近期重读《格雷厄姆精选集》（The Rediscovered Benjamin Graham），感觉对当下的A股也颇具指导意义（书中有些地方的翻译让人费解，不知道原文是否就如此，但好在整体上基本不影响理解，是本值得多次阅读的好书）。
一、市场先生的情绪
格雷厄姆1932年发表在《福布斯》的文章中说：哥伦...
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诚则明矣，明则诚矣
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他的全部讨论
重读《The Rediscovered Benjamin Graham》，才更加确认格雷厄姆是个大宝藏，或许因为时代过于久远，或许是被巴芒的光芒掩盖了，所以感觉被重视的程度远低于其内在价值。
巴芒的思想从某种程度上都可以说源自格雷厄姆，即使芒格认为自己的投资思想受其影响不多，但似乎也并没有超越格雷厄姆的...
董宇辉走了，东方甄选还剩下什么呢？
多年前就接受了巴芒的投资理念，认为这是非常合乎逻辑的事。可以用三段论形式列示如下：
大前提：优秀的企业能够为其股东带来优秀的回报。
小前提：聪明的投资者能够分辨并买入优秀的企业。
结论：聪明的投资者能够获得优秀的回报。
大前提是一个定义性的套套逻辑（tautolog...
1929年，美国商人和政治家约瑟夫·肯尼迪（Joseph Kennedy）据说是在听到擦鞋男孩提供股票建议时意识到派对结束了。2000年，在17家“.com”公司各自花费数百万美元在超级碗（美国橄榄球盛事）期间短暂广告时段后，出口的门就召唤了人们离开。
那么，适合2024年的卖出信号是什么呢：Keith Gill...
I mean, because, if we’re going to be in the car business forever, we’re going to have some good years and we’re going to have some bad years. And we would rather buy at a 10 or 12 times multiple of a bad year than buy at an eight times multiple of a good year.——伯克希尔...
6月7日，英伟达（Nvidia）的每股分拆成多股。从某种意义上说，这类股票分拆本不应有太大影响：它们只是降低了股价，通常将其恢复到接近100美元左右，以便让小额交易更容易进行。然而对于公司及其长期支持者来说，这项行政操作是值得开香槟庆祝的。需要分拆的股票，一般来说股价必须已经翻倍，通常...
诚明阁正在制作《CM手册（2024）》，近期将持续上传至腾讯微云。目前约1600个股票单页（按行业排序）已上传，后续会持续、不定期更新。
欢迎下载：
网页链接
如无意外，以后将每年更新一次。
回复@有力的投资行者: 回复你被雪球禁了，不知道什么原因。 用这个查查看 Himalaya Capital Management LLC//@有力的投资行者:回复@诚明阁:您好博主喜马拉雅资本在sec上搜不到年报为什么
2024年，诚明阁制作了新的“CM手册”。如无意外，以后年度将持续更新。
第一批约100个股票（按行业排序）链接如下，欢迎下载：
网页链接
后续CM手册会缓慢、不定期更新。
*制作缘由
在2024年伯克希尔股东大会上 ，有人问“如果...
子曰：“夏礼吾能言之，杞不足徵也；殷礼吾能言之，宋不足徵也。文献不足故也。足，则吾能徵之矣。”
近期阅读巴菲特致合伙人信，想要考证巴菲特早期资产的详细情况，对孔夫子这句话体会更深了。
巴菲特信中关于自己资产的描述虽然已经较为详细，但有一些细节只能猜测。不过，依靠信中的数...
腾讯元宝的话真实度如何？
巴菲特致合伙人信中，第一个案例是对Commonwealth的投资，信中只是说以每股51美元买入、80美元卖出，也就是大概一年半左右的时间获利60%。而这笔投资具体投入了多少资金以及赚取了多少利润却没有很明确的数额；且投资标的资产回报率如何，也没有具体的披露。
本文拟从致合伙人信、致伯克希尔股...
我们不会因为重要人物、名人或大众的赞同而自鸣得意，也不会因为他们的反对而沾沾自喜。大众意见对真正的想法毫无意义。我们能够真正面带微笑坐下来的时候是这样的：在我们的能力圈内、事实清晰且确定、事件进展很明显。这种情况下，不管是传统还是非传统，不管其他人同意还是反对，我们认为我们处...
近期重读1973版《聪明的投资者》，对某些段落的文字和理念，时常怀疑其出自巴菲特而不是格雷厄姆的手笔。试举几例，证据虽然不足，但直觉上仍认为很可能正确。
首先需要注意的是，以下几个例子的文字表述，在《聪明的投资者》之前的四个版本（1949、1954、1959、1965）都没有，只有巴菲特参与...
以前没有看到过可靠的巴菲特早期基金规模的数据。近期重读巴菲特致合伙人的信时，尝试计算一下巴菲特合伙基金所管理资产规模的变化，虽然数据不够充足，但大体上能够推算出一些数据。虽不准确，也足够有一个大概印象，或许会有一定用处。如有人能证伪我的推测，将不吝感激。如能得到原始数据，将更...
格雷厄姆1963年演讲“Securities in an Insecure World”
最近在重新读完《证券分析》和《聪明的投资者》之后，偶然重读格雷厄姆在1963年的演讲“Securities in an Insecure World”，发现这实在是一篇浓缩了这两本书精华的演讲，完全可以与巴菲特1984年的演讲“The Superinvestors of Graham-and-Doddsville”一起作为价值投资者的两个入门基础教材。
If money doesn't loosen up, this sucker could go down.——2008.9