雪球专刊270期——致敬资产配置大师大卫·史文森

投资大师、耶鲁大学首席投资官大卫·史文森(David F.Swensen)于2021年5月5日因癌症去世,享年67岁。

史文森1980年获得耶鲁大学经济学博士学位,1985年开始接管耶鲁捐赠基金。自史文森上任以来,耶鲁捐赠基金的资产规模不断扩大。截至2020年6月30日,耶鲁大学捐赠基金过去10年的年化回报率为10.9%,过去20年的年化回报率为9.9%。

耶鲁捐赠基金会是世界上长期业绩最好的机构投资者之一,“耶鲁模式”成为机构投资标杆,史文森也成为机构投资的教父级人物。耶鲁模式有两个核心:第一,以资产配置为出发点,多元化配置,进行分散投资;第二,大比例超配长期投资、另类资产这样的能够穿越牛熊的配置方式。

领航集团( Vanguard )创始人约翰 · 博格( John Bogle )曾评价称:“大卫 · 史文森是这个星球上仅有的几个投资天才之一。” 前摩根史丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯也曾表示:“世界上只有两位真正伟大的投资者,他们是史文森和巴菲特。” 

为向这位伟大的投资大师致敬,雪球特此发起主题征文活动 #致敬资产配置大师大卫史文森# 。我们精选10篇好文汇编成册,希望对你了解投资大师大卫 · 史文森有所帮助!

雪球专刊270期——致敬资产配置大师大卫·史文森

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目录:

1.David Swensen,大学捐赠基金模式之父  @海投全球 
摘要:史文森开创的“耶鲁模式”不仅帮助耶鲁大学捐赠基金走出了财务及管理上的困境,还被许多其他大学捐赠基金奉为圭臬,也使史文森成为了与彼得·林奇、本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特等人齐名的投资界传奇人物。
以激进的另类资产配置和投资组合多元化为主要投资策略的“耶鲁模式”,在20年里帮助耶鲁大学捐赠基金实现了9.9%的年回报率,高于其他大学捐赠基金5.6%的平均回报率。

2.从大学运营角度理解大卫斯文森的资产配置  @闪电考拉 
摘要:大卫斯文森开始管理耶鲁基金后,在那个只会投资股票和债券的八十年代,开创性将绝对收益基金(各种对冲套利策略)、各种私募股权、PE、VC投资基金等非公开市场另类投资引入耶鲁基金。单独看某一只私募股权基金,都是高风险高收益,但是,将这些不相关资产组合在一起,就能在不损失太多收益的前提下降低组合整体的波动性。

3.致敬大卫•斯文森:资产配置的始祖、太祖和太宗  @巴蜀养基场 
摘要:在资产配置的理论和实践过程中,马科维兹、大卫·斯文森、瑞·达里奥分别做出了非常重要的贡献。所以,在这篇文章中,将马科维兹称为资产配置的始祖,大卫·斯文森称为资产配置的太祖,瑞·达里奥称为资产配置的太宗,传奇永不落幕,这篇文章也是对大卫·斯文森先生的致敬。

4.资产配置大师大卫·史文森给我的启发  @物不足智不明 
摘要:对于投资者来说,比的不是一次收益,一月收益或一年收益,而是怎么能赌运长久,可能最重要的一件事是控制风险。
资产配置,简单理解就是做投资组合,雪球上很多大神都单吊一只个股,咱除了佩服还为其捏一把汗。

5.学习大卫斯文森投资思想优化本人的投资体系  @红魔CJ 
摘要:斯文森认为投资获得收益主要有三种方法:资产配置,择时交易和证券选择。他指出,约90%的收益来自资产配置,只有10%左右是靠证券选择和择时交易。资产配置如此重要,但在现实中却远不如证券选择和择时交易那样受重视。可能的原因是绝大多数人不愿费力去做长期和整体性的考虑。相比之下,证券选择和择时交易要考虑的因素更少,技能能更快得到反馈。

6.史文森资产配置的启示:个人投资理念的进化  @知行合一1982 
摘要:我与大师的渊源是席勒教授耶鲁的金融市场公开课,其中有详细讲到史文森的资产配置,投资组合的diversification,以及组合里资产的相关性等知识点,现在依旧铭记在心,后文会谈到如何实践。说来也巧,个人14年的二级市场经历,也只有2008年是亏损的,其它年份皆是正收益,除了运气不错,还有一部分可以归因为认知的变现,趁着这个机会来梳理下投资理念的进化。

7.低调不掩才华,大卫斯文森的投资模型思考  @韭零财基 
摘要:在1985年,当斯文森开始管理捐赠基金时,基金只价值13亿美元,而到2018年,基金价值294亿美元,33年翻了22倍多。
2018财年,耶鲁大学捐赠基金实现了12.3%的净收益率(扣除管理费)。从长期来看,该基金过去10年的平均年回报为7.4%,过去20年的平均年回报为11.8%。

8.资产配置,长期收益和风险的决定性因素  @海鸣凰 
摘要:2019年指数基金教父约翰博格刚走,2021年资产配置大师大卫史文森又离开了,作为指数基金和资产配置的拥趸,内心还是觉得很伤感的,尤其是史文森,只有 67岁,还属于比较年轻的。
心理有种莫名的期望,希望这些信奉长期主义的投资大师自身也能够长寿,让他的生命和投资一样,都成为时间的朋友,就像巴菲特和芒格两位老爷子一样,依然在延续着人生的传奇。不过,斯人已逝,亦只能节哀顺变,还是来说说史文森对个人的启发,以表纪念。

9.大卫·斯文森在耶鲁大学的客座演讲  @财申君Plus 
摘要:对于长期投资者来说,股权偏好的存在是长期投资获利的重要基础,但是分散投资也很重要。你必须把手中持有的风险资产限制在一个合适的比例水平,并且即使到了最差的市场环境下,你依旧能够承受这些风险资产。

10.《不落俗套的成功:最好的个人投资方法》书摘分享  @长线渔民 
摘要:在2019年10月第一次读到大卫斯文森的《不落俗套的成功:最好的个人投资方法》,当时感觉收获很大,也认真做了书摘,今天得知大师离世,特分享出来以资纪念。

风险提示:上述文章所涉个股仅供参考,不构成投资建议,据此买入风险自负

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精彩评论

红魔CJ2021-05-31 18:23

一直有阅读@雪球专刊 ,没想到自已的文章还能登上@雪球专刊

豆粕ETF2021-05-31 17:57

世界上只有两位真正伟大的投资者,他们是史文森和巴菲特,盘后一起和豆豆来读读大师的经典语录吧~~$豆粕ETF(SZ159985)$ $贝因美(SZ002570)$ $宁德时代(SZ300750)$

长线渔民2021-05-31 17:50

前两年小白扫盲阶段看过不少雪球专刊,当时可没想以后自己的文章也能登在上面。还是要感谢雪球,只要你保持开放、求知的心,就能在雪球上找到好东西。

全部评论

回龙顾祖2021-06-08 16:52

3469傅海标2021-06-02 17:09

重资产型的企业负债率就是高,降负债得慢慢来。

forrest安达2021-06-01 15:46

大师,好走~

超超超慢2021-06-01 13:24

双龙人2021-06-01 12:19

谢谢!