在当前这个至暗时刻，茅台和腾讯都来到了2万亿市值，哪个会更值得入手？
根据三季报推算2022年茅台的净利润是600亿。而腾讯由微信直接产生的利润也预估会是600亿左右。茅台是大家公认的一流生意，所以市场给了33PE。腾讯在我看来其由微信直接产生利润的三大部分：微信支付（260亿），朋友圈/视...
明月桥投资
目前在抖音做算法。投资的本质是人脑根据事实和逻辑做预测，预测这个生意是不是显著低于价值，未来会不会更好。我写的内容主要是帮我理清逻辑、记录预测。通过对比发生的事实和当初的预测来训练自己的认知大脑。
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他的全部讨论
“内卷”这两个字，这几年渗透到每个人的口头禅。甚至成为了我们这个大体系的标签。但是我认为在很多领域，我们把内卷和良性的竞争市场混为一谈了。
只有整体结果没有提升的领域叫内卷，如果整体有了更好的产出，应该叫做良性竞争。像互联网领域，国内电商的竞争就被叫做内卷，但实际上各方的...
回复@ye美秀: 腾讯国际游戏部分，一个季度18亿美元。荒野乱斗今年翻倍后的流水，一个季度才3亿美元？
国际部分流水的聚集程度低于我的猜测。荒野乱斗、瓦、pubug mobile应该是前三。//@ye美秀:回复@布丁甲骨文:4月尾开始，元梦之星的活跃DAU确实开始从春节后的疲软期开始回升，《荒野乱斗》没...
回复@ye美秀: 淘天的核心是要做别人做不了的事，你对品牌商家要折扣，抖音也能去要。不过88VIP目前看来确实是一个好的入口，捆绑各种会员福利，充分利用了国人不想为会员付费的习惯。淘天应该不惜一切代价扩大88VIP用户，最好是把中国1亿中产家庭都纳入其中。//@ye美秀:回复@山海无经:我倒是觉得目...
考虑到美国有20%的资本利得税，长期持股是一个降低税率的良好方式。
以下数据说明资本利得税对复利的影响，假设股价10年年化20%的涨幅，资本利得税率为20%的情况下：
每1年卖出并买入一次，交10次资本利得税，期末净值：4.41，年化收益率：16%
每2年卖出并买入一次，交5次资本利得税，...
巴菲特说安全边际是对价格对价值的打折部分，但是他并不认为这个折让是固定的，应该根据公司的护城河和你的理解灵活地调整，有的是 7 折，有的要 4 折。段永平说，他觉得安全边际就是理解程度，这个和巴菲特说的其实是同一件事，段永平的意思是“你对公司的生意理解越深，所需的安全边际就越小”。
一个佐证茅台不是所谓的房地产基建股的逻辑：
最近3年，房地产可谓是滔天浩劫，但是茅台也就从2900跌到2400，似乎幅度不是那么大。如果房地产占茅台消耗量50%+，现在他们都是穷的没饭吃，还喝茅台？茅台应该跌到1000。2900到2400这个幅度，更像是和消费大盘一致的幅度，和伊利他们这些大众消费...
第一性原理是一个物理上可计算的思考方法。而价值投资是大幅低于价值的价格买入一家优质公司的部分所有权，等待价值回归和公司成长以赚取差价。
其核心是如何判定一家公司的价值？以其生命周期内自由现金流之和按照某个利率折现到现在作为价值。
如何计算生命周期内现金流？这几乎要对公司...
回复@复利大叔W: 巴菲特和芒格也是得到同样的经验，买的便宜不如买的生意好！//@复利大叔W:回复@仓又加错-刘成岗:带着现在的认知回到 2018，自然是果断选择有着顶尖商业模式的企业，诸如腾讯、茅台、meta、苹果，彼时这些企业也刚好有打折价，均衡配置后拿到现在会相当舒服。（当然中间也会有不小...
