2015年底，洋河总市值1033亿，老窖总市值380亿；2023年6月30日，洋河总市值1979亿（涨幅91.6%），老窖总市值3085亿（涨幅712%）。（八年分红洋河：每股22.39元，相当于2015年底股价的32%；老窖15.67元，相当于2015年底股价的57%）在这8年间，发生了什么，使这两个优秀的酒企发生了惊天大逆转？我将...
特种苹果
股市，能活着比赚钱重要；制定并执行纪律才能引向成功的未来。
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他的全部讨论
在2021年伯克希尔股东大会上，巴菲特向大家展示了两张PPT，分别是截至2021年3月31日全球20家市值最大的公司，以及1989年全球20家市值最大的公司。
1989年全球20家市值最大的公司，经过30多年的时间变迁，没有任何一家公司，继续出现在2021年全球20家市值最大的公司的榜单上。
1989年全球20...
根据发布于2023年10月13日的华润信托阳光私募股票多头指数显示，目前私募基金的平均股票仓位为 58.72%，股票持仓超过六成的基金比例为 58.47%。
截至2022年底，A股机构投资者占比22%，交易量占比约为30%；个人投资者持股市值占比约为40%，交易量占比约为70%。公募基金有最低80%持股比例的限制...
网易和腾讯过去3年的游戏业务的营收数据，过去3年复合增长率网易17.1%略高于腾讯的14.2%。网易的整体游戏体量一直在腾讯游戏的40%左右波动。
网易2023年中报游戏及增值业务营收389亿，营收占比79.22%。而腾讯游戏营收占比大致在35%左右，由此可见，网易的业绩更加依赖游戏，其总体业绩如何基本...
谈到未来美国民众的前途命运，巴菲特说：“美国民众的生活水平，将持续数代地大幅提高；大多数美国孩子，将比他们的父母生活得更好。”
巴菲特认为，如果美国人口每年增长3%，但GDP每年只增长2%，那未来肯定是黯淡无光；但美国的真实情况是，人口每年增长0.8%，但GDP每年可增长2%，扣除通胀影...
国家安全部：做金融安全的坚定守护者
国家安全部微信公众号11月2日发文称，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。金融活，经济活；金融稳，经济稳。现代金融不仅深度融入经济运行所有环节，与每个人的幸福感、获得感、安全感息息相关，还深刻影响社会稳定、国家治理、国际...
国民保险公司是一家非上市公司，其所有者是杰克.瑞沃茨，瑞沃茨公司的业务是对难以定价的风险提供保险服务，他的口号是“没有坏的风险，只有坏的费率”。国民保险公司在瑞沃茨的经营下应该是非常成功的。但是，瑞沃茨也有特别沮丧的时候，巴菲特看准时机，全资收购。
国民保险公司成立之初（19...
伯克希尔-哈撒韦起源于两家公司，伯克希尔棉业织造公司，曾经纺织了全美1/4的优质棉布；哈撒韦织造公司，二战时专司降落伞生产，随后成为人造丝套装的最大生产商。1955年两家公司合并，即伯克希尔-哈撒韦。
战后直到60年代，伯克希尔-哈撒韦公司盈利逐年减少，处于亏损的边缘。最明显的原因是...
我刚刚关注了雪球组合 $神奇公式A股(ZH090096)$ ，当前净值 1.1356 。
巴菲特估值逻辑系列之四：1964：美国运通（下）（黑天鹅经典案例）
下面我们来说说美国运通遭受的“色拉油骗局”。1963年11月，美国运通仓储业务的一家子公司位于新泽西巴约纳的一家仓库，给一家叫做联合植物油精炼公司的储物签发了收据，该公司将此收据作为抵押物向银行获得了贷款，收据显示仓库里应该装满了色拉油。后来这家公司破产，银行来收取抵押物，发现油罐...
巴菲特估值逻辑系列之四：1964：美国运通（上）（黑天鹅经典案例）
这是一个好公司遇到黑天鹅的经典案例，我们可以从中学到更多。
1963年度报告中，美国运通详述了其相关的经营部分，共有10个独立的业务。（没有披露业务单元的营收和利润率）。按业务规模大小排序，分别是：旅行支票、汇票、水电账单、旅行、信用卡、商业银行业务、海外汇款、货运、富国银行、...
巴菲特估值逻辑系列之三：1964：得州国民石油公司（并购套利项目）
这是一个并购套利的投资项目。1964年，得州国民石油公司是一家较小的原油生产商，正处在加州联合石油公司收购的过程中。加州联合石油公司已经公告了一个正式要约条件，等待得州国民石油公司接受。
审视并购案例的三要素：
1、 收购要约的具体条件，如收购价格、收购形式等；
2、 收购...
巴菲特估值逻辑系列之二：1961：登普斯特农具机械制造公司（资产折扣调整估值法）
登普斯特成立于1878年，主要生产风车、水泵等以风或水为动力的灌溉装置。南北战争之后，很多美国人移居到西部，伴随着移民一起来的还有登普斯特的风车、水泵，这些设备是西部土地开发的重要组成部分。19世纪80年代到20世纪30年代，登普斯特公司成为大平原地区发展风车和农业灌溉系统的先驱之一。
巴菲特估值逻辑系列之一：1958：桑伯恩地图公司（发现隐藏资产估值法）
在19世纪六七十年代，桑伯恩地图公司进行了地域性扩张，已经为50多个城市绘制了地图。到20世纪20年代，在美国市场上，桑伯恩地图公司已经成为火宅保险地图领域的领导者。
桑伯恩地图公司的竞争优势：一旦城市的地图绘制出来以后，多家保险公司就可以利用这张地图，对同样一组建筑结构进行风险...