博道基金

最新！这位投资大师说“富贵险中求”？| 2024年10期

昨天（4月25日），霍华德·马克斯最新备忘录发布，名为《富贵险中求》，让人眼前一亮，这位投资大师过去可是一直强调风险。据悉，其灵感来自一篇刊登在4月12日《华尔街日报》上的文章，题目是《国际象棋讲授牺牲的力量》。作者是国际象棋大师莫里斯·阿什利（Maurice Ashley）。
文章中，阿什...

40年年均业绩超15%，揭秘赛思·卡拉曼的“长赢”之法 | 2024年09期

对冲基金Baupost创始人之一、有“波士顿先知”之称的赛思·卡拉曼，在1982-2022这40年的投资生涯中，只有5年投资回报为负，年均业绩超过15%。其中，在被称为“失去的十年”的1998年到2008年，Baupost基金的年均收益率为15.9%，同期的标准普尔500指数年均收益率为1.4%。
他是用什么方法做到的？...

AI与投资：颠覆传统逻辑还是增强投资效率？| 2024年08期

前段时间，Kimi概念的横空出世引发全网关注。但也看到，随着AI应用的不断落地，有不少投资者开始忧心AI等技术是否会颠覆现有的投资逻辑。
对冲基金Baupost创始人之一、“波士顿先知”赛思·卡拉曼认为，即使电脑取代人类成为资金管理人，低效市场仍会存在。因为导致（市场）低效的本质是人，电...

还是“一枝独秀”，红利资产要追吗？| 慢富实验室

小博说
转眼已是4月，回看今年一季度，A股深V走势之下有9个行业录得正收益，其中，石油石化、家电、银行、煤炭为主的股息率较高的行业领涨，涨幅在10%-13%之间。（来源：wind，截至2024.3.31。）
事实上，在过去两年以及今年以来的下跌及震荡市场中，拥有较高股息率的红利资产突出重围，成...

杨梦：当前红利策略拥挤了吗？| 博道说

文 | 杨梦（博道“指数+”系列基金经理，13年从业经历、9年投资管理经验）
2022年以来，以中证红利指数为代表的红利类资产持续领跑市场，也越来越受到投资者关注。
过去的2023年，上证指数下跌3.70%，沪深300指数下跌11.38%，中证500指数下跌7.42%，同期中证红利指数上涨0.89%。
今年...

张迎军：如果市场走势不仅仅取决于基本面，那还有什么？| 博道说

文 | 张迎军（“嘉”系列基金经理，24年从业经历、20年投资管理经验）
都说股市是经济晴雨表，为什么市场表现会脱离经济基本面？
本期博道说，小博给大家带来宝藏老将张迎军的相关思考。
从业二十余年，张迎军定位自己的投资风格是“基于价值的趋势投资”。
也就是说，在“尊重市...

证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件

为深入贯彻落实中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班精神，推进建设中国特色资本市场，证监会坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”和“严监严管”，在深入调查研究，广泛...

31年55倍回报的基金经理为什么青睐红利策略？| 2024年07期

“市盈率鼻祖”约翰·聂夫从1964到1995年管理温莎基金共31年，取得了13.7%年化回报率，期间总投资回报高达5545.6%，而同期标普指数只有2229.7%。他在《约翰·聂夫的成功投资》一书中，提到过一个很有意思的投资案例：
1974年夏季，整个市场一片凄惨，除了现金之外，股市中没有真正安全的避风港...

投资没有常胜策略，胜出者贵在耐心坚持 | 2024年06期

资本市场上，各种风格轮流转，你方唱罢我登场。一个概念“香消玉殒”，总有新的板块“独领风骚”。
我们可以肯定的是，无论什么投资策略都有短板，都会遭遇逆境，即使是大师也不能例外。
温莎基金管理人、“市盈率鼻祖”约翰·聂夫从1964到1995年管理温莎基金共31年，取得了13.7%的年化回...