$特斯拉$ 关于robotaix
其实我不关心现在的技术是什么样的，因为各家的技术水平是很容易拉齐的，无非就是挖人的问题，主要是特斯拉暂时的技术领先，能不能通过某种方式形成护城河，让别人就算挖了你的最核心的算法人员，也做不出这样的商业模式。目前看起来，特斯拉庞大的已有车队确实是他的优...
白酒持仓，茅台之外我老窖仓位最高。一个是看中国窖 1573 的 38 度竟然占一半，如果未来 90 后真的更爱喝 40 度左右的酒，那国窖有先发优势。另一个是作为消费者，我也沉迷国窖那种单量浓香的纯粹，我自己也愿意把特曲当口粮。
回复@旷怡投资: 阿里最为关键的问题，除却利润能否在 5 - 10 年得以持续之外，还有其掌控的 5000 亿美元投资将作何处置？是予以留存继续耗费并分散精力，还是进行出清与回购？//@旷怡投资:回复@舟宿夜江:阿里正在做的改变和阿里的历史性的回购金额，都值得现在看看阿里了，至于后面结果怎么样，现...
$分众传媒(SZ002027)$
我在两个县城和一个地级市观察到，梯媒都是本地的公司做的，广告也是本地的大卖场促销之类的广告。
美团做这个事有新的价值，因为小餐饮对梯媒付费是有价值的，本地小梯媒公司没有数据，也没有能力做好这样的广告。
但这个和分众的市场是不重合的，希望能给个击...
回复@酒金岁月: 用马斯克的一个理论来说，如果你从来都没有错过一些买入机会，从来都没有卖飞一些好股票，说明你的耐心不够。
巴菲特本人也错过过很多，卖飞过很多，他的出手其实非常耐心保守。//@酒金岁月:回复@披着虎皮的猪:猪哥的操作我是佩服的，但是我做不到这么冷静。当初他老窖换神华，...
回复@ye美秀: 腾讯的上限还是要靠视频号来提升，电商，直播打赏都是比游戏更有上限的生意。//@ye美秀:回复@牛股侦探:王者2022年流水600多亿，2023年降了点，也有大500多亿，王者在安卓的流水最少是ios的三倍，吃鸡巅峰期年流水接近400亿，这都是行业的明牌。
回复@ye美秀: 实际上互利共赢，让大家开通两个会员![[大笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_02_laughing.png?v=1 "[大笑]"){kind=small}
//@ye美秀:回复@端朗的理财小气象:实际是腾讯和爱奇艺互换综艺ip，腾讯拿出笑果的(脱口秀大会)，爱奇艺拿出米未的《喜剧大赛》，综艺ip常年在同一个平台播放容易观众疲劳。
回复@Xinchenm8l: 情绪价值具有局限性。直播这一新兴的媒体形态，着实比图片及视频更能高效地展示商品。仅凭借达人所提供的情绪价值，便从中抽取数额不菲的税款，从长期视角审视，此并非平台所推崇的高效零售模式。平台自身亦会对这一生态予以调整，直至品牌直播超越达人带货。当然，此进程不会过...
回复@PaulWu: 未来直播电商的大头主要是品牌直播，而不是达人直播。像泸州老窖官方旗舰店这样的品牌直播是主流，运营这个直播间的成本对于泸州老窖来说是极低的，比开一个城市旗舰店都低。//@PaulWu:回复@梁宏:有些人看直播得到了情绪价值，这算不算一种效率，还是只有低价才算效率？太多这样的“...
回复@keepfoolish: 是的，当时腾讯确实更低估。我的认知也有缺陷，过于低估了游戏产生自由现金流的持续性//@keepfoolish:回复@明月桥投资:最终腾讯目前的结果更好
席卷全国的酱酒热，一定有其本质原因。酱酒更不容易醉，能喝更多？味道更浓郁？
向名酒集中，名品集中是不可逆的历史潮流，还在进行中。