大唐炼金师

段永平网易博客文章合集（雪球最全）

转载段永平博客文章原因，以及看博客的正确姿势（附博客PDF全文）
段永平博客第 1 篇：学位和学历{段永平博客第 1 篇：学位和学历}
段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？{段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？}
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巴菲特：搞投资不需要大学学历

很多人认为经营和投资是两类完全不同的事情，实际上，经营和投资是相互关联的，有很多共通之处。
如果你了解了投资的基本原理，你就会成为一个更优秀的企业家；如果你了解了经营的基本原理，你将会成为一个更成功的投资者。
投资看起来非常简单，事实确实如此，只不过是人们往往人为地...

巴菲特：或早或晚，你们都应该开始做自己真心想做的事

观众问：
有传言说您是救赎长期资本管理公司的买家之一，到底发生了什么，能给我们讲讲吗？
巴菲特：
这件事非常耐人寻味。长期资本管理公司的由来，相信在座的大多人都知道，实在太令人感慨了。
约翰•梅里韦瑟、艾瑞克•罗森菲尔德、拉里•希利布兰德、格雷格•霍金斯、维克...

巴菲特：计算内在价值之前要考虑风险

股东：
我想回到格雷厄姆和价值投资模型这个话题上来。
关于你，查理和本·格雷厄姆，有趣和特别的是你们难以置信的自律。
如果你看着这个模型，并试图思考如何呈现它，来教别人自律，我认为你必须在两个方面对它进行微调。
1、内在价值， 人们一直在讨论如何计算内在价值，但...

巴菲特：我们只是等待能力圈内机会的出现

股东问：
几年前，你列出了四五种你认为适合伯克希尔的投资工具，包括普通股、长期债券和套利机会。
我想知道您今天是否可以，根据现在的情况给他们按照优先顺序排个序，并对它们进行具体评论。
巴菲特：
你提到的投资标的都是备选项，查理和我坐在一起，思考用伯克希尔的钱做...

巴菲特谈估值：这项生意能产生多少的现金？我们对此有多大把握？

股东问：
第一个与内在价值有关，你能提供一些额外的关于伯克希尔公司年报和计算股票内在价值的内容吗？我有点没搞懂。
巴菲特：
关于内在价值的问题，我们已经在报告中写过了，我不认为还有什么可说的。
任何金融资产的内在价值，就是从现在到审判日这段时间内产生的现金流...

施洛斯内部资料：在股市中赚钱所需的16条要素

在股市中赚钱所需的要素
1、价格是与价值相关的最重要的因素。
2、努力获得公司的价值是多少，记住一点：股票代表了企业的部分所有权，而不仅仅是一张纸。
3、以账面价值作为起点，努力获取企业的价值，确保债务不等于100%的股权（普通股的资本和盈余）。
4、要有耐心，股票不会...

巴菲特谈能力圈和如何弄懂一个行业

观众问：
有的公司单看财务数字，很贵，您买过这样的公司吗？在投资中，定量分析占多少，定性分析占多少？
巴菲特：
最值得买的公司，是那些你觉得从数字上看很贵，舍不得买，但还是很想买的公司。 这说明你太看好这家公司的产品了。这样的公司不是别人抽剩了、扔掉的烟头，而是...

粉笔换腾讯计划失败

本来计划粉笔换腾讯，
上周周记也公布了，
这几天腾讯连续上涨，
我这个买跌不买涨的毛病又犯了，没换。
不过现在37.6%仓位的腾讯，也算满意。
关于为什么换，
本来以为财报静默期，
腾讯停止回购股价会跌点，
加上小马哥频频亮相，
想趁机加大点腾讯...

巴菲特：最糟糕的一种生意是，让你一直把更多的钱投进去，而不给你更多的收入

股东问：
人们普遍认为，我们正在走向通货膨胀，在这样的情况下，你会给那些需要保护他们的资本和购买力的投资者什么建议？
巴菲特：
最好的办法是你自己有很多赚钱的能力，如果你是城里最好的脑外科医生，或是城里最好的律师，不管发生什么，不管通货膨胀多么严重，你的购买力都...