讨论

今日三大指数集体收涨！重磅利好加持，新能源赛道爆发 | 2024年02期
#博道基金行业观点速递# #锂电池股全线大涨，宁德时代久违飙升#
👉 热点速递
A股三大指数今天集体走强，创业板指大幅上涨4.60%。行业方面，新能源赛道爆发，动力电池、能源金属、光伏设备、电源设备、电...

还在单一资产上坐过山车？不如试试资产配置的“平衡车” | 2024年05期

这两年股市波动明显加大，谈到投资，资产配置越来越成为我们绕不开的一个词。
全球资产配置之父加里·布林森（Gary Brinson）有这样一句名言：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90％的投资收益都是来自于成功的资产配置。”
1974年，布林森在美股的倒...

再谈“优质”和“耐心”，伯克希尔生生不息的秘诀 | 2024年04期

在2024年致股东信中，巴菲特提到，“伯克希尔的目标很简单：我们希望拥有，在本质上享有持久的良好经济效益的企业的全部或一部分所有权。”
伯克希尔特别青睐那些能在未来（需要）额外的资本部署且这些资本能够获得高回报的企业。但在实际投资中，一些企业将长期繁荣，而另一些企业将被证明是...

孙文龙：知识≠认知，投资比拼的是认知能力丨博道说

文 | 孙文龙 （博道“惠”系列基金经理，14年从业经历、9年投资管理经验）
开年以来，A股行情跌宕起伏，市场经历了1月的极端行情之后，又迎来了节后首周全阳的“开门红”。
各种概念层出不穷，各种观点互相碰撞，乱花渐欲迷人眼，复杂市场下，作为主动管理型基金经理，投资应该如何应对？<...

市场“深V”波动后，重温“周期思维” | 2024年03期

橡树资本创始人霍华德·马克斯曾说过，对于周期的重要性，如何强调都不为过。而在2024年发布的第一份备忘录《当资金唾手可得》中，他再次提到，自己信奉马克·吐温的名句——“历史不会重演，但总是惊人的相似。”
对投资者而言，周期及其因果关系是具有影响力的事物之一，且在不同时期总是踏...

讨论

人形机器人冲入“风口”，AI产业链机会在哪里？| 2024年01期
#博道基金行业观点速递# #人形机器人#
👉 事件进展：从特斯拉单点突破到科技巨头多点开花演进
（1）特斯拉：2月24日，马斯克在社交平台发布Optimus在实验室行走视频，从视频来看，机器人走路更加快速、稳健，可...

巴菲特2024致股东信：芒格是设计师，自己是“包工头” | 2024年02期

从1957年第一封致股东信开始，巴菲特与投资者的交流已经成为一项延续了六十余年的传统。2月24日晚间，被全球投资者奉为投资“圣经”的致股东公开信发布，粗略一数，如今已是第46封。
在公开信的开头，巴菲特花了大量篇幅缅怀他的黄金搭档——查理·芒格，对自己的这位良师益友不吝赞美之词。

又“红”了！开年红利资产强势领跑，还能继续上车吗？ | 慢富实验室

小博说
要说这两年资金重点关注的“香饽饽”，红利资产必须榜上有名。
2021年以来，以$中证红利(SH000922)$ 等指数为代表的红利策略持续领先市场。
今年震荡开局之下，红利类资产再次领跑。今年以来$中证红利(SH000922)$ 收益高达10.48%，相对$中证500(SH000905)$ 跑赢了超15个百分点...

股票投资者的方向盘：“大局观”和宏观视野 | 2024年01期

在2010年的一场对话访谈中，主持人杰森·茨威格（《华尔街日报》专栏作家）与价值投资大师赛斯·卡拉曼（Baupost基金公司总裁）聊到了2008年的全球金融危机，其中一个引人注目的教训是，传统的价值投资者被打倒了。
为什么这么多聪明人都被打了个措手不及？
他们讨论到，许多传统价值投资...