CM手册(2024版)第一辑

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2024年,诚明阁制作了新的“CM手册”。如无意外,以后年度将持续更新。

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后续CM手册会缓慢、不定期更新。

*制作缘由

在2024年伯克希尔股东大会上,有人问“如果明天你醒来时发现自己变回到20岁,并且你有一些钱可以全职投资,你会使用什么方法或哪些方法来实现那种回报?会涉及翻阅20000页的穆迪手册和类似的出版物来寻找烟蒂股吗?还是像芒格先生那样寻找价格合理的好公司?”

巴菲特回答说:“对于我来说,我会翻阅那20000页。既然我们谈到了铁路,你知道我翻阅了很多次穆迪手册中的运输部分,那大概是1500或2000页……我不知道穆迪手册或任何类似的东西现在变成了什么样子,但我会尝试了解所有一切小的投资标的,我肯定会找到一些。有了一百万美元,你一年可以赚50%。”

之前巴菲特也多次提到过他刚开始投资的时候如何寻找投资机会。

在1995年股东大会上,他说:“我曾经告诉过一些人,我最开始投资的时候,的确是通过一页一页的翻阅穆迪手册或标普手册来寻找投资机会的。

你们要知道,那些手册足足有2万多页,其中有很多有价值的东西,这些东西是任何分析报告都没有指出过的。

你可以通过翻阅这些手册来发现它们,不过没有人会告诉你那是什么。我现在仍然认为这样做很有用,只是发现好东西的比例会小一些。”

在2001年股东大会上,他说:“我曾经翻遍了多达2万页的穆迪手册中的工业、交通、银行、金融手册,而且翻过2次。事实上我看过其中的每一家公司,不过有些只是一瞥而过。

这种方式不太适合投资高达数亿的资金。但是如果你的资金量比较小,你对商业很感兴趣且愿意这样去做,你能够且必将会发现一些机会。”

李录也说,一页一页地阅读《价值线》,就是最好的商业训练,对于个人理解投资有巨大的帮助。