认知饕餮

猪肉：
《猪肉行业深度研究——兼谈牧原的投资价值》
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免税：
《中国中免——不仅仅是免税零售商》《中国中免价值深度分析》

当下是消费和医疗的熊市，低估值央企、科技股、资源股的牛市。
价格创年内新低的个股82只，价格低于2024年2月5日最低价的票有565只，这里面大多数都是消费、医药。
年内涨幅为正数的一共有954只，其中1000亿以上的有87只，500亿以上的有166只，主要以有色、公用事业、出口链为主。中国中车...

讨论

$神州高铁(SZ000008)$ $思维列控(SH603508)$ 再加个威奥股份，但是威奥股份最近炒飞行汽车去了，而且一字板也买不到

A股史诗级利好？国九条对哪些企业最有利

从大方向说，国九条主要是防止“垃圾”企业上市——上市前突击分红80%以上且IPO募资的资金中有20%用来还债和补充流动资金的的不能上市；净利润、现金流不达标的不能上市；借壳上市与IPO上市审查力度保持一致。。。
从细了说，国九条主要利好分红和并购这两个方向。
国九条新规还引导上市公...

高铁迎来高级修周期，叠加设备更新

动车组即将进入高级修周期：从表和图可以看出2013~2015年高铁新增数量逐年增加，2015年达到顶峰，随后新增数量下滑，直到2019年有所回暖。按照6年四级修，12年五级修算，2019~2021年是四级修的上行周期，2025~2027年是五级修的上行周期。高铁的订单执行周期大约是1年，反映在订单上，2024年~2026年...

讨论

北京、广州市黄埔区、珠海市发布促进鼓励生物医药产业高质量发展相关政策。
北京方面主要是在创新药研发时间上支持，比如将药品补充申请审评时限从200日压缩至60日、药品临床试验审批时限从60日压缩至30日，将临床试验启动整体用时压缩至28周以内，还有就是对符合条件的新药新技术费用，不计入...

讨论

KIMI在最近一周的周度访问量已经达到全国第一了，虽然与chatgpt差距很大，但是在国内确实算是领先的了。KIMI从技术层面来说肯定比不过百度和腾讯那个混元，但是用起来方便且免费啊！个人觉得只用文字部分的话，KIMI比NEWbing要好用一些。
隐约觉得大模型这个东西有点像当年的搜索引擎之战，国...

九安医疗——从试剂盒到投资帝国

九安医疗最大一笔生意来自于2022年，当年九安医疗iHealth 系列试剂盒以80%多的毛利率卖出了260亿，并且当年就收到了95%以上的现金。仅2022年，九安的净利润就高达160亿元，当然收到的是美元。
九安医疗并没有让钱直接闲着，当即就购买了90多亿元的美元理财，主要以美债为主。同时也投了几个亿...

中国中免2023年年报点评

2023年离岛免税销售额437.6亿，免税购物人次676万人，购物件数7045万件，客单价6477元。相比于2021年，离岛免税总金额有所下滑，人次有所增加，但客单价大幅下滑。主要原因是23年严打套代购导致大客数量减少（大客就是指代购，以前代购占比能到30%），同时也体现在客单价下滑、单品金额上升（代购...

药明生物2023年报业绩说明会看点

1 爱尔兰美国等国外产能一直在运营，去年国外的产能亏损2亿美元左右，对毛利率影响巨大；产能利用率不足，折旧同比增长40%，远高于销售成本20%的增长。
2 资本支出41亿主要用在欧洲和美国，今年预计还会有50亿的资本支出
3 新冠收入占比仅3%，当年新冠收入同比22年下滑84%，抛开新冠的影响...

药明生物2023年年报分析——困境反转的生物CDMO龙头

药明生物与药明康德干的活差不多，只是药明生物只做生物药的CDMO,药明康德主要做化学药CDMO，顺便做CRO、生物药CDMO。药明生物的XDC(ADC是其中之一)业务是单独打包上市了的，全在药明合联上，药明生物持股51%左右，然后药明巨诺是药明康德与JUNO Therapeutics公司合资创立的，主要做细胞免疫治疗的...

当下药明系投资逻辑是什么？

药明康德业绩指引低于预期，市场用脚投票，这几天跌了10%左右，如果业绩停滞增涨，现在买药明康德是图什么？
我觉得主要是三个逻辑：
1 估值修复。药明康德就是CDMO里面最牛逼的公司，药明康德加上药明生物，这两个公司在全球同行比，仅排在LONZA后面（IQV主要做临床和咨询的），药明系虽...

药明康德2023年年报分析

先说结论，年报中规中矩，表面上看是不及预期，实际上是22年Q4新冠业务基数太大导致23年下半年利润增速被稀释。
表面上看，药明康德，2023年营收增速2.51%，相较于年初预期5-7%低，收入增速不及预期。上半年收入增速是6.28%，扣非增速是23.67%，现在整体是16.81%的扣非增速，下半年业绩下滑的...

讨论

配点金融，看来最近的放开传闻有可能是真的
$方正证券(SH601901)$ $新力金融(SH600318)$ $中信证券(SH600030)$

大规模设备更新带动万亿市场

大规模推动设备更新和消费品以旧换新是个比较大的政策，因为开会的人不一样，规格就不一样。但是设备更新和以旧换新的市场规模并不是五万亿，市场传的5万亿是指每年固定资产的投入额，这5万亿是自然发展的规模，就算没有这个设备更新的政策，以后也是5万亿。
以2023年数据为例，发改委说工业农...

对TIKTOK与药明康德一点的思考

老规矩，我也只是说说，你也只是听听，自己的钱自己负责，仓位是最大的安全边际
众议院全体会议352：65通过了tikTok的剥离法案，从提议到通过只花了一周多的时间，可见速度之快，但是tikTok是一周前才被盯上的吗？
2020年3月，华盛顿召开了一场美国国会参议院关于TikTok数据安全问题的听证...

创新药意见稿的影响有多大？

前几年打压医药太狠，加上行业本身就处于一个低谷期，国内创新药行业现在是惨之又惨，再加上同质化竞争严重，一个PD1单抗有几十个企业去做，再不出点补救措施，怕是真药丸了。其实去年医保局就有放风——2023年11月采购司副司长翁林佳说：“医保部门正在探索建立药品在不同生命周期下的分阶段价格...

CPI重回正增长，我最看好这两家公司

CPI自2023年5月以来重回正常增长水平，虽然2月的CPI受春节影响较大，但是要知道2023年2月，是大家病刚刚好完的一个月，所以2023年2月的基数其实没有那么低。
CPI是消费者物价指数，是一揽子消费品的价格，它可以大概反映物价变动，但是并不精确。我以1980年的物价为基数，计算得1980~2023年CPI...

又一个周期上行的行业——机床行业梳理

机床是将工件毛坯加工成机器零件的机器，被称为工业母机，机床通过铸造、切削等多种方式对各种所需的零部件进行加工，进而生产出设备。狭义机床是指切削机床，广义机床包括3D打印等增材制造机床。
中国机床行业存量市场中高档机床数量占比仅为10-15%左右，低档机床占比55-60%，中档机床占比25-...

讨论

这里消费最终能不能起来，是轮动还是突破，要盯着爱美客的走势。
如果短线考虑消费捞一把的话，我觉得爱美客是比较好的选择.
这两天消费医药与高股息形成明显跷跷板效应
$爱美客(SZ300896)$ $五粮液(SZ000858)$

讨论

熬到现在才起飞 [辣眼睛]
《国内存储设计龙头——兆易创新》《半年涨价24%，存储价格上行仍未结束》
#今日话题# $兆易创新(SH603986)$

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