不屈者

24年投资思路

有两样东西我视为宝贝，一个是如保罗所说我视基督为至宝，另外一个是巴芒的价值投资，当然基督高于属世的一切。
投资策略没有统一的标准，随着时和势变化，我们这个市场和他国的不一样，我们的公司也很难复制太平洋对岸的发展路径，但是价值投资这个根是不变的。
日本失去二十年的股市四个...

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当下情况下，投资都是按照底线思维来思考了，营收=价✘量，关于价首先想的是会不会下滑，其次才是量的变化，比如:
电价:似乎不太可能下降，有了近乎100%确定性，成就了长电；量的供给可确定基本范围；
租金:写字楼租金/商场租金，除了一线城市的核心地段核心项目，其他已经普遍下滑，我拿...

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回复@只买消费垄断: @只买消费垄断 巴菲特1972年收购喜诗糖果按照2500万美金成交/当年净利润200万美金，十年后销售收入增长至四倍，其中提价176%，期间通胀增速137%，说明喜诗糖果的提价基本略高于通胀，如果按照这个视角看未来十年，零食企业如甘源食品、洽洽食品，拥有一个跟随通胀的提价权，但...

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去年十一月OPPO Find N3定价起售9999元(512G起点版)，遭遇滑铁卢，折叠屏市场高价部分被华为吃光，低价部分被荣耀吃光，小米这个定价大概只能喝一点折叠屏市场的汤！ 网页链接

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回复@yuanfuxiansheng: @yuanfuxiansheng @野心无尽头 这是我根据@笑傲江湖员外郎 提供的Canalys的付费数据整理出来传音24Q1的全球各区域的出货量数据，可以参考，传音控股在数据披露方面确实没有那么细致，特别每次除了非常都强调孟加拉国/巴基斯坦/印度等国别市占率，没有按照各地区的出货量来讲...

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$传音控股(SH688036)$ 全球手机出货量的三方数据，我一般选择Canalys/IDC这两家，结合传音之间流出来的调研，可以初步判断智能机Q2出货量在2500万台上下，大概率是2450-2550万台区间。
相比较23年Q2的智能机2300万台出货量，同比仍有8%增长，但考虑到Q2提价影响，营收同比预计仍有10%增长！

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回复@野心无尽头: 是啊，深圳是手机聚集地//@野心无尽头:回复@不屈者:你在手机行业啊，那以后有问题就问你了

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预测油价应该比预测宏观经济更离谱，早年在航空公司工作，为了对冲油价风险深度研究过油料期权，当年南方航空在高盛香港团队忽悠下做了套期，亏的好像十几亿，导致我们判断预测油价是上帝的事情！

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超级专业，比我这在OPPO干了三年供应链的更懂传音。

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$中国国贸(SH600007)$ 2024年上半年，北京海关出入境人口830万，同比增长185%，这为国贸的酒店/公寓业务提供了支撑，预计半年报酒店/公寓仍然保持增长，重点关注商场/写字楼业务情况

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我在消费股里面的投资基本都是亏的，除了白酒之外，其实2017年开始就非常关注洽洽食品、中顺洁柔，以及甘源食品，甚至每次到各地去超市和小卖部都会看下货架相关商品和出厂日期，21年洽洽/洁柔回调陆续买入，持有一年左右基本都认错清仓了，今年看甘源食品这么便宜，之前设置按照15pe买入，60亿市...

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回复@yuanfuxiansheng: 如果怀疑这个，也应该怀疑公司净利润是假的，净利润有假的话，现金流也有马脚出来，那公司去年净利润87%的分红为什么要分？今年年中分红计划是50%净利润分红。另外所得税，其实传音国内试用15%所得税的高新科技企业税制，小米也是这样，传音海外销售以香港销售主体为主，多...

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有个朋友说，特朗普是天选之子，耳朵被打穿命大。

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传音和小米，OV最大的差别，其实应该是在海外渠道下沉网络，传音渠道早期跟随公司成长，主要以当地人经营的中小渠道商为主，粘性高触及广，小米、OV更多是和运营商/KA/华人国代模式为主，传音渠道优势更符合长尾效应。

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原则上境内主体和国外主体直接贸易合同，报关出口的收款额是强制结汇，这里面能留存的额度是香港中间交易模式，国内主体(强制结汇)~香港主体(贸易留存)~国外主体，能留存海外美元可以是香港主体

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早盘集合竞价用招行分红股息方便加了招行/国药，子弹用尽，好在国药/传音均已水上。
五穷六绝七翻身，今年应该也不例外，目前这个收缩环境，开会需要出点大家伙才行。
$自持投资组合(ZH1364282)$

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$中国国贸(SH600007)$ 国贸半年报出来估计账面现金仍然有37亿，去掉16亿有息借款，净现金大概21亿，公司市值220亿，去掉净现金的估值是200亿。
测算未来十年的自由现金流，按照平均保守每年20亿。
所以国贸现在回报大概是个年化8%以上的收益，相比较来讲其他公司投资，都可以拿来比较，国...

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最近两周洽洽回购了一亿，对于账面现金充裕/现金回报低效，从公司资本配置角度，这类回购基本都是百利而无一害的。

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论银行人的贡献来看，股份行人均薪酬普遍是国有行的接近一倍，但人均利润还是分化很大$招商银行(SH600036)$ @ice_招行谷子地

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当前市场行情以及经济情况，感觉更要保守投资方式，主要采取低市盈率(10-15pe)和股息(4%+/最好5%+)，盈利可持续，这三条作为主要参考。

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股息为盾，可保护本金；股息也可为矛，实现分红复投。