资产配置大师给我的启发

纵横资本市场十几年（实际上是混了十几年股市的老韭菜），几个大师级人物对我启发很多，一是戴维斯家族，知道了双击双杀，至今我对保险股总有偏爱；二是巴菲特芒格，知道了买股票就是买生意；三是大卫·史文森，知道了资产配置。

5月6日消息，投资大师、耶鲁大学首席投资官大卫·史文森于5日因癌症去世，享年67岁，和巴芒相比，算英年早逝了。借助此文悼念并致敬一下史文森君。

1、先看看史文森的业绩，可以说不输股神巴菲特。

前摩根史丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯说过：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”

2、为什么要做资产配置？

看过史文森的公开课、视频资料以及他的两本书的投资者，应该都知道他的核心思想还是资产配置，这也是为什么他能向哈佛大学捐赠基金、麻省理工大学捐赠基金、普林斯顿大学捐赠基金、洛克菲勒基金会、希尔顿基金会、卡耐基基金会等重要投资机构输出了领导力量。

资本市场比较关心的两个热点是选股和择时，但选股和择时一样困难，巴菲特最近一次股东会提了30年后市值最大企业名单可能面目全非，如果你喜欢挑选个股来投资，很难确保能挑到很多年后还存活的公司，择时更不用多说，方丈说了好几次，如果能择时早就世界首富了。

耶鲁大学也做过一个研究，表明了投资者90%以上的回报都可以被归因到资产配置决定，在很多情况下，择时和证券选择对投资者收益的贡献是负的。所以有人说：资产配置是唯一免费的午餐。

3、资产配置的核心

对于投资者来说，比的不是一次收益，一月收益或一年收益，而是怎么能赌运长久，可能最重要的一件事是控制风险。

资产配置，简单理解就是做投资组合，雪球上很多大神都单吊一只个股，咱除了佩服还为其捏一把汗。

资产配置核心一：大类资产种类的选择，按品种分如股票、债券、商品期货、房地产、现金等；按地域分境内资本市场、境外资本市场等，有很多种分法。

资产配置核心二：资产的相关性低，投资组合就是要把你的资产分成若干份，投入到相关性较低的各类资产中。相关性强的品种肯定是一荣俱荣一损俱损，这样就规避不了风险，比如沪深300和上证50相关性就很强，但沪深300和标普500的相关性就弱一些。

资产配置核心三：资产占比定期平衡，定期平衡实际上可以理解为被动的高抛低吸，资本市场牛熊轮动，大部分投资不赚钱是因为牛市追高，熊市低卖，既然牛熊择时不能判断，定期平衡很好解决这个问题，例如标普500和沪深300各50%，每个季度或每个半年平衡一下，相当于卖掉部分涨得好的资产，买入部分跌得多的资产。

再复习一下，核心一二解决了选股问题，核心三解决了择时问题，完美。

抛砖引玉，如果现阶段做个资产配置的投资组合怎么搞？

1、沪深300ETF，恒生指数ETF，中概互联ETF，各三分之一，三个不同市场，最优质的的中国资产，定期平衡。

2、沪深300ETF，中概互联ETF，纳斯达克100ETF，各三分之一，两个不同市场，最优质的的中国核心资产+中国互联网+美国科技，定期平衡。

当然还有很多种干法，比如白酒+互联网+科技，比如消费、医药、医疗等等长牛品种纳入组合做个资产包。至于个股也一样，选5到10只历史业绩优秀，历史相关性弱的标的长期持有动态平衡就好。愿大家赌运长久。

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