若不懂“空仓”的奥妙，很难成为优秀的投资者
文/金立成
（注：本文1700字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第499篇原创文章）
一起来谈谈投资仓位管理的问题，这一点非常重要，缺乏悟性的投资者可能一辈子都无法领悟其中的精髓。废话少说，直接切入正题，一个投资者如何做...
立成说投资
金立成，金巴巴财策创始人，职业投资者，拥有18年专业投资经验！著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》。我的投资价值观是“保守投资”、“复利投资”、“快乐投资”！
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立成说投资回复的提问
他的全部讨论
回复@kaesa: 这是一级市场投资思维，自然是验证价值投资的重要逻辑之一，但绝大多数人都是不具备的，二级市场存在很大的迷惑性，比如戴维斯双击就基本只存在非理性博弈的二级市场里，茅台若不上市，自然也无法享受之前狂热的估值优势，很多投资者也不会天天按计算器测算合理估值和买入价格。“伟大...
回复@江南士大夫: 只有一级市场，投资者要理性得多，不会轻易犯这种低级错误的！二级市场因为流动性的原因，本来就存在大量投机的可能性。其实，场内不少人都是在投机，却总是喜欢给自己洗脑说是在投资，仅此而已。价值投资，在某种程度上，已经沦为一种“宗教”，理论上看似非常不错，实则漏洞不...
【还敢越跌越买吗？】$隆基绿能(SH601012)$ 这股票的走势实在是惨不忍睹，今天偷偷看了一眼，股价继续创下了三年来的新低。40多元抄底的不在少数，现在又腰斩了。现在还有人讨论高瓴资本吗？人家可是价值投资呢，前几年实在是太风光了，吸引了无数散户顶礼膜拜，现在也快跌落神坛了吧。
资本市...
【再说茅台的金融属性】$贵州茅台(SH600519)$ 理论上讲，在终端零售价还未跌破零售指导价和出厂价的情况下，酒厂的利润在短期是不会受到任何损失的，茅台酒厂现在开始“控量保价”进行维稳，目的很明显，要继续维持其强金融属性不受损。
另外，有不少投资人吐槽茅台酒的假货多，这其实是很正常...
【复盘】截至2024年6月24日，复盘一下，目前大A场内一共5365只股票，今年以来个股红盘的仅有783只，占比仅为14.59%；跌幅超过30%的个股为2057只，占比38.34%；跌幅超过20%以上的个股为3165只，占比58.99%；跌幅超过10%以上的个股为4048只，占比75.45%。
从这一数据来看，目前场内投资者普遍亏...
【A股价值投资者的信仰可能会崩塌】说句很多人不爱听的，如果本次 $贵州茅台(SH600519)$ 无法正确处理好本轮白酒周期下行带来的企业经营危机，坦然面对茅台强金融属性带来的经营利弊，那么曾经一直高高在上的贵州茅台很可能会因此跌落神坛，并低迷较长一段时间。与此同时，不少所谓“价值投资者”...
文/金立成
（本文2400字左右，阅读大概需要5分钟，这是“立成说投资”第674篇原创文章）
近期白酒“一哥”茅台实在是太热了，无论是在商品市场，还是在资本市场，讨论茅台的话题都非常多。空头与多头均在激烈博弈，这都是正常的市场现象，但单边一致性看多或看空才是极端非正常现象，此时...
$西部证券(SZ002673)$ 在特殊的历史点位，公司一大早就公告重组计划，会激活今天大金融板块的情绪吗？看今天证券板块能否护住盘面不下挫。当前证券板块还在2600点左右的位置，理性的投资者不必在这个位置还继续大面积看空。
【三千点保卫战再次打响】从今天的盘面上看，明天大盘大概率要跌破3000点了。投资A股的难度基本上排在全球前列，能在A股里长期稳健赚到钱的投资者，才是真正的“骨灰级”赢家。尤其是近三年，指数单边下跌，场内能有正向盈利的投资者凤毛麟角。巴菲特不来A股是明智的，否则有损股神的一世英名。
$隆基绿能(SH601012)$ 今天继续创新低，目前还有多少投资者有信心抄底呢，越跌越买的估计心态早就崩溃了吧。笔者认为投资者不要轻易与市场对抗，虽然市场并不总是对的，但控制好投资风险与回撤，才能体现一个专业投资者的职业素养。
文/金立成
（本文2700字左右，阅读大概需要5分钟，这是“立成说投资”第673篇原创文章）
茅台是价值投资者的标杆，曾让不少投资者借着茅台的成长光环而封神。10几年来，A股里涌现了一批又一批、阶段性表现出伟大特征的“伟大企业”，如爱尔眼科、中国中免、长春高新、隆基绿能等，但目前真...
