Chow2007

讨论

回复@徐大宝李二狗: 不知道，应该会平稳交接吧。决定药企前途的还是研发。石药不似有些创新药企业，创始人管理、研发身兼数职；它更偏像中生这种，就算是家族管理，只要不太拉胯，也能很好发展。//@徐大宝李二狗:回复@Chow2007:请问知不知道老蔡退休了怎么弄

石药集团——2023年报分析

财务数据
点评：石药这两年收入放缓，研发投入力度加大，费用控制稳定向好，现金充裕，分红、回购积极。
研发管线
点评：石药的管线非常庞杂，这里只列出临床后期的产品。
石药拥有一支逾2000人的研发团队，聚焦抗肿瘤、精神神经 、心血管、免疫与呼吸、消化代谢和抗感染等治疗...

讨论

我刚刚调整了一下雪球组合 $AH混合模拟(ZH3327678)$ 的仓位。
全面减仓，安心过节。药明、中生卖早了。

毫无起色——荣昌生物2024年1季报简读

财务数据
营收分析
2024年1季度营收同比增加96%，但环比近2个季度几乎没有增长，在没有增加适应症、营销没有加大投入的情况下，产品销售增长乏力。
成本分析
生产成本及费用支出基本保持稳定。
现金负债
近3个季度现金维持在6、7亿水平，靠不断地增加借款来维持公司的...

讨论

回复@好多人从众: 感谢补充//@好多人从众:回复@思山睿雨:老哥说的非常好。
血液肿瘤机会是248的加持，让本来奥布在美国的机会因为只有MCL适应症基本上连喝汤机会都没有的不利局面，突然大增可能覆盖整个CLL、MCL、AML等等，因为一线头对头O+V 和维奈克拉在AML什么时候都不晚。
附图懂的自...

诺诚健华——2023年报分析

财务数据
点评：诺诚健华的营收主要由奥布替尼的销售贡献，2021年的营收是收到奥布替尼的海外授权首付款1.25亿美元，该权益于2023.2被退回。公司费用稳定，现金充裕。
管线分析
奥布替尼
奥布替尼是目前中国首个且唯一获批准对MZL的BTK抑制剂。全球目前共有6款BTK抑制剂获批，国...

百济神州——2023年报分析

财务数据
点评：百济随着美国收入的快速放量，总收入增速75%，亏损迅速收窄。研发支出保持高强度的超百亿规模，现金状况又有融资需求了。
临床管线
这张管线图来自百济官网，清晰明了。
点评：目前百济上市了3款自研产品，分别是BTK抑制剂泽布替尼、PD-1单抗替雷利珠、PARP抑制...

讨论

回复@狻猊的哥是谁: 多谢指正，我也觉得不大对，这个降幅基本24年不可能实现增长//@狻猊的哥是谁:回复@Chow2007:文中则乐医保续约价格是错的，实际降价幅度有限。

信达生物——2023年报分析

财务数据
点评：2023年营收增长36%，支出保持稳定，亏损迅速收窄。借款金额虽然较大，但存款的利息收入远大于借款的利息支出。
临床管线
肿瘤
信迪利单抗 PD-1
3线霍奇金淋巴瘤、1线EGFR或ALK阴性的非鳞非小细胞肺癌、1线鳞状非小细胞肺癌、1线肝癌、1线食管鳞癌、1线胃癌、...

再鼎医药——2023年报分析

财务数据
注：销售成本主要组成为产品成本、特许权费、销售里程碑付款。
点评：销售收入增长25%；研发开支略微下降，主要是产品引进的首付款及里程碑付款减少。从现金情况看并不充裕，如不缩减开支，近两年应该就有融资的需求。
管线分析
肿瘤
则乐 尼拉帕利 PARP1/2
1...

讨论

回复@狻猊的哥是谁: 我觉得再鼎是通过license in把公司的骨架都搭好了，通过产品的销售收入来养团队和自研。从经营上看，最困难的日子应该已经过去了。今年是验证逻辑的一年。//@狻猊的哥是谁:回复@Chow2007:就是现在没有资金看好这种只有国内权益的license in公司要证明自己得几年后，所以比较尴...

讨论

$再鼎医药(09688)$ 这一轮其实是创新药的普遍下跌，只是之前其他股有过较好的反弹，而再鼎没有，就显得格外的惨。管理层的能力没什么问题，就是花钱太冲。

亚盛医药——2023年报分析

财务数据
点评：亚盛的营收主要是耐克立的销售收入，2023年进入医保后营收没有出现放量。公司现金状况十分紧张，现在的创新药行情不利于公司的融资。2024年到期的短期借款有6.2亿元、2025年有4.3亿，虽然国内目前融资环境比较宽松，但偿债压力还是很大。以下附上上市以来的融资情况：
亚...

讨论

回复@胖农夫燃脂: 各凭理解吧，其实就是风险前置还是后移的问题//@胖农夫燃脂:回复@Chow2007:是的，所以我理解这是两个公司管理层对引进药品的残值评估不同，资产化和费用化的选择也要看引进是研发的哪个阶段，不能以此作为评判好坏的标准。

讨论

回复@胖农夫燃脂: 财务的记账方式，体现的是经营的理念。计为费用影响当年的财务报表，但如果将来产品失败，对后面的财报损益没影响。而计入资产，当年的财报不算支出成本，但将来产品失败就要计提减值，影响未来的财务报表。//@胖农夫燃脂:回复@Chow2007:计提费用是否可以理解为对产品未来销量没...

云顶新耀——2023年报分析

财务数据
云顶的营收主要由依拉环素销售贡献，2022年度的其他收益是退还吉利德Trodelvy的权益获得2.8亿美元。
研发管线
耐赋康 Nefecon 布地奈德肠溶胶囊
IgA肾病——2023.11 上市
首个获FDA完全批准的IgA肾病疗法。
依嘉 Xerava 依拉环素
腹腔感染——2023.3 上市

讨论

回复@阿镭: 21年股权奖励比较多。今年数据还没看到，近几年基本每年公司最高薪就是他//@阿镭:回复@Chow2007:他弟弟年薪突然涨10倍？

和黄医药——2023年报分析

财务数据
注：2023年，银行贷款7930万美元。
和黄的有些产品是由合作企业负责销售，所以报表中的销售收入为和黄确认的销售额，而不是产品的总销售额。销售和收入成本数据剔除了分销业务的部分，尽可能的还原和黄作为创新药企的经营情况，但有些类如行政费用等数据可能还是有影响，不可能完...

讨论

回复@赞2020: 预期中的，是利好，股价涨不涨就不知道了//@赞2020:回复@Chow2007:请问依沃西国内获批上市销售会是关注点么？

讨论

$再鼎医药(09688)$ 快加不动仓了，等待1季度的销售情况