猪肉：
《猪肉行业深度研究——兼谈牧原的投资价值》
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免税：
《中国中免——不仅仅是免税零售商》《中国中免价值深度分析》
认知饕餮
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他的全部讨论
回复@hengshu: 啊？我还以为罗列的比较清晰了，下次我再组织组织语言吧![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png "[捂脸]"){kind=small}
十年周期是指从23年开始在手订单/运力比值出现拐点，23~27年逐渐积累在手订单（因为当下国内船坞的大型船产能已经没了，要排到27年以后），32年前后出现老船集中更替带来的订单潮，然后见顶回落。//@hengshu:回复@认知饕...
在2010年之后我国造船业的订单和交付量一直都是全球第一大：
2005年我国造船完工360万载重吨，新接订单量700万载重吨，手持订单1640万载重吨，分别占世界比重13.4%、18%、15.4%。2010年我国造船完工6560万载重吨,新接订单7523万载重吨,手持订单19590万载重吨,分别占世界市场的43%、54%、41%。2...
机器人是AI落地的关键载体，同时也属于高端制造业的一个大分支。工业和信息化部近日印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年，我国人形机器人创新体系初步建立，一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应...
时代车轮滚滚向前，今后又由谁去歌唱这价值投资之歌。
只记得他说：“如果你是一个书呆子，那我可以帮你”
#芒格去世#
前段时间开了个WPS会员，因为什么呢，现在WPS不开会员，很多作图都用不了，然后免费版的作图做出来的样子根本不堪入目，无奈只好开一个，不过它的图片识别成表格、文字，还有模板等等确实还是不错，很方便，而且价格也不贵，328四年，平均一年就82块钱。
不过在用久了WPS之后确实很少再用Offic...
消费当下位于长周期的低谷区域。
ZM会晤结果相信各位也看到了，这里不再多说。结合个人身边发生的事情，与亲戚朋友交流后，发现今年裁员非常狠，不光国内企业裁，外企照样在裁，收缩成本，备粮过冬是主旋律。秋招，反正比去年惨，明年也不乐观。
从心理学角度讲，预期对消费影响很大。人们...
今年消费不好，明年消费也不好。
今年就业不行，明年估计也好不到哪儿去。
但是各消费股的估值，除开白酒，很多已经跌到了18年17年的水平。
如果老美放开中国的贸易，廉价商品再次进入美国，美国的CPI也能有所放缓，国内过剩产能也能有所消化，双赢，可惜，暂时没看到信号。
之前...
从19年~23年各指数的绝对值看，BDI指数受BCI影响更大些，因为BCI看起来波动更大，从下图得到的直观结论是好望角型船队BDI的影响更大。
从各指数环比变动看，BPI环比变动总是小于BDI环比变动，所以巴拿马型船运价对BDI指数的影响是比较小的
BSI的环比变动也是持续低于BDI的环比变动
只...
波罗的海干散运价指数BDI常用来衡量干散货航运运价。BDI指数由三个指数构成，BCI、BPI、BSI，分别代表三种船型的运价：好望角型、巴拿马型、超灵便型。
好望角型 指载重吨在80000吨或以上的干散货船，也称为海峡型船，原本是因为船太大过不了苏伊士运河，需要绕道好望角，主要承运煤、矿石等对...
美联储进入暂停加息阶段，未来会进入漫长的降息预期。在此期间，美元汇率会有所贬值，人民币汇率升值，有国外业务的CXO企业净利润会受到波动，本文只从汇率对净利润的直接影响出发，梳理各企业因为美元贬值会增加或者减少多少净利润。
参考的依据是半年报的附注。
2023.6.30美元兑人民币7....
周末看完了《海上帝国—现代航运世界的故事》，这部书干货不多，主要是讲各个船东的传记，不太推荐，因为干货确实太少。
从这本书里面我只得到了两个东西：
1 是大致感受到船东做决策的难度，以及船东是如何盈利的，比如一些船东的主要利润来源并不是来自租船，而是低买高卖，把船舶当资产...
最近了解到的关于CXO的一些东西，再次刷新了我的认知。
康龙化成一直被定义成第二个药明康德，无论是研报还是普通机构投资者的观点，大多数人都认为全产业链布局值得拥有溢价，因为全产业链会带来协同效应，并且可以给客户提供一条龙服务，降低CXO公司成本、增加客户粘性。全产业链协同效应听...
回复@蛰伏2028: 新规上并没有限制男女适应症，只要他的低价HPV做出了符合上市标准的CIN2+为临床终点的有效保护效力数据，他的九价就可以用PI12为终点来做临床保护效力实验//@蛰伏2028:回复@只找上涨理由:请教认知饕餮先生：如果康乐九价上市后他的男士九价是否可以PI12提前上市？谢谢你！
伊利今年前三季度毛利率是33%，而2022年同期毛利率是32.6%，同比上升0.4%，贡献净利润增量4个亿。伊利的毛利率改善很大程度来源于原材料即原奶价格下跌，从21年年中以来，原奶价格持续下跌，在此过程中，伊利的毛利率从21年的30.62%持续改善至当下的33%。
原奶价格能否维持现状，决定伊利毛利...
昨天我说造船厂是上下游里面最有地位的，依据是财务费率长期为负数。但是我没有考虑小的造船厂，我们国家还是有很多小船厂的，在周期底部他们日子很难过，国有大船厂能挺过底部，但是它们很多都没法挺过。
所以应该加个前提，大型国有造船厂找上下游里面是最有地位的。
造船大概是这么个流...
中国船舶工业是所谓的南船，中国船舶重工是所谓的北船，南北船都是造船厂，为什么二者估值差异这么大——中国船舶不含商誉的PB是2.42，中国重工不含商誉的PB是1.1，市场给的估值相差一倍多，到底是市场错了，还是他们本身差异就很大？
《1》船舶倾向于民用，重工倾向于军用
从业务性质看，...
在整个船舶产业链中，造船厂的地位绝对是最高的。
造船厂确认订单时拿到订金，确认合同负债，而交船要在两三年后，在排单和造船期间，合同负债的资金由造船厂保管，这部分钱被船厂拿去买银行理财吃利息。
可以看到中国重工每年有700多亿的现金拿去吃利息，其中有500多亿合同负债，有200多...
之所以说是二十年一遇的大周期，主要是老船替代还是受益于2002~2008年那轮超级订船周期，这轮周期虽然没有07年的大，但还是会带来船舶行业订单、利润成倍的增长。
船舶周期中有三个重要玩家，造船厂、船队、承租人。
这里最重要的一个玩家就是船队，船队的运力供给决定了造船厂的需求，承...
国内创新药行业可能会有大利好：
国家医疗保障局医药价格和招标采购司副司长翁林佳在《构建医药价格治理新格局 共同成就高质量的医药创新》演讲中透露医保局未来将围绕药品的全生命周期来制定医药价格的形成机制，在创新药上市早期，企业面临短期内通过商业化收益收回成本的压力，医保部门更多...