岁的云南人张俊杰回到昆明，在五一路开出第一家霸王茶姬。
那一年，新茶饮赛道已进入爆发式增长周期。蜜雪冰城门店总数3000家、古茗600、茶百道180、喜茶80、奈雪的茶44。就连最佛系的...
一早去游了个泳。回来，搬了把小板凳，看伯克希尔股东大会。
老人家今年94岁了。
略作纪要。
一部分是原则的重温，一部分是投资之外的感触。
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*当我们配置资金时，我们会把标的看成一家公司。我们不会去预测市场，不会单单选股。
我很早以前对买股票感兴趣，...
*“首先要问一问：你们能否收取高于同类竞争产品的价格。”
*“零售商和餐馆很难为它们的业务设置护城河。低转换成本恰恰是此类企业的主要缺陷。”
*“建立在网络基础上的企业，更易于形成自然垄断和寡头垄断。”
*“固定成本相对变动成本的比值越高，规模收益就越大。这个行业也就越...
埋头琢磨零售渠道变革，一晃也有一年多了。断断续续梳理了ALDI、COSTCO、山姆中国、优衣库等。
最深的感触，这不仅仅是零售业态技术层面的迭代更新，而更重要的是，在宏观经济进入紧缩周期、供给过剩加剧、消费观念演变的大背景下，全球的先行者们，不约而同地摸索出了一类形态和路径各异、但...
*“从第一次看到这个就觉得不太合适……最终用户是关键。就像花生是地里长出来的，而不是商店里买的一样。”
*“流量逻辑在今天是无法成功的……而拼多多是人的逻辑。”
*“当务之急是：淘宝的‘生态位’正在史无前例被挤压，仅仅反思是没用的，破局才是正道！……真正挑战是：找到下一个...
*“我认为我们应该把文明看作比我们想象的要脆弱得多。我们有点想当然地认为它会一直存在。但实际上，如果你研究历史，你会发现文明有兴有衰。”
*“但如果我们是一个多星球物种……我们在这片广阔黑暗中拥有的这盏小小的意识之灯，可以延伸和放大。”
*“我认为最好的防御就是快速。想想S...
恒隆陈启宗：本人的审慎乐观並非空談，而源于半个世紀的观察和分析
*“近年，地緣政治與地緣經濟問題，對任何大型企業而言都越見重要，我們也不例外。”
*“與普遍的意見相反，本人認為在未來5至15年內，太平洋一帶頗有可能是世界上相對和平的地區。”
*“當前的經濟下行並非周期性而是結構性的。此熊市跟過往熊市不同。因此，大家不能指望形勢會快速好轉，...
去年3月去许昌。看胖东来。
感触挺深，回来自问自答——“胖东来把什么东西翻转过来了？
搜集了几个案例。略作纪要。
尽管“错过”实属投资的应有之义。但不同视角的复盘，仍折射出丰富意味。
*朱啸虎看到的，大概是投资人与创业者之间“惺惺相惜”、主客体相倚相生的关系。我们投资的，归根结底是自身发自内心相信、喜爱的世界和人。
“还是对人看不懂。有些人我们确实看不...
李想历年访谈/“必须回答清楚‘我们是谁’。这是最重要的问题”（91条）
43岁的李想，早早地踏上了战略和组织层面的“长征”。
1998年，17岁，高二，创建个人网站显卡之家，最早的科技自媒体之一。
2000年，19岁，辍学，创建泡泡网，IT垂直门户网站。事后复盘，“之所以没成功，很大原因是那个市场当时已进入负增长。负增长怎么努力都没用。”期间，遭遇人生第一...