转载段永平博客文章原因，以及看博客的正确姿势（附博客PDF全文）
段永平博客第 1 篇：学位和学历{段永平博客第 1 篇：学位和学历}
段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？{段永平博客第 2 篇：什么人适合做股票投资？}
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大唐炼金师
都叫大唐炼金师
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大唐炼金师回复的提问
总结的很好，可操作性强。刚开始学投资，也想整理一份这样的必要不充分条件清单，没想到楼主已经整理好了，非常感谢@大唐炼金师[¥10.00]
他的全部讨论
回复@阿白n3j: 看图，我倒是觉得，张联东以前消减销售费用在战略上不对，品牌力差点就让广告深入人心嘛。了，时间会改变很多东西，包括人的心智和共识，不然茅台在央视黄金时段报时那么多年干嘛？ 查看图片//@阿白n3j:回复@大...
我其实也很少讨论别人，但没办法，老唐的影响力太大了，而且这是他在公众号公开实盘以来：
首个不是因为卖点到了，而卖出的非观察股。
分众是发现看过以后换了周期股的估值方法：
上海机场是出现黑天鹅以后果断卖出的观察股，仓位很低；
泸州老窖也是因为管理层的不诚信问题卖的...
下周本人不准备卖出洋河，下下周甚至不排除逢低买入洋河的可能，用谁换我都想好了，就用我一直想卖掉的粉笔换一部分。
为什么是下下周？
因为粉笔是港股，T＋2才能买A股，下周就开盘两天，要到下下周才能买，希望唐朝的影响力够大，洋河能连跌三个交易日。
为什么还不卖，甚至还想买？...
啤酒企业
1、网友：
我在观察一个啤酒企业，这个企业的酒在北京一带占据绝对主流，我看中这股票的原因是利润比较稳定，品牌不错，南方地区很多市场还没有，发展空间很大，现在的价位虽然不是相当便宜，但已经可以关注了，希望各位讨论一下， 给我一些启发。
段永平：
啤酒...
股东问：
现在利率是两代人以来最低的，总体而言，股票价值仍然很高，伯克希尔拥有可观的自由现金流、短期债券投资组合，而你是低市盈率、高质量私营企业和少数股票的买家。
假设应对经济衰退的刺激性经济政策最终会导致利率上升，或许还会导致股票价格下跌，那么伯克希尔似乎很有可能从...
观众问：
能否讲讲您在商业中犯的错误？
巴菲特：
对于我和我的合伙人查理•芒格来说， 我们犯过的最大的错误不是做错了什么，而是该做的没做。 在这些错误中，我们对生意很了解，本来应该行动，但不知道怎么了，我们就在那犹豫来犹豫去，什么都没做。
有些东西我们不明白就算...
段永平：
其实小额投资者有机会应该去找些看得懂的中小型公司，比较有机会回报高些。跟着大盘股很难有大收获的。
段永平：
这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好。对于那些大小公司都看不懂的人来说，...
茅台大会已经公布了，估计下周一出通告。
丁总调到了贵州市场监督管理局，任局长，
习酒董事长张德芹调任茅台任董事长。
张德芹是贵州人，1973年出生，
1995年从贵州工业大学毕业后就进了茅台，
从基层做起，四年升到了茅台第五车间副主任。
又用了五年就做到了茅台的总经...
观众问：
您喜欢什么样的公司？
巴菲特：
我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90% 的公司都被过滤掉了。
我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。世界如此之大，几乎所有公司都是公众持股的。所有的美国公司，随便挑。首先，有些东西明知道自己...
巴菲特：
昨天7点45分，报纸上刊登了我们从沃尔玛公司购买了麦克莱恩的合同。
麦克莱恩是一家大型批发商，客户包括便利店、餐厅、沃尔玛、剧院和餐馆。
今年，我们可能会做220亿美元的生意，所以它是一个非常庞大的企业，在全国各地都有配送中心，有很多运输设备。
沃尔玛大概从...
巴菲特：
如果你每天晚上睡觉前都想着股票的价格，那么在一段时间内，你几乎不可能在股票上取得好成绩，我的意思是，查理和我，我们思考的是它们的价值。
如果他们明天关闭证券交易所，我们会很高兴，而很多人会因此担忧。
而这根本不会影响我和查理，我们会继续卖砖、卖糖果、卖...
$泸州老窖(SZ000568)$ 一季度这么猛啊，等着看五粮液的了。
一觉醒来，持有的几家公司的年报和一季报都下来了，可惜今天白天有事情，晚上看财报享受下。
$贵州茅台(SH600519)$ 依旧稳健，说15%的预期增长，一季报就15.7%的增长，这惊人但我利润把控力。
虽然这个增长跟有些人对提价预期不符，但也是市场大部分人的共识了，客观来说这个增长和未来增...
股东问：
芒格先生，你在很大程度上让沃伦放弃了本•格雷厄姆的烟蒂投资法，据说，购买喜诗糖果教会了你们要购买好生意。
你是在什么时候意识到购买好生意是一个更好的长期投资策略？在你和沃伦的讨论中，是什么让你说服他朝这个方向发展的？
巴菲特先生，在芒格购买好生意的理由...
股东问：
你最喜欢的会计书是哪本？谢谢。
巴菲特：
我已经很久没有读过会计书了，我记得我上大学的时候读过芬尼的书，我一直很喜欢会计，对于你们中任何一个人来说，基本上不能（从学校）得到足够的会计知识。
但我不太了解最新会计书籍，也许查理最近一直在读这些书。
...
股东问：
在您和芒格先生的经历中，有没有听说过一家公司在失去竞争优势后又重新获得了竞争优势？
巴菲特：
失去然后重新获得竞争优势，这样的例子并不多，在财产保险公司，我有一个朋友总是想买下糟糕的公司，他的想法是把它们变成好公司。
我就问他，你知道，“在过去的一百...
股东问：
您过去曾指出，您不认为布莱克与斯科尔斯基于波动率的期权定价模型是正确的，那您是如何评估期权的，能与我们分享吗？
巴菲特：
你根本不需要懂布莱克-斯科尔斯的模型，但是你必须真正理解期权的价值、了解发行期权的成本，而这在某些领域是非常不受欢迎的话题。
任...
观众问：
可口可乐的公告称第四季度盈利会下降，亚洲金融危机对可口可乐有何影响？
巴菲特：
我看好可口可乐，在今后二十年里，可口可乐在国际市场的增长速度会远远超过在美国的增长速度。按人均饮用量计算，可口可乐在美国也会...
很多人认为经营和投资是两类完全不同的事情，实际上，经营和投资是相互关联的，有很多共通之处。
如果你了解了投资的基本原理，你就会成为一个更优秀的企业家；如果你了解了经营的基本原理，你将会成为一个更成功的投资者。
投资看起来非常简单，事实确实如此，只不过是人们往往人为地...
观众问：
有传言说您是救赎长期资本管理公司的买家之一，到底发生了什么，能给我们讲讲吗？
巴菲特：
这件事非常耐人寻味。长期资本管理公司的由来，相信在座的大多人都知道，实在太令人感慨了。
约翰•梅里韦瑟、艾瑞克•罗森菲尔德、拉里•希利布兰德、格雷格•霍金斯、维克...