大唐炼金师

段永平网易博客文章合集（雪球最全）

转载段永平博客文章原因，以及看博客的正确姿势（附博客PDF全文）
段永平博客第 1 篇：学位和学历{段永平博客第 1 篇：学位和学历}
段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？{段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？}
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段永平早年谈新东方和俞敏洪，那时候浑水发布了新东方的做空报告

一、
引用：（i 美股讯）新东方先后因为 VIE（可变利益实体）结构调整遭调查和被浑水质疑连续两个交易日大跌 35；其股价从 7 月 16 日收盘的 22.26 美元跌……
引用：徐小平:新东方是好公司 创业家应笑对股市变幻
昨天深夜两点钟，新东方已经连续暴跌两天，我正准备洗洗睡啦，...

周记一直在更新，晒一下收益哈

持仓分布：
A股：汾酒 16.9%、茅台14.3%、洋河8.3%
港股：腾讯 37.9%、粉笔20.2%、珍酒李渡 2.4%
收益记录：
本周沪深300上涨1.1%，个人实盘上涨7.3%；
本年沪深300上涨4.4%，个人实盘上涨11.1%；
自2023年7月2日公开实盘以来，收益合计12.3%；
其中2023年下半年...

芒格：“易烦躁的性格”会损害你的长期表现

股东问：
大约四、五年前，我把我家族的投资组合都投进了伯克希尔。
在过去的四、五年里，股票价格一直很稳定，我经受住了2000年的考验，当时我的朋友们赚了50%，而我的投资亏损了50%。
但我不得不承认，当我去年读到你在《财富》杂志上发表的文章，你提到伯克希尔的股价很贵时，我...

讨论

回复@好的产品: 还是有两把刷子的，1979年第一届分香型的评酒大会上的“新八大名酒”就有洋河，另外七个分别是茅台、汾酒、五粮液、剑南春、古井贡酒、洋河大曲、董酒和泸州老窖。洋河的排名比泸州老窖还高。//@好的产品:回复@大唐炼金师:当年洋河怎么超越老窖汾酒坐上老三位置的？

讨论

回复@阿白n3j: 看图，我倒是觉得，张联东以前消减销售费用在战略上不对，品牌力差点就让广告深入人心嘛。了，时间会改变很多东西，包括人的心智和共识，不然茅台在央视黄金时段报时那么多年干嘛？ 查看图片//@阿白n3j:回复@大...

为什么关注唐朝有没有卖洋河？

我其实也很少讨论别人，但没办法，老唐的影响力太大了，而且这是他在公众号公开实盘以来：
首个不是因为卖点到了，而卖出的非观察股。
分众是发现看过以后换了周期股的估值方法：
上海机场是出现黑天鹅以后果断卖出的观察股，仓位很低；
泸州老窖也是因为管理层的不诚信问题卖的...

不卖洋河甚至还要加仓洋河，哪来的自信？

下周本人不准备卖出洋河，下下周甚至不排除逢低买入洋河的可能，用谁换我都想好了，就用我一直想卖掉的粉笔换一部分。
为什么是下下周？
因为粉笔是港股，T＋2才能买A股，下周就开盘两天，要到下下周才能买，希望唐朝的影响力够大，洋河能连跌三个交易日。
为什么还不卖，甚至还想买？...

段永平评价啤酒、红酒，看他13年是怎么评价张裕A的

啤酒企业
1、网友：
我在观察一个啤酒企业，这个企业的酒在北京一带占据绝对主流，我看中这股票的原因是利润比较稳定，品牌不错，南方地区很多市场还没有，发展空间很大，现在的价位虽然不是相当便宜，但已经可以关注了，希望各位讨论一下， 给我一些启发。
段永平：
啤酒...

巴菲特谈利率变化下的市场机会

股东问：
现在利率是两代人以来最低的，总体而言，股票价值仍然很高，伯克希尔拥有可观的自由现金流、短期债券投资组合，而你是低市盈率、高质量私营企业和少数股票的买家。
假设应对经济衰退的刺激性经济政策最终会导致利率上升，或许还会导致股票价格下跌，那么伯克希尔似乎很有可能从...

