财务数据
点评：亚盛的营收主要是耐克立的销售收入，2023年进入医保后营收没有出现放量。公司现金状况十分紧张，现在的创新药行情不利于公司的融资。2024年到期的短期借款有6.2亿元、2025年有4.3亿，虽然国内目前融资环境比较宽松，但偿债压力还是很大。以下附上上市以来的融资情况：
亚盛的不断融资除了持续的亏损的原因之外，主要还是上市时募集的资金太少。
研发管线
耐克立 HQP1351 BCR-ABL/KIT
点评：耐克立是中国首个且唯一获批上市的第三代BCR-ABL抑制剂，2023年进入医保，销售量增加259%，销售额几乎没有增长。
APG-2575 Bcl-2
点评：Lisaftoclax通过选择性阻断Bcl-2，恢复癌细胞的正常凋亡过程，用于治疗多种血液肿瘤和实体瘤。Lisaftoclax是全球第二个进入注册临床研究的Bcl-2抑制剂。公司预计2024年提交上市申请。
第一款Bcl-2抑制剂维奈克拉最早2016年上市，2020年进入中国市场。2022年全球销售额20亿美元，2026年预计销售峰值60亿美元。
APG-115 MDM2-P53
黑色素瘤——2期临床
腺样囊性肿瘤——2期临床
急性髓性白血病——2期临床
APG-1387 IAP/XIAP
实体瘤——2期临床
胰腺导管腺癌——2期临床
乙肝——2期临床
APG-1252 Bcl-2/Bcl-xL
非小细胞肺癌——2期临床
小细胞肺癌——2期临床
神经内分泌瘤——1期临床
非霍奇金淋巴瘤——2期临床
APG-2449 FAK/ALK/ROS1
非小细胞肺癌——2期临床
APG-5918 EED选择性
肿瘤/血红蛋白病——1期临床
APG-265 PROTAC MDM2
肿瘤——临床前
UBX1967/1325 Bcl相关
糖尿病性黄斑水肿——2期临床
点评：亚盛的管线主要集中在血液肿瘤，核心产品耐克立和APG-2575临床推进顺利，其他管线进展缓慢。以公司的财力推动海外临床十分吃力，自己销售更不大现实，还是要尽快实现海外BD，推动海外临床快速上市。
管理层能力
点评：亚盛的员工总数总体平稳，人均薪酬属于中等偏高，但管理层的最高薪也就500万上下。管理层持股22%左右，只有一名执行董事杨大俊。
销售团队人均贡献销售额167万。研发团队流失明显，博士人数从2021年的88人减少到2023年的47人。
总结：亚盛专注于小分子靶向药物，拥有PROTAC领域的早期研发经验。研发团队实力较强，是国内最早开始创新药研发的企业之一，但研发人员的流失明显。销售实力还有待验证，2023年的增量不增收，让人对其销售能力产生顾虑。
公司目前最大的危机还是资金问题，现有能力无法推进海外3期临床，国内又新开了多个3期临床，短期还面临较大偿债压力。如果产品无法放量、创新药市场还一直这么低迷，资金这颗雷很有可能会爆。
一直把企业的未来寄希望于大单BD，不是稳健的经营与投资策略。