伯克希尔-哈撒韦起源于两家公司，伯克希尔棉业织造公司，曾经纺织了全美1/4的优质棉布；哈撒韦织造公司，二战时专司降落伞生产，随后成为人造丝套装的最大生产商。1955年两家公司合并，即伯克希尔-哈撒韦。
战后直到60年代，伯克希尔-哈撒韦公司盈利逐年减少，处于亏损的边缘。最明显的原因是，更便宜的纺织品从海外源源不断地流入，冲击美国市场。
巴菲特在1962-1965年，购买了伯克希尔-哈撒韦的股票，单股价格在7.6-15美元（均价为14.86美元）。
一、利润估值：
1、1965年EV/EBIT：
企业价值（EV）=流通总市值-资产负债表上净现金额=14.69*（1137778-120231）-3680000=11267765美元=1130万美元
（资产负债表上净现金额=类现金资产-金融负债）
息税前利润468万美元
EV/EBIT=1130/468=2.4，非常低了。（而1964年该值为21.3）
2、1965年市盈率倍数
1965年每股利润2.24美元，市盈率倍数=14.69/2.24=6.6倍（1964年为134倍）。事实上，在1965年年末，伯克希尔有大约500万美元没有结转的亏损，这些亏损可以在未来1-2年内，抵扣所得税。如果考虑这种亏损造成的所得税抵扣的类似影响，1965年调整后的每股净利润约为4.24美元，调整后的市盈率倍数=14.69/4.24=3.5倍（1964年为98倍）。
用PE评估时没有扣除368万美元的净现金头寸（每股3.62美元），所以没有EV/EBIT那么低。
二、资产估值
1965年净现金头寸3.68百万美元，其中现金0.78百万美元、可转让证券2.9百万美元、金融负债为0。（1964年净现金头寸-1.58百万美元，1965年比1964年净现金增加5.26百万美元）。（一家企业价值1130万美元的企业，一年创造的现金流530万美元，堪称太便宜。）
1965年净运营资金15.12百万美元，其中应收账款7.42百万美元、存货10.28百万美元、应付账款-2.58百万美元。（1964年净营运资金17.04百万美元，1965年比1964年净营运资金减少1.92百万美元）
1965年权益总计24.53百万美元，每股净资产24.11美元，交易价格14.69美元，PB=0.6。
1965净现金头寸3.68百万美元、净运营资金15.12百万美元，两项资产合计1880万美元，而它的总市值为1130万美元，折价40%。这里还没有考虑伯克希尔这家企业的土地、建筑和机器的价值。
下述两项可实现价值的组合使得伯克希尔-哈撒韦这家企业看起来非常有吸引力：账面价值，创造现金流的强大能力。
巴菲特的资产复合估值法：
资产估值的公允价值=1/2*每股净资产+1/2*（每股净营运资金+每股净现金流）=1/2*24.11+1/2*18.8=21.3美元。14.69美元的交易价格折价30%。
虽然从利润方面和资产方面分析，巴菲特认为伯克希尔-哈撒韦足够便宜，而且当时政府的政策对国内纺织企业是有利的，新的管理层刚刚接管企业，具有改善企业盈利能力的可能性，但是由于更便宜的纺织品从海外源源不断地流入，冲击着美国市场，导致美国纺织企业的生存环境举步维艰。
从绝对意义上看，巴菲特并没有真正在此项目上亏钱，这家业务萎缩的企业实际上还为巴菲特提供了一定的资金，投资了一些其他的公司，如始于1967年的国民保险公司收购案。
总之，伯克希尔闻名遐迩的历史由此起步，而且巴菲特自此与这家公司形影不离。