巴菲特谈犯过的错误

观众问：
能否讲讲您在商业中犯的错误？
巴菲特：
对于我和我的合伙人查理•芒格来说， 我们犯过的最大的错误不是做错了什么，而是该做的没做。 在这些错误中，我们对生意很了解，本来应该行动，但不知道怎么了，我们就在那犹豫来犹豫去，什么都没做。
有些东西我们不明白就算...

段永平谈小额投资者和小公司

段永平：
其实小额投资者有机会应该去找些看得懂的中小型公司，比较有机会回报高些。跟着大盘股很难有大收获的。
段永平：
这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好。对于那些大小公司都看不懂的人来说，...

茅台集团换帅，习酒一把手接任

茅台大会已经公布了，估计下周一出通告。
丁总调到了贵州市场监督管理局，任局长，
习酒董事长张德芹调任茅台任董事长。
张德芹是贵州人，1973年出生，
1995年从贵州工业大学毕业后就进了茅台，
从基层做起，四年升到了茅台第五车间副主任。
又用了五年就做到了茅台的总经...

巴菲特谈最喜欢的公司

观众问：
您喜欢什么样的公司？
巴菲特：
我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90% 的公司都被过滤掉了。
我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。世界如此之大，几乎所有公司都是公众持股的。所有的美国公司，随便挑。首先，有些东西明知道自己...

巴菲特的投资案例——从沃尔玛收购麦克莱恩

巴菲特：
昨天7点45分，报纸上刊登了我们从沃尔玛公司购买了麦克莱恩的合同。
麦克莱恩是一家大型批发商，客户包括便利店、餐厅、沃尔玛、剧院和餐馆。
今年，我们可能会做220亿美元的生意，所以它是一个非常庞大的企业，在全国各地都有配送中心，有很多运输设备。
沃尔玛大概从...

巴菲特：关注股票的价格像是一个炸弹

巴菲特：
如果你每天晚上睡觉前都想着股票的价格，那么在一段时间内，你几乎不可能在股票上取得好成绩，我的意思是，查理和我，我们思考的是它们的价值。
如果他们明天关闭证券交易所，我们会很高兴，而很多人会因此担忧。
而这根本不会影响我和查理，我们会继续卖砖、卖糖果、卖...

讨论

$泸州老窖(SZ000568)$ 一季度这么猛啊，等着看五粮液的了。

茅台、汾酒和洋河的一季度财报，下来了！

一觉醒来，持有的几家公司的年报和一季报都下来了，可惜今天白天有事情，晚上看财报享受下。
$贵州茅台(SH600519)$ 依旧稳健，说15%的预期增长，一季报就15.7%的增长，这惊人但我利润把控力。
虽然这个增长跟有些人对提价预期不符，但也是市场大部分人的共识了，客观来说这个增长和未来增...

巴菲特是如何从烟蒂股转向好生意的？

股东问：
芒格先生，你在很大程度上让沃伦放弃了本•格雷厄姆的烟蒂投资法，据说，购买喜诗糖果教会了你们要购买好生意。
你是在什么时候意识到购买好生意是一个更好的长期投资策略？在你和沃伦的讨论中，是什么让你说服他朝这个方向发展的？
巴菲特先生，在芒格购买好生意的理由...

巴菲特不是从书上学习会计的

股东问：
你最喜欢的会计书是哪本？谢谢。
巴菲特：
我已经很久没有读过会计书了，我记得我上大学的时候读过芬尼的书，我一直很喜欢会计，对于你们中任何一个人来说，基本上不能（从学校）得到足够的会计知识。
但我不太了解最新会计书籍，也许查理最近一直在读这些书。
...

巴菲特谈企业困境反转的难处

股东问：
在您和芒格先生的经历中，有没有听说过一家公司在失去竞争优势后又重新获得了竞争优势？
巴菲特：
失去然后重新获得竞争优势，这样的例子并不多，在财产保险公司，我有一个朋友总是想买下糟糕的公司，他的想法是把它们变成好公司。
我就问他，你知道，“在过去的一百...