大唐炼金师

段永平网易博客文章合集（雪球最全）

转载段永平博客文章原因，以及看博客的正确姿势（附博客PDF全文）
段永平博客第 1 篇：学位和学历{段永平博客第 1 篇：学位和学历}
段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？{段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？}
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巴菲特说透定量和定性分析

在投资中，对证券和公司进行评估时，总是既有定性因素，又有定量因素。
一个极端是纯粹的定性派，他们的主张是：
挑好公司买（前景好、行业状况好、管理层好），不用管价格。
另一个极端是纯粹的定量派，他们会说：
挑好价格买，不用管公司（股票）。
证券投资领域是个好...

巴菲特年轻时的调研方法

我年轻的时候，为了熟悉各行各业的公司，做过大量功课。
我做功课的方法是和菲利普•费雪学的，所谓的“四处打听”的方法。我出去调研，和公司的客户聊，和公司的前员工聊，有的时候还和供应商聊，只要能对了解公司有帮助的人，我都找他们聊。
我总是找业内人士请教，如果我对煤炭行业感兴...

巴菲特最经典的演讲21：如果再活一次

股东问：
如果能重新活一次，为了让生活更幸福，您会怎么做？
巴菲特：
希望我的回答，大家听了不会觉得不舒服。要是我重新活一次的话，我只想做一件事，选能活到 120 岁的基因。
我其实是非常幸运的。我经常举一个例子，觉得可能会对各位有启发，所以花两分钟时间讲讲。假设...

讨论

$腾讯控股(00700)$ 今天这么给力，周记里我还记录了准备继续粉笔换腾讯呢，看看这周还没有机会。 查看图片

段永平：如果有谁还不太理解什么叫价值投资， 看看巴菲特1984 年写的这篇东⻄或许会很有帮助。

标题是段永平博客上的一句话，原话是2010年说的，链接我也贴在这：网页链接
段永平所说的巴菲特1984写的这篇东西是名为《THE SUPERINVESTORS OF GRAHAM-AND-DODDSVILLE》
翻译过来就是《格雷厄姆和多德门徒的超级投资者》sville是老...

巴菲特最经典的演讲20：更喜欢下跌的市场

股东问：
您是否更喜欢下跌的市场？
巴菲特：
我不知道市场会怎么走。
我更愿意看到市场下跌，这是我的一厢情愿，市场该怎么走还怎么走。市场不懂我的感受。
要投资股票，这是你必须首先学会的一个道理。
你买了 100 股通用汽车，一下子，你就对通用汽车有感情了。...

有关腾讯谣言的大胆猜想！

外媒报道，监管部门要求降低微信支付的市场份额。
这件事很快被腾讯辟谣，说是：
经确认，相关传闻不实，纯属谣言。
但马化腾确实在1月29日的公司年会上，谈到互联网科技的时候说过：
支付是所有业务中唯一被要求要降份额的。
现在腾讯又出来辟谣，这你让小马哥的脸往哪...

巴菲特最经典的演讲19：对房地产证券化的看法

股东问：
请讲讲您对房地产证券化的看法？
巴菲特：
房地产债务证券化工具大量涌现，现在已经成为资本市场的一大顽症。住宅抵押贷款还可以，但商业房地产抵押贷款证券已陷入停滞。我觉得你想问的应该是资产证券化的问题。
以公司的形式持有房地产非常不利。如果是个人持有，只...

巴菲特最经典的演讲17：公用事业行业怎么样？

股东问：
您如何看公用事业行业？
巴菲特：
我花了很长时间思考这个行业，因为这个行业可以投入大量资金。我还考虑过整体收购公用事业公司。奥马哈有个人就经营着一家名叫 Cal Energy 的公用事业公司。
这个行业里，有一点我还没太搞明白，我不知道放松管制对行业会产生什么影...

巴菲特最经典的演讲18：巴菲特不管大盘股还是小盘股，看生意只考虑三点

股东问：
为什么今年大盘股跑赢了小盘股？
巴菲特：
我们不管一家公司是大盘、小盘、中盘、还是超小盘，我们不管这些东西。我们只考虑这么几点：
这家公司的生意我们能不能看懂？
这家公司的管理层我们喜不喜欢？
这家公司的价格是否便宜？
从管理伯克希尔...

