1、商业模式永远放在第一位，想一想公司十年后会是什么样子。
2、如果股市永久关门，仍有好的回报，才叫一笔好投资。
3、认清自己的能力圈，不懂不做。
4、不碰差的商业模式、重资产、高杠杆、管理层不重视小股东。万科、瑞信、硅谷银行，血一般的教训。
莉莉安78
性别男。长期持有中美两地最优秀资产。长文记录在 Allen莉莉安。
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他的全部讨论
看大家讨论了几天$京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$ 发行可转债，看得我云里雾里，除了1、赚假钱 或 2、换汇困难，有没有第三种潜在合理的解释？
回复@钟晓渡: 去年9月sell put$阿里巴巴(BABA)$ ，今年1月份成本82.5被put进来，一直持有。当时买入的原因就是23Q2 CMR开始正增长，证明基本面触底，我买入的假设就是未来盈利能力保持在这个水平，最近24Q1财报更加证明基本面开始向上反转了，这个假设更坚实了。//@钟晓渡:回复@一路_修行:定性的层...
回复@明月桥投资: “现在的take rate比22年及以前都要高”， 我也没跟23年比啊//@明月桥投资:回复@莉莉安78:take rate 计算是不是有问题，因为 Q1 阿里营收增长，但是 EBITDA 是下降的，财报说的是投入到中国区电商了。说白了就是百亿补贴，提升淘宝流量降低天猫流量，这个如何能说 take rate 提升
回复@明月桥投资: 现在的take rate比22年及以前都要高。23年整个电商行业明显提高了利润率。//@明月桥投资:回复@莉莉安78:虽然淘天短期的gmv 在增长，但是 take rate 在下降？
目前国内整体的态势是电商平台的竞争在加剧，用户是受益者，体验在变好，价格在下降。电商平台是一个坡很长的雪道，...
回复@希尓瑞斯: 这个行业竞争太激烈了，现在没啥观点。 原帖“不看好”主要是：1、顺风顺水的2023年盈利的30倍PE，太贵了。2、股东们情绪太激昂了，颇有宁德时代2060年的感觉。//@希尓瑞斯:回复@莉莉安78:接近腰斩了，进射程了没？
对于$阿里巴巴(BABA)$ 来说，目前的财务数据不重要，重要的是阿里的估值核心逻辑有没有发生变化。
投资中最佳击球时刻是什么？我认为大概有两种。
一个是颠覆性改变，比如说互联网、电车、AI。2022年之前，英伟达一年营收只有1-200亿，突然AI奇点来了，营收直接跳到6.700亿，那股价自然要...
回复@学习滚雪球: 感谢！interest paid (and expensed), interest received, and dividends received from investments are required to be classified as cash flows from operations.//@学习滚雪球:回复@仓又加错-刘成岗:US GAAP要求记operating，IFRS可选operating or investment，链接供参考。...
回复@耐心带来回报: 这几年中概都大幅提高了股东回报，要回心转意早就回心转意了。//@耐心带来回报:回复@莉莉安78:账上现金 2000 亿，一个季度赚 70 亿，市值 2700 亿，除去现金静态市盈率 2 倍多...当然现金目前看来都会被李厂长败掉。但万一他啥时候就回心转意了？
$阿里巴巴(BABA)$ 才发现阿里给权益法的股息分派计入经营现金流，去年蚂蚁分派了100多亿，差点被骗了。
这个符合会计准则吗？
$百度(BIDU)$ 这家也没什么看头。守着现金奶牛只知道买理财，不懂回报股东。
$京东(JD)$ 这家以1年维度看，没啥看头。
1、24Q1商品收入yoy+6.6%，这个照阿里GMV双位数还是有差距的。轻资产和重资产转向难度确实不一样。1年维度增速，估计还是PDD>阿里>京东。
2、股东回报一直看不清：Q1超大额回购，但最近一个半月骤降到1-2亿美元。不如阿里和腾讯安心。
价值又被发现了。。。
哥 有时间配副眼镜…
本来想发个财报点评，还是算了，过几天再发。。
如果看财报里股权投资的变动明细，最近几个季度都是新增小于退出。
回复@张玄机: 同感。//@张玄机:回复@时光投资-Edward:阿里挤多了不好说，单季度50亿、全年200亿很容易挤的，只是没挤。这季度国际电商和菜鸟都加大了投入，反应在财务数据，国际电商多亏19亿，菜鸟多亏23亿，阿里还手持全国最多的GPU，多到什么程度呢，多到以至于要作价成现金投给kimi……阿里在这...