筛选投资标的时，我们会面临三重难题：
1、对企业价值的正确评估；
2、对企业竞争优势的把握；
3、对企业获利能力的判断。
过去1年我一直在攻克第1重难题，看了不少估值书，学了不少估值法，也请教了投行的朋友，将理论应用于实践，对多只个股进行了估值测算，并且将估值测算列入3P股票的筛选飞行list，以免陷入“价值陷阱”！
要做到准确估值是非常困难的，所以在做估值测算时，最关键的是“安全边际”，而不要执着于“精确数字”。
买入任何股票时要支付“衰退价”，股票的估值必须足够低，持股的公司和所有企业一样，最终会“走向衰落”！我通常寻求比内在价值低30%的价格买入股票。如果企业没有衰退而是继续增长了，我们就免费赢得了增长的时机。—麦克伦南
经过一年多的学习，我总结下来共有7种估值方法供大家参考：
（其实2、3、5和6都是DCF法，只是算法略有不同。）
1、席勒-周期调整市盈率
席勒-周期调整市盈率（CAPE）是由诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授罗伯特-席勒发明。具体的操作是，取过去10年净利润的平均数，乘以无风险收益率的倒数，得出的结果就是相对合理的估值。我们的买入条件：相对合理估值乘以0.7/0.8；卖出条件，相对合理估值乘以1.5，确保至少1倍盈利。
具体可以看：通过测算双汇发展的估值分享两种估值方法！
2、净现值：正向“1到N”估值
估值公式其实很简单：PV=FV/(1+I)t
~PV是未来现金流量的现值
~FV （即未来价值）是实际估计未来现金流量（用扣非净利润乘以增长率g）
~i是贴现率
~t是未来期限
~净现值（NPV）= PV- 当下股票市值（净现值为正时才考虑买入）
与CAPE不一样的是，NPV是基于未来，而CAPE是基于历史。
NPV测算时，增长率、贴现率和未来期限都具有不可预测性，不同数值测算出来的估值是完全不同的。
具体可以看：
被玩坏的贵州茅台当下值得买入吗？（粗暴算法）
谈一下我对恒瑞医药的看法！（粗暴算法）
谈一下我对药明康德的看法！（粗暴算法）
3、净现值：逆向“N到1”估值
N到1估值有一个前提，就是我们需要对公司所处的行业、公司的商业模式、公司的盈利模式、公司的管理层、公司的运营水平等都非常了解，才能估计这个N大致是多少。
具体可以看：海天味业算高估吗?是否值得买入?
4、格雷厄姆-净营运资产估值法
净营运资产=流动资产-总负债
在计算流动资产时，应收帐款打7折，存货打5折，其他流动资产，如，预付费用以0作计算。
具体可以看：2美元的新东方算便宜吗？值得我们买入吗？
5、格雷厄姆-成长股估值法
当下内在价值：（8.5+2×增长率）×正常化的每股收益
未来内在价值：（8.5+2×7）×第7年的正常化的每股收益
具体可以看：
分享一个最经典的估值方法，源自格雷厄姆《证券分析》消失的第39章!
股王茅台再次站上2100元，估值几何？（用格雷厄姆成长股估值法为茅台估值）
6、莫尼什帕伯莱-净现值估值法
1）增长率：最高不超过30%（一般会设置顶线和底线）
2）贴现率：最低预期收益率10%（可根据个人标准设置）
3）计算年限：10年
4）10年后售价：用第7年的售价（自由现金流+额外资本）*10~15
（我们在贴现现金流计算的时候，就不应该把期限定在10年以上，而10年后的售价期望值也不能高于当期现金流和盈余资本之和的10到15倍。——莫尼什帕伯莱）
帕伯莱的估值算法，与主流净现值法的最大区别：
1）没有增加永续现金流，就用10年期限；
2）内在价值增加了10年后的售卖价
具体可以看：
谈一下我对格力电器的看法！（用莫尼什帕伯莱估值法对格力电器进行估值测算）
7、帕拉梅斯-内推估值法（新增）
和净现值法的区别在于，估值是基于“过去”，而非“未来”。
最关键的是2步：
1）正常化收益：通常取过去10年的平均收益，并根据通货膨胀进行调整（实际估值时，会灵活调整，如，不是10年，而是5年等）；
2）确定估值倍数：正常化收益的10-20倍，根据公司的实际发展情况而定！
具体可以看：
25年30倍收益，西班牙股神投资策略分享5——以上汽集团为例进行极简估值！
我现在最常用的是帕伯莱和帕拉梅斯估值法，一个外推，一个内推，双保险。