少数派投资

刘煜辉最新发声：最近宏观面的积极信号及其投资线索

文章来源：IN咖
文章作者：鹤九，浩冉，伊娜
1、从外部条件来看，个人感觉边际改变的因素明显在不断积累。
2、美国宏观当局当下最急迫的就是把利息降下来，并为此准备降息的依据条件。这个条件就是通货膨胀。
3、中国当前最核心的问题是资产负债表的收缩周期该如何应对？我们...

从汉堡到纸板箱：预测经济走势的奇怪指标

文章来源：量化思维
打开任何宏观/经济报告，里面都充斥着各种测算数据和专业术语，譬如GDP趋势、失业率、股市水平、通货膨胀、货币供应、贸易平衡等等。这些都是衡量经济的常规指标，但都有一个显而易见的缺陷——不够直观。
以看起来最简单的失业率为例。5%的失业率并不意味着总人口的...

受用一生的儿童节礼物

作者：吴佩璇
明天要过节了，每每这一天，看着孩子们天真无邪的笑脸，总会让人心生无限感慨。怎样能够让他们一生富足自在？对于每一位父母来说，这都是渴望又艰难的命题。父母无论为他们准备多少财富，都不足以获得保证，因为这个命题需要孩子们用一生来给出答案。
在孩子的成长过程中，父...

从行为偏差到互动博弈：行为金融的实践思考

作者：王煜东
在投资领域，行为金融学的影响日益增强，这一学科主要探究市场参与者的行为如何影响证券的定价机制。对投资者而言，深入理解并合理应用这一理论是一个重大挑战。
行为金融的误区：逻辑附和与潜在偏差
在投资实践中，一种常见的做法是利用数据统计来识别历史上表现出色的...

高善文对宏观形势的通盘思考，事关地产、长期利率与出海

文章来源：IN咖
文章作者：关鹤九、浩冉
1、房地产市场已经经历了显著的调整，很多估值指标看起来已经回到了十分合理的水平。但是，合理的价格并不是底部，显著的背离和低于合理价格才能形成底部。
2、如果认为房地产是一种非常重要的资产，那么其定价的基石毫无疑问是长期租金产生...

贝叶斯主义投资高手的三类方法

投资分析的尽头是贝叶斯概率
文章来源:思想钢印
文章作者:人神共奋
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同一件事的多个概率
你研究了一家公司的财报，觉得数据很不错，行业空间也很大，有产业政策扶持，投资逻辑也非常顺，你考虑买入；
但你在调研中认识了一个公司离职人员，了解到公司管理混乱，...

三年内中国能否走出该有的大国牛市？

作者：黄怡
1、现况艰难
最近和很多朋友聊天，观察到的一个现象，那就是越来越多失业，再就业三宝的网约车已趋于饱和，真心感觉社会现况艰难。
2、循环困境
这样的现况会产生什么样的困境呢？
1、老百姓工作不稳定担心裁员降薪，不敢乱花钱。
2、企业也不容易，不敢扩大生...

板块加速轮动，意味着大盘见顶吗？

两类轮动与轮动的利弊
文章来源：思想钢印
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“先买后卖”还是“先卖后买”
进入4月后，A股最大的特点就是轮动加速，近一个月，几乎是一天一个热点板块，热也就是热一天，第二天必高开低走，就算是有最强政策加持的地产，也没有活过72小时。
一直以来，A股有“轮动过快...

如何理解资本市场的政治性和人民性？

文/沧海一土狗
ps：2600字
引子
对于诸多二级投资者而言，理解“资本市场的政治性和人民性”有一定的难度，这是因为有两个流行的观点遮蔽了“资本市场的政治性”：
1、股市是经济的晴雨表；
2、股市是配置资源的重要工具；
引用这两个观点的人有两个潜台词：
1...

全球高科技企业支付股息的浪潮

文章来源：他山之石观投资
今年，一个很有意思的趋势是，很多高成长的科技公司开始支付股息了。
Alphabet（谷歌母公司，美国第四大市值公司）和Meta（Facebook母公司，第六大市值）都是成立20多年来，今年第一次发放股息。Alphabet的向股东支付总计92.5亿美元的现金股息，Meta向所有股东...

