劢兜兜兜

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好文，由于工作关系跟陈鹏博士有非常间接的交集，所以也有关注陈博士的动向，听过一两期有知有行博客。非常支持在投资方面做比较系统性的研究和分享
再简单概括下统计的结论：中国资产跟美国在长期收益率上差别不大，但中国资本市场的波动远高于美国。

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回复@Skyge1: 我自己没买过，但通过盈透可能可以买。//@Skyge1:回复@劢兜兜兜:怎么才能买到

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回复@周伟-xm: 里面有一个月租应该是给中介的吧？还有就是多年租下来，租户搬走后在找到下一个租户前多少会有一段空置期？这么算下来好像就3%出头了//@周伟-xm:回复@王代新:我在多伦多租的房子房价大约90到100万加币，一个月租金3280加币，一年39000多，地税大约4000多，没有物业管理费，扣掉地税...

老巴投的五大日本商社成色几何

最近有很多关于日本股市连创佳绩的报导，据说老巴投的五大日本商社也表现不错，在涨幅不小的情况下还在继续加投。
一个好奇在心中油然而生：这梦幻的回报是“炒”出来的，还是真的物有所值？于是看了看这五个公司近四年（巴菲特是约4年前开始投）的财务数据。
首先是利润：
股东回报方...

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业务上整体增速下滑，本季度淘天营收仅增2%，云计算收入仅增3%，其他业务合并起来的调整EBITA是-7,942，比去年的-5,669是扩大了。既然贡献不了盈利，就尽早丢掉吧。
股东回报方面，回购力度有所加大，报告期的季度回购29亿美元股票，比上一季的回购额17亿显著增加，不过阿里完全有能力继...

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生意方面，全年营收增长+20%（不计外汇影响），把这个增长拆解后是开店数多了13%左右，同店销售额同比+7%。后面持续观察开店数和同店销售情况，以及利润率。
股东回报方面，过去一年自由现金流为7.6亿，回购+分红8亿+美元，未来3年回报30亿美元（每年平均10亿）。
总体来说很优秀，保持关...

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回复@krpol: 运营成本和财务成本。//@krpol:回复@劢兜兜兜:可供分派收入为何比物业净收入少这么多？ 还利息了吗 还是 其它开支

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$太古股份公司A(00019)$ $太古股份公司B(00087)$ 一个回购计划公告就让股价飞这么多，之前市场是觉得股东回报太低吗？去年分红+回购都有60亿吧

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回复@我喜欢木: 在之前，这个行业有很多地方需要投入资金去实现增长啊。这两年机会少了，现金就堆了起来呗。不过现在也已经在回购和分红了//@我喜欢木:回复@劢兜兜兜:为什么可以不分红？

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$阿里巴巴-SW(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$ 看了眼资产负债表，有点不敢相信自己的眼睛。
可变现资产方面：
可变现现金+受限现金+短期投资=2437+2968+373=5778亿；
股权证券及其他投资=338+2478=2817亿；
权益法核算的投资=2083亿；
计息负债方面：
长期+短期银行借款=551+82...

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但如果这个高利率由于补偿高通胀产生的，而不是因为经济扩张企业融资需求增加而产生的，就一般般了吧

领展2023年半年报简评

这是$领展房产基金(00823)$ 供股以来的第一份财报。
营收为67.25亿，去年同期60.42亿，增长10%+；可分派收入33.33亿，去年为32.77亿，几乎持平，有供股的存在，实际上每基金单位的分红倒退了15%+。
供股后通过收购实现了营收增长，也通过还债控制利息成本，但借贷利率还是从3%提升到了3.7%...

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$东亚银行(00023)$ 中报出炉，23年上半年回购+分红9.38亿，净资产增加了10亿。

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回复@无奈太多逍遥太少: 股权激励可以当作把工资发现金给员工，员工再将这部分的现金买股票或者购股权，其实就把它当成一个正常的运营成本，应该就已经比较客观了。
当然，我个人也不喜欢这种报酬形式，那么大的公司，员工个人的努力跟公司业绩相关性不大了，员工真看好公司发展，大可以自己出...

如何看待腾讯的股权激励费用？

网页链接{公告及通告 - [股份计划] 根据股份奖励计划授出奖励}
最近腾讯出了股权奖励的公告，大家对于这个公告有很多分歧，发生了不少讨论：有人觉得腾讯天天回购自己股票，最后只是为了跟给员工发的股票；有人觉得很多互联网企业都这么做，这再正...

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看来业务是重回正轨了：Q2毛利，非国际利润创造季度的历史新高；上半年的自由现金流为817亿也是历史新高。

年报初探：国药控股(01099)

国企考核的机制的改善让不少上市公司加大分红的力度，释放出更大的价值，最近也开始观察一些有意愿并且有能力分享股东回报的公司，也顺便做些记录。今天看的是国药控股。
基本情况
$国药控股(01099)$是中国最大的药品分销商，用运营数据辅助理解：它负债率高达70%，毛利率不到10%，净利率...

年报初探：东亚银行 (00023)

$东亚银行(00023)$ 经常在每日回购信息中看到它的身影，翻了翻年报看一下，留笔记。
基本情况
东亚银行主要经营的是香港和中国大陆的银行业务，从人员构成看，业务占比大概是6：4开。
董事长及两位联席CEO都是香港人，而且关系密切：董事长是两位兄弟联席CEO的父亲。几位高管和董事会...