$贵州茅台(SH600519)$ 茅台这次终端零售价格的持续下行，足以说明了高端奢侈品行业还是无法抵御经济寒冬，单纯靠少数金字塔塔尖的富人群体是支撑不了茅台的发展的，毕竟这样的富人数量太有限了。

这轮白酒行业周期见底很可能会比大多数人预期的时间更长。这些年来，茅台的成功主要来自于金融属性，这次很可能也会因为金融属性跌落神坛。这与房产类似，“房住不炒”后，房子的金融属性就降低了很多，正因如此，投机性资金就开始大量离场，这些年来市场埋葬了太多的无脑炒房客。

当一种产品只剩下消费属性时，就没有多少人开始变得那么狂热了，投资者也会变得理性起来了。试想一下，茅台若失去了金融属性，只是一种纯粹的高质量白酒，民间还有人大量收藏茅台吗？如果茅台失去了金融属性，消费者就应该能轻而易举地买到官方指导价1499元的茅台，而不会形成“人造稀缺”的投机属性。

此次茅台酒厂很可能会采取“控量保价”的策略，茅台力挺终端消费价格稳定的目的，也就是致力于维护其金融属性不崩盘。投资者可以简单思考一下，国内的房子失去金融属性后，房子的销量和价格都稳住了吗？这背后的答案是不言而喻的。

一切都是周期而已，这个世界根本就没有“神话”，所谓“神话”，不过是缺乏周期性视角的美化而已。不少投资者靠茅台获得了成功，但不要过分“神话”茅台。拉长时间周期来看，均值回归的价值规律是不会变的。