“换汇困难”对很多人来说真是思想钢印啊。
附图VIE架构，那么请告诉我，“换汇困难”是根据VIE协议境内实体向WOFE分红受阻还是WOFE向HK Co汇出受阻？
如果是前者，意味着所有VIE架构的上市公司都没有投资价值，基本上所有的中概股都是。
如果是后者，则直接否定了改革开放国策了。

即使是拿来套利回购，也是十分cheap的一种套路，小散或者机构挣这个钱叫做牛叉，阿里自己挣这个钱，叫做low。况且，这会把回购变得不伦不类，股价大升，就相当于没怎么回事儿购。股价不升，到期后确定公司就有外汇还钱了，不受限？

$阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ 做这个交易一个主要原因在于，以收市价向有对冲需要的认购可转债的投资人直接购买1400万股ADS。之前公司应该是觉得价格合适，而且一次性回购的量还蛮大的，比在市场慢慢买要划算。只不过公司没想到市场把这次以回购为目的的交易和以往其他公司股价高位发可转债做融资（比如地产公司）画上等号。所以事后看来，可能不发还好。 听说管理层就交易在电话上的沟通也很不到位，没抓住重点

请问这个税负是否已经体现在开曼公司的财报上呢

一年的利润100亿美元不到，扣除计提的各类准备金，实际可以汇出的利润是低于这个数字的。一年红利加上回购，目前在150亿美元。因此换汇困难的状态是成立的。

公司觉得现在股价没低估？