【成熟资本市场的真相】标普500指数今年以来，累计上涨了14%，仅仅是苹果、英伟达、微软、谷歌及亚马逊这5家公司，就贡献了其中60%的涨幅。光是英伟达就贡献了标普500这波涨幅中的34%。这5巨头的市值已占标普500指数股票市值的25%了。不要神话美股，美股也是结构性非常强的市场，少数垄断企业攫取...
文/金立成
（本文1800字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第672篇原创文章）
趁白酒“一哥”贵州茅台下跌之际，近期有不少雪球大V和财经大V力挺茅台，从投资的角度和路径依赖的角度来看，当然是能理解的，毕竟不少人是重仓持有茅台的，这与自己的切身利益有关。即使是价值投资...
回复@巴芒天路: 你的评论反映了你的认知水平，你保留你的观点即可，笔者不反驳。//@巴芒天路:回复@立成说投资:茅台产销量满打满算，也就只占我国白酒产量的不到0.5%，啥时候茅台的成功主要来自于金融属性了？茅台金融属性对普通人来说，很大一部分是好不容易买到一瓶舍不得喝而收藏了。如果真能轻...
$贵州茅台(SH600519)$ 茅台这次终端零售价格的持续下行，足以说明了高端奢侈品行业还是无法抵御经济寒冬，单纯靠少数金字塔塔尖的富人群体是支撑不了茅台的发展的，毕竟这样的富人数量太有限了。
这轮白酒行业周期见底很可能会比大多数人预期的时间更长。这些年来，茅台的成功主要来自于金融属...
【近期人民币会降息吗？】5月份的社融数据出来后，市场一片哗然，当然了，不少投资者又开始心生悲观预期了，这是可以理解的，但投资决策并不是建立在过时的数据上，而是要面向未来的市场数据。此时，投资者更应该关心的是，当前这类较为悲观的金融数据能否持续。
现在坊间都在拼命呼吁人民币要...
【房产新政短期效果不佳】最近人民银行公布了5月份的社融数据，在房产新政出台后，5月份住户贷款全国仅增加757亿元了，远低于去年同期的3672亿元，这意味着什么呢？普通居民继续加杠杆的意愿非常低，此次房产新政的销售刺激效果也大打折扣，下半年国家可能还会出台更大的刺激政策。
现在企业部...
【国债收益率倒挂】财政部今日首发50年期超长期特别国债，发行总额350亿元。从最新的招标结果来看，票面利率由承销团进行竞争性招标后确定为2.53%。而之前5月17日，发行了期限为30年的国债，发行规模400亿元，经招标确定的票面利率为2.57%。
投资者发现了什么呢？50年期国债收益率居然低于30年...
【先息后本的房贷】近日，“先息后本”的房贷火爆全网，平安银行、建设银行、兴业银行在内的多家银行先后推出房贷的“先息后本”还款业务，而且市场中已经有人向银行申请了此类房贷业务。对于此事，笔者愿意谈几点看法。
（1）“先息后本”的房贷，可以在短期内明显降低房贷还款压力，但是这并...
【无惧价格下跌，只要茅台零售价高于出厂价，经销商们就可以高枕无忧了吗？】不少投资者认为，只要茅台的零售价格高于茅台酒厂的出厂价，价格没有倒挂，经销商还有利润，茅台的销量就无忧。实际上，这种观点是非常值得商榷的，当然了，笔者也是不太赞同这种观点的。
飞天茅台的出厂价为1169元...