宏观概览
上周内需总体仍偏弱、但各部门分化，暑期出行景气度较高，新房成交同比降幅走阔、一线二手房成交延续高增速，生产及投资仍受天气扰动整体偏弱，但出口保持较强韧性。2季度工业企业盈利增速较1季度的4.3%回落至2.9%；6月工业企业利润同比增速从5月的0.6%回升至3.6%，但营业收入增速...
上海申毅投资
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宏观概览
上周暑期出行依旧活跃，一线城市二手房成交同比保持较高增速，基建和建筑开工受极端天气扰动仍偏弱。出口方面，整车货运/公共物流园指数同比增速较前一周的4%/1.8%转负至-6.3%/-2.2%；7月1-18日，HDET高频指标环比较6月或有所减速。或受“南涝北旱”的极端天气扰动，基建和建筑开工...
宏观概览
暑期出行维持较高景气度，一二线城市二手房成交同比保持较高增速，但边际放缓、建筑开工投资指标仍偏弱。消费方面，7月1-7日，乘用车销量同比增速转正至6.4%。出口方面，整车货运指数同比增速转正至5.3%，公共物流园指数同比增速从前一周的0.3%上行至2.4%；7月1-12日，HDET高频指标...
宏观概览
上周出行维持高景气度，一二线城市二手房成交同比继续上行、但基建及建筑开工投资指标仍偏弱，出口高频指标显示外需环比减速。消费方面，6月24-30日，乘用车销量同比降幅从前一周的9.2%收窄至0.7%，但6月全月同比降幅从5月的3%走阔至8%。出口方面，整车货运/公共物流园指数同比增速...
宏观概览
上周居民市内出行景气度有所回暖，基建及建筑活动同比偏弱，二手房成交同比改善，高频指标显示6月出口环比边际减速。6月国际油价上涨，但国内铜、水泥及螺纹钢价格回撤。工业企业盈利增速放缓：5月工业企业利润同比增速从4月的4.3%回落至0.7%，营收增速则从4月的3.3%继续上行至4.3%...
宏观概览
上周陆家嘴论坛信息量较大，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛提出考虑对M1统计口径进行动态完善、7天逆回购操作利率承担央行政策利率功能；证监会主席吴清提出将推动资本市场服务科技企业的十六项措施及“科创八条”逐项落地。截至6月21日，30大中城市商品房成交面积周环比上升34.05%，...
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端午假期后居民出行及物流活跃度回落、高频指标显示出口增速亦有下行、部分受假期扰动。5月CPI同比增速持平于4月的0.3%，PPI同比降幅从4月的2.5%明显收窄至1.4%。2）5月M1同比增速较4月的-1.4%进一步回落至-4.2%，或显示“挤水分”的影响对M1的影响尤为显著。
美国5月通胀全面...
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上周居民出行景气度整体回升，物流指标同比改善，工业生产活动同比仍偏弱，商品房成交同比增速有所回升。5月美元计价出口同比增速从4月的1.5%大幅上升至7.6%，出口环比“量价齐升”，而5月美元计价进口同比回落6.6个百分点至1.8%。6月7日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，...
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2024年5月，制造业PMI较4月回落0.9个百分点，至49.5%，略低于彭博一致预期的50.5%，亦低于2016至2019年同期均值50.7%，显示出制造业增长动能有所减弱。同期，非制造业PMI亦出现边际回落，下降0.1个百分点至51.1%，低于彭博一致预期的51.5%，表明非制造业活动增速亦有所放缓。
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上周出行方面，上周18城地铁客运量同比增速较前一周的9.0%上升至9.4%，百城拥堵指数同比降幅较前一周的0.2%走阔至1.5%，国内/国际航班数环比回落2.9%/0.3%。5月13-19日，乘用车销量同比增速从前一周的-8.8%转正至2.3%、但5月1-19日同比回落4.9%。出口方面，高频指标（HDET）显示5月...
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上周市内交通出行景气度回升，物流指标同比整体改善，建筑开工活动同比仍偏弱，商品房成交同比降幅有所收窄。4月工业增加值同比增速从3月的4.5%回升至6.7%、社零增速从3月的3.1%回落至2.3%，消费和生产剪刀差较1季度的1.4pct走阔至4.4pct。固定资产投资增速从3月的4.8%回落至3.5%、...
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节后居民出行活跃度有所降低，物流指标亦呈现出同比下行态势，建筑开工活动同比仍保持偏弱状态，商品房成交情况亦持续低迷。在出行方面，上周18城地铁客运量同比增速由前一周的5.2%放缓至0.7%，国内航班与国际航班数量环比分别下降了5.8%和3.1%。而在4月22日至30日期间，乘用车销量...
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在五一小长假期间，居民出行保持较高活跃度，相较23年和19年，分别实现了4.2%和27.4%的增长。物流指标虽受季节性因素影响有所回落，但与去年同期相比仍有所改善。在建筑领域，开工活动同比略显疲软，而商品房成交量则相对较低。出口方面，高频指标（HDET）显示，4月份全月同比增速...
宏观概览
节前物流及出口指标有所回升，但地产成交仍偏弱、基建开工同比回落；国际油价/铜价上行，金价小幅回撤。1季度“一般公共预算+政府性基金”赤字呈现温和扩张、较去年同期多增568亿元。3月工业企业利润同比增速录得-3.5%、季节性扰动下较1-2月的10.2%回落，1季度整体利润增速录得4.3%...
宏观概览
海关总署公布的数据显示，2024年3月美元计价出口同比增速从1-2月的7.1%回落至-7.5%，彭博一致预期为-1.9%；3月美元计价进口金额同比增速由1-2月的3.5%回落至-1.9%，彭博一致预期为1%。总体看，3月出口增速下行主要受去年同期高基数、以及春节效应影响，即今年春节偏晚、外贸商3月复...
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清明假期，全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。3月制造业/非制造业PMI环比回升1.7/1.6个百分点至50.8%/53%。4月3日，央行1季度货币政策委员会例会强调做好逆周期调节、关注长期收益率变化；4月5日，...
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上周，国内建筑活动开工同比仍偏弱，上海、深圳带动新房成交同比降幅收窄、二手房成交同比降幅略走阔；国际油价继续上涨。1-2月规模以上工业企业利润同比增速录得10.2%、较去年12月的16.8%放缓，营收增速约从去年12月的2%回升至4.5%；结构上，上游盈利份额下降，或为下游盈利打开一...
宏观概览
上周物流指标同比小幅回升，建筑开工环比回升，地产成交同比降幅有所收窄。华泰出口需求日度指数（HDET）显示出口同比在高基数下或回落至-6%左右。1-2月工业增加值同比从去年12月的6.8%回升至7%；固定资产投资同比从4.1%略回升至4.2%，社融同比从7.4%小幅回落至5.5%。1-2月广义财赤...
宏观概览
上周地铁出行景气度较高、道路拥堵指数同比偏弱，工业生产延续弱修复、进程仍偏滞后，新房成交同比降幅有所走阔。2月新增信贷/社融同比少增，或显示春节因素、地产需求偏弱及政府债发行进度同比偏慢的影响。3月13日国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指出要推进...
宏观概览
上周居民市内交通出行活跃度回升趋缓，节后复工进程仍偏慢，商品房成交同比降幅走阔。出口受复工偏慢的影响、叠加高基数影响，节后复工进程仍偏滞后，上周焦化/高炉/水泥企业开工率同比回落10.7/5.4/8.6pct。1-2月出口同比增速（美元计价）从12月的2.3%上行至7.1%，进口同比（美元...