青岛啤酒整体印象：
一、2012-2021年年报数据印象
1、分红5连增，而且增幅不小；
2、分红比例过去6年保持在45%-50%之间，稳定。这表明分红的增长，是公司盈利能力提升所致，含金量高；
3、净利润5连增；
4、过去10年ROE呈现探底回升的走势，耐人寻味；
5、负债率略有提升，基本上稳定；
6、毛利率在35%-40%之间波动，基本稳定；
7、净利润率5连增；
8、营业收入除了2021年有接近两位数的增长外，其余年份基本上原地踏步。这个事实，非常耐人寻味。没有增收，但是利润增加了。那么要么是提价，要么是高利润产品卖的多了，这个俗称消费升级。N年前，就说我国啤酒的人均消费量（升数）到达了天花板。那么咋一看，业绩要增长，只有从其他啤酒厂商抢地盘一途。事实上，青岛啤酒的业绩表明，业绩增长还有消费升级（对公司而言是产品升级，结构调优）这一条路可走，看一下董事会报告：
9、连续5年，现金流大于净利润，这个比较奇葩，没问题，不深究；
10、营业收入、净利润、分红比例的形态，肯定没有白酒好看，想想也能明白，啤酒一次喝几瓶，卖贵了大多数人喝不起了，符合柳的商品属性；
11、毛利率稳定，净利率稳稳上升，耐人寻味。这有点白酒公司的味道了，可以参考前面文章，泸州老窖毛利率和净利润率的对比图。
12、特别的：
我从来没有买过青岛啤酒，原因有2：
（1）青岛啤酒的ROE一直低于20%；
（2）青岛啤酒的估值一直较高，而且青岛啤酒不是我国啤酒的第一，第一是华润，在香港上市。
所以，我完美的错过了青岛啤酒。
但对青岛啤酒财务报表长期跟踪，我获益良多。
二、行业和公司印象
优点：
1、不错的品牌，就算到了香港的南丫岛，那里路边的冰柜里，也能看到青岛啤酒；
不确定性：
1、山东地区业务占比过大。
附1：
本人投资哲学：
1、投资，就是交易自己片面的观点。上市公司太复杂了，我无法准确掌握公司信息；
2、寻找有闪光点的公司持有，但严格限制单个公司的仓位，一般个股仓位上限是3%；
声明：本文只分析股票特点，不讨论估值高低，无推荐意图。
利益披露：本人未持有青岛啤酒。
附2：
青岛啤酒-10年数据可视化
1、历年分红
2、历年分红比例
3、历年利润增长率
4、历年ROE
5、历年负债率
6、历年毛利率
7、历年营业收入净利率
8、历年营业收入
9、历年 净利润、现金流 比较
10、历年 营业收入、净利润、分红 比较
11、历年净资产
12、历年总股本
13、历年 毛利率、净利率 对比
生成时间
2022-06-03
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