巴菲特最经典的演讲16：更喜欢那些不靠促销打折，也能卖得好的产品

观众问：
您愿意买入麦当劳，持有二十年吗？
巴菲特：
麦当劳有许多有利因素，特别是在国外市场。麦当劳在国外的很多地方比在美国更好。但这个生意其实是越来越难做的。麦当劳向小孩子赠送玩具，小孩子喜欢去麦当劳，大人们一般不愿意天天都吃麦当劳。
人们今天能喝五罐可乐，...

巴菲特最经典的演讲15：宝洁与可口可乐

股东问：
怎么才能区分可口可乐这样的公司和宝洁这样的公司？
巴菲特 ：
宝洁的生意非常好，它拥有强大的分销渠道和大量知名品牌。要是你问我，我要是把我的所有资金都投入到一家公司，二十年不动，我会选宝洁还是可口可乐，其实宝洁的产品线更多元化，但是比较起来，我认为可口可...

巴菲特最经典的演讲14：投资该分散与集中？

观众问：
请讲讲您对分散投资的看法？
巴菲特：
这个要看情况了。如果不是职业投资者，不追求通过管理资金实现超额收益率的目标，我觉得应该高度分散。
我认为 98% 到 99% 的投资者应该高度分散，但不能频繁交易，他们的投资应该和成本极低的指数型基金差不多。只要持有美国的...

巴菲特最经典的演讲13：套利的错误？

观众问：
请讲一下您为什么投资所罗门公司，还有拯救长期资本管理公司？
巴菲特：
那笔投资是 1987 年 9 月份做的，那年道指上涨了 35%，我们卖了很多股票，当时所罗门这只证券的收益率有 9%。我那时候钱很多，觉得很难找到合适的机会投出去。
我不喜欢所罗门的生意，不会买...

巴菲特最经典的演讲12：如何判断一笔投资的潜力已经充分释放了？

股东问：
您刚才提到了找到好机会之后，一直持有，等待潜力充分释放出来。怎么才能知道一笔投资的潜力充分释放出来了？
巴菲特：
最理想的情况是，买的时候，你觉得根本不会有这一天。我买可口可乐的时候，不觉得它 10 年或 50 年后就奄奄一息了。可能会发生意外，但是我觉得概率...

巴菲特最经典的演讲9：宏观与估值

观众问：
能否谈谈当前脆弱的经济形势和利率问题？对将来的经济形势怎么看？
巴菲特：
我不研究宏观问题。
投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的。如果一件事是不重要的、不可知的，那就别管了。
你刚才说的东西很重要，但是我觉得是不可知的。看懂可口可乐、看...

巴菲特最经典的演讲8：巴菲特的错误

观众问：
能否讲讲您在商业中犯的错误？
巴菲特：
你有多少时间哈？对于我和我的合伙人查理•芒格来说，我们犯过的最大的错误不是做错了什么，而是该做的没做。
在这些错误中，我们对生意很了解，本来应该行动，但不知道怎么了，我们就在那犹豫来犹豫去，什么都没做。
...

巴菲特最经典的演讲7：可口可乐与好生意

观众问：
可口可乐的公告称第四季度盈利会下降，亚洲金融危机对可口可乐有何影响？
巴菲特：
我看好可口可乐。在今后二十年里，可口可乐在国际市场的增长速度会远远超过在美国的增长速度。按人均饮用量计算，可口可乐在美国也会增长，但是它在国际市场上增速更快。
现在它面临...

巴菲特最经典的演讲6：投资中的定性与定量

观众问：
有的公司单看财务数字，很贵，您买过这样的公司吗？在投资中，定量分析占多少，定性分析占多少？
巴菲特：
最值得买的公司，是那些你觉得从数字上看很贵，舍不得买，但还是很想买的公司。这说明你太看好这家公司的产品了。这样的公司不是别人抽剩了、扔掉的烟头，而是让...