牛大夫

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价值投资需要你所投资的生意所在的行业有其特殊属性：在长期，可能很长的周期内，都是一个稳定的好生意，有足够深且宽的护城河，或者至少公司的生意模式和竞争优势不会因为一些（虽然会影响财务和运营数据的）短期波动而受到本质且永久性的影响。这些行业中的公司，才具有 option value，值得做深...

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没有人能够准确预估所有生意的未来。尤其是当生意模式与竞争格局具有极大的不确定性时，比如高科技行业、零售行业、制造业，未来的现金流预测会变得不准确。因此，巴菲特追求公司的业务高度确定，因此需要存在极高的 “护城河”。注意，护城河的目的并不是让公司进攻或扩大收入规模，而是守住自身...

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价值投资的本质是什么？很简单，基本只有三个原则：尽可能不预测未来，追求存续久期尽可能长的资产，然后在资产被明显低估时买入。
价值投资者承认，自己不能预测未来，也没有人能够预测未来。价值投资者认为，做出对未来的预测非常难，而你能见到的 “准确预测” 也多半是概率筛选的幸存者偏...

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央行本次采取的方式是国债借入操作。由于借入国债有一定成本且到期需要归还，因此，对于国债借入方来说，只有国债价格下跌（对应到期收益率上行），借入方才会产生利润。因此，市场通常认为，债券借入方本质上是债券看空方。

今年大学生体面就业的实际难度怎样？会延迟退休么？

前面一篇文章被删除了，但我还是想谈谈大学生就业难的问题。一是因为需要有更多的人发声，引起社会的关注和重视；另一是因为这和包括自己在内的所有家庭息息相关，孩子的学业规划和就业心态都应该提前做好准备。
前几天在网上看到一个贴图，说是某211高校截至5月份的就业率情况，本科好于博士...

桥水达利欧分析国家兴衰周期：美国处于内战边缘，中国直面百年风暴

桥水基金创始人瑞达利欧最近在接受记者采访时，就大国国家的衰退繁荣周期和主要市场情况做了清晰且结论明确的预判。
大国的国家周期大体分为六个阶段，一直在循环往复。包括新秩序开始后，政府制度完善的第一阶段和第二阶段；迎来和平与繁荣的第三阶段；支出和债务趋于过剩的第四阶段；财政状...

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由于各省份的招采平台数据编码标准不统一，数据也不互认，导致药价的差别更大。如今来看，全国似乎要形成“从医疗机构到零售药店再到网络渠道统一价格”的趋势。而若医院药品的价格与零售店的价格一致，也就意味着医药企业销售渠道的价值将迎来大幅度衰减。

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$贵州茅台(SH600519)$ 是不适合持仓市值1000万以下的散户在左侧介入的，即便跌到1000以下也不要在左侧买入，买这个还不如定投式买入A50。发不了大财，就当个理财，会稳妥一点。$宁德时代(SZ300750)$ $XD紫金矿(SH601899)$ 和中远海控的同时下跌，今天对于A50打击挺大。不过这几个大盘股的下跌理由...

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英伟达已经强弩之末了，像极了当年的思科。英伟达整个产业链目前只有英伟达自己在挣大钱，这是不利于产业链发展的，市场给了过高的预期。
$宁德时代(SZ300750)$ 老美一个消息就能暴跌，都是科技制造业，和英伟达的差距咋这么大呢。
宁德时代和$药明康德(SH603259)$ 不一样，在美帝的业务占...

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美股泡沫巨大。2018年时A股总市值相当于6个苹果，六年过去了，现在相当于3个苹果。

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卖$比亚迪股份(01211)$ 的巴菲特开始买锂了。$天齐锂业(SZ002466)$ $宁德时代(SZ300750)$

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2007-2023年期间，总计177家中国创新药企业的350种创新药在美国开展临床研究，在美国进行了691项临床试验，覆盖了499个适应症，包含I期临床399个（49%）、II期临床269个（39%）、III期临床83个（12%）。中国创新药在美国开展的临床研究大部分（82%）于2019-2023年启动。
在此期间， 6款来自中...

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莫迪大跌眼镜，可谓“虽胜犹败”。莫迪夸下海口的竞选联盟“400票”最后以292票收场，印人党的370票目标变成了240票，需要三个以上政党的合作才能组阁。可谓远低于预期。虽胜犹败。
新一届任期，莫迪将无法再一党独大，必须要接受234席反对党联盟的强势挑战，以及和盟友的争权夺利。今日，莫迪...

新质生产力的供给侧改革，大宗商品周期的拐点

当前的大势还是中美关系。中美之间虽然依旧在唇枪舌剑，但形势在向好的方向发展。短期利益再平衡与长期斗争不矛盾。
美国宏观的头等大事还是通货膨胀。美国在疫情期间，尤其在拜登上台以来印发了大量的美钞，即便是在美联储开始加息以后，也是在明加息暗放水。过去数十年间，美国利用美元潮汐...

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虽然我最熟悉的行业还是医药行业，但这几年一直是多看少动，顶多是在雪球的模拟盘做配置来观察，实际配置很少。
之前是在@省心省力 宣称要清仓出$百济神州-U(SH688235)$ 的时候，感觉可能要处在底部了。但后来发现她只是虚晃一枪，只减了一半，感觉还是没啥意思。今天她又一边骂医药要把他搞神...

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老同学聚会，大家都中年人了，聚在一起不是谈孩子就是谈投资。今年是诉苦抱怨的居多。
一个同学说，手上一套自主房，算是老破大，在2020年末最高曾达到1600万挂牌价，当时犹豫了，现在可苦了，挂牌1000万都没人看，于是就决定卖转租了。现在他就是老觉得自己这几年少赚了600万。当然 账肯定也...

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据《中金中国财富报告2023》数据，中国总私有财富是440万亿。其中，有13.22亿人仅占全国私有财富的7%，人均2.2万元；富豪人口460万，占全国人口的0.33%，却占私有财富的67.4%，人均6304万元，是前者2865倍。
再根据《2023胡润全球富豪榜》，中国拥有10亿美元身家的超级富豪969人，世界第一，遙...