3种方法，构建自己的知识体系

文章来源：艾菲的理想
文章作者：艾菲的理想
我们都知道，钉东西时，要用锤子；拧螺丝时，要用螺丝刀。
但是，如果让我们做书柜时，我们就束手无策了。
因为我们日常中把做书柜的每一部分当做孤立零散的部分来处理，头脑里没有建立做书柜的一整套完整体系，所以就很难把书柜做...

论系统思考的重要性

（转载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722）
最近读到一个在荒漠上建光伏发电园区的故事，觉得很有意思，与大家分享一下。
青海的塔拉滩荒漠，在青海的海南藏族自治州共和县内，每天的日照时间超过12小时，具有天然的太阳能优势。2012年国家计划在此地的塔拉滩荒漠建设一座规模最大、...

避免踏入随机性陷阱

作者：张逸宸
一开始对这本书感兴趣是因为它有趣的名字，随机漫步的傻瓜，将金融市场上的随机漫步理论与一种幽默的，无关紧要的感觉相结合。真正开始阅读后，又时常会有一种恍然大悟的感觉。在这本书中，塔勒布强调了随机性和不确定性对我们的判断和决策产生的影响。
“人们总喜欢根据过去...

A股继续上涨会带来财富效应吗？

如何提升风险偏好
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一个值得认真对待的“滑坡谬误”
股市涨起来，就有人开始找原因，一直有人跟我探讨一种可能性：
股市上涨吸引更多的场外资金入场，推动市场继续上涨，到了一定程度推动“全民皆股（基）”，创造人造牛市，引发财富效应，促进消费，推动经济增长，上市公...

巴菲特“神秘”持仓是Chubb安达保险，失去芒格的每日期刊开始减减减……

文章来源：IN咖
文章作者：浩冉
北京时间5月16日，根据美国证券交易委员会（SEC）网站显示，重点海外机构已全部公布了截至2024年一季度末的美股持仓数据。
此次，我们对伯克希尔·哈撒韦、每日期刊（Daily Journal）、高瓴HHLR、景林、桥水、索罗斯、Baillie Gifford、ARK、费雪投...

成本换收入与社融为负

文章来源：太阳照常升起
文章作者：慕峰
成本换收入是一种畸形的KPI导向的产物，普遍存在于中国大陆不少企业。简单举几个实际存在的例子：
1、银行贷款给企业，并给企业手工补息（也就是给企业降低实际贷款利率），企业获得贷款后再存于银行，此时存款利率要高于补息后的实际贷款利...

为什么低波动率环境是价值投资的必要条件？

文/沧海一土狗
ps：2900字
引子
很多投资者都是经济学出身，或多或少都有一些市场原教旨主义，也就是说，他们对“看不见的手”有点过分信任。我们经常会碰到这样一种情形：某上市公司坑了一些投资经理，这些经理会忿忿不平，想要通过“用脚投票”来惩罚上市公司。
那么，问题...

我们能从吉姆西蒙斯身上学到什么？

文章来源：他山之石观投资
23岁获得博士学位；26岁成为国家安全局高级代码破解员；30岁就成为大学数学系的系主任；37岁获得几何最高奖；40岁创立世界上最成功的对冲基金（很可能没有之一）文艺复兴科技；56岁成立慈善基金会。
可以说，吉姆西蒙斯是量化投资之王。他是一个数学天才，他离...

如何成为高手？呆在舒适区外！

文章来源：中信出版
作者：阿信
图片：Unsplash.com
同“佛系”“内卷”一起，“舒适区”也是近几年大火的一个热词之一。
很多打工人，每天都在被各种耳提面命要走出舒适区，不断挑战自我，迎难而上。
“走出舒适区”和“延迟满足感”一起，成了各大公司等最喜欢用来给员...

伟大的投资者习惯于不舒服

文章来源：他山之石观投资
杰夫·伊梅尔特在任通用电气CEO长达17年。这期间，他受到无数次媒体和投资者的质疑、指责。在卸任后的采访中，他表示：“当你不是做这份工作的人时，这些工作看起来都很容易。”
走向巅峰的道路从来不是设计好的。伟大往往源于比外人看起来更艰难的决定，鲜有例...