【市场回顾】A股上演“跷跷板”：红利回调，成长领涨
上周A股整体反弹，成长风格表现较优。主要宽基指数中，$上证指数(SH000001)$ 上涨0.72%，深证成指上涨1.82%，上证50上涨1.12%，创业板指上涨1.69%，科创50上涨2.79%，中信成长风格指数上涨2.41%；而前期强势的中证红利指数回调2.07%。
行业方面，申万31个一级行业有18个行业录得正收益，电子（6.12%）、汽车（5.37%）、美容护理（3.15%）、通信（2.66%）、家用电器（1.69%）表现靠前；煤炭（-7.49%）、传媒（-2.94%）、农林牧渔（-2.02%）、纺织服饰（-1.5%）、建筑装饰（-1.35%）等表现靠后。
海外方面，6月美国CPI通胀继续降温并低于市场预期，鲍威尔立场逐步转鸽：由于通胀数据的滞后性，美联储不必等到通胀降至2%后才降息；劳动力市场已明显降温，就业市场表现也是联储降息的重要考量之一。通胀降温叠加鸽派表态推动联储降息预期继续升温，市场方面，美债收益率下行，美股上涨，原油下跌，黄金上涨。
（数据来源：Wind，截至2024年7月12日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
【热点回顾（一）】三大关键数据秀出“韧实力”，外贸规模再创新高
上周，6月通胀数据、进出口及金融数据集中发布，具体来看：
通胀方面，6月全国CPI环比季节性下降0.2%，同比上涨0.2%；受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等因素影响，6月全国PPI环比下降0.2%，同比降幅继续收窄。
进出口方面，上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元人民币，贸易规模再创新高，同比增长6.1％。其中，出口12.13万亿元，增长6.9％；进口9.04万亿元，增长5.2％。6月份单月来看，出口同比增长10.7%，前值增11.20%；进口下降0.6%，前值增5.20%，出口强于进口，显示外需依旧强劲，背后或许也有“抢出口”效应影响。
金融方面，2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元。具体到6月，社会融资规模增量为3.3万亿元，同比减少9283亿元；人民币贷款增加2.13万亿元，同比少增9200亿元。总体来看，6月作为信贷大月，信贷脉冲强度不高，但总量上维持平稳，符合市场预期。
【热点回顾（二）】CPI全面降温，美联储“鸽声嘹亮”
北京时间7月11日晚，美国劳工部公布的数据显示，6月份美国CPI（消费者价格指数）全面降温，显示出通胀继续放缓的迹象。具体看，6月份美国CPI同比上涨3%，低于市场预期（3.1%）和5月份（3.3%）水平；环比增速为-0.1%，为四年来首次转负。
剔除波动较大的食品和能源价格后，6月份美国核心CPI同比上涨3.3%，低于市场预期的3.4%，回落至2021年4月份以来最低水平；核心CPI环比也意外降至0.1%，低于预期与前值。
在通胀数据继续回落之际，美联储多位官员也接连释放出“鸽派”信号。上周鲍威尔出席国会参议院的货币政策听证会，表示美国“不再是一个过热的经济体”，不能再只关注通胀。此外，美联储戴利表示，鉴于最近的通胀和就业数据，更加确信放松货币政策宜早不宜迟，美联储物价稳定和充分就业的双重目标面临的风险已经得到了更好的平衡。
6月CPI数据公布后，资本市场受到提振，美国和亚太股市普遍上涨，上周五美债收益率全线收跌。
【资金追踪】超百亿！外资上周重回净流入
市场情绪方面，随着后半周市场反弹，成交量有所放大，全周日均成交6941.66亿元，较前一周提升13.66%。
资金方面，上周北向资金（外资）、南向资金均为净流入。具体来看，北向资金（外资）上周重回净流入，单周净流入159.07亿元，其中沪股通净流入150.98亿，深股通净流入8.09亿。南向赴港资金（内资）净流入73.36亿港元，其中沪市港股通净流入46.47亿港元，深市港股通净流入26.89亿港元。
行业方面，全周来看，外资净流入的板块包括银行、电子、公用事业、非银金融、交通运输等，净流出的板块包括医药生物、传媒、家用电器、纺织服饰、通信等。
（数据来源：wind，截至2024年7月12日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
【指数估值】
（数据来源：wind，截至2024年7月12日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
上周A股市场低位震荡，截至7月12日，沪深300、中证500、中证1000指数市盈率估值分位数继续处在历史低位区间（估值分位数越小，投资价值越大）；风险溢价角度观察，主要宽基指数近10年以来风险溢价分位数处在80%以上高位（风险溢价分位数越大，投资价值越大）。
红利资产方面，$中证红利(SH000922)$ 当前股息率在5.86%相对高位，具备不错的长期投资价值。
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