巴菲特：我们看好的是定价权和提价能力

观众问：
您在讲到了要看懂生意，讲了买股票就是买公司。还提到了，投资一家公司要获得合适的回报率。您只说了一半，到底该花多少钱买一家公司呢？如何决定一家公司的公允价格？
巴菲特：
多少钱买合适，很难决定。 一家公司的确定性如果不是特别高，我不买。但是确定性特别高的话...

巴菲特：只要你坚守原则，就能在股市赚大钱

观众问：
本·格雷厄姆已经去世了，在当今的投资界，您最看好谁？有谁能与格雷厄姆媲美吗？
巴菲特：
我们不需要另一个格雷厄姆，就像我们不需要摩西十一诫，上帝只传给了摩西十条戒律，没有第十一条。
格雷厄姆的投资理念没过时，仍在指导我们投资，他的学生很多，但是我们...

巴菲特：许多伟大的企业无法通过投入更多资本来提高利润

股东问：
巴菲特先生，在你的股东信和其他文章中，你说你喜欢那些能够利用大量资本获得高回报的企业。
芒格先生，在你的文章和演讲上，你说喜欢投资于只需要很少资本的公司。
我在想，这些说法是不是有矛盾，或者它们是同一枚硬币的两面？如果你们能详细说明，那就太好了。
巴...

【最全整理】段永平谈格力电器和董明珠，看法是什么时候改变的？

我整理了中文互联网上，我能找到的段永平所有对格力和董明珠的看法，可以看到大道对隔离看法的改变，需要用心体会哈。
1、网友：
请教博主认为格力公司如何？
段永平：
格力是好公司（ 2010-03-30）
2、网友：
格力听说是先收款再发货的，甚至是预付，牛。
段...

讨论

$美图公司(01357)$ 用了美图的WHEE，感觉很不错啊，关注下这家公司。

巴菲特谈投资房地产——它们定价更准确，但偶尔有大机会

股东问：
你的投资哲学能否用在其他行业，比如投资房地产，多年来，房地产在伯克希尔的投资组合中一直占比很小，我想知道，这是因为你把房地产看作是一种商品？
还是因为来自房地产的现金流往往比来自其他行业的现金流更容易预测，因此，它往往不太可能被错误定价，不太可能在房地产中...

相信价值

对一个公司，
我一般喜欢跌到估值以下的时候，
多说些，
因为那是买的时候。
涨的时候就不嘚瑟了，
因为这时候反而没有之前的买入机会好，
而且实盘一直在更新，
不用自己吹嘘，
如实记录就好。
生命就是一场修行
我始终相信有价值的东西终究是有价值的，...

【整理】段永平：投资很简单但绝不容易

段永平：投资很简单但绝不容易。简单指的是原则-就是不懂不做，不容易指的是理解搞懂生意不容易。（2013-03-26）
一、简单指的是投资原则很简单
1、资本人物：
您是如何理解巴菲特的投资真经的呢？
段永平：
沃伦巴菲特说，你买一只股票的时候，其实就是相当于你在买...

段永平2010年谈巴菲特整理

1、段永平：
对了，关于怎么投资的书，我觉得最重要的书是巴菲特写给股东的信，其次是巴菲特平时的言论。如果你真看懂了，你就可以开始了。如果谁觉得巴菲特已经过时，谁在投资时就该小心了，不然过时的很快就会是自己。该讲的老巴都讲了，别人谁讲的都不重要，能不能理解完全看自己的悟性和...

【整理】段永平谈投资分散还是集中

段永平：
我从头到尾真正投资过的公司最多五六家，卖掉了一些，我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值，也才投十来家。我不怕集中，我不是一般的集中，我是绝对的集中。——《中国企业家》杂志报道
问答整理：
1、第一财经秦朔：
巴菲特有一个特点，我...