没有人能够准确预估所有生意的未来。尤其是当生意模式与竞争格局具有极大的不确定性时，比如高科技行业、零售行业、制造业，未来的现金流预测会变得不准确。因此，巴菲特追求公司的业务高度确定，因此需要存在极高的 “护城河”。注意，护城河的目的并不是让公司进攻或扩大收入规模，而是守住自身目前的市场规模与收入、利润。因此巴菲特需要的是确定性，而非成长性。一旦涉及明显的成长性时，公司的估值就会有更大比例来自对未来现金流的贴现，导致估值过高。而即使一个没有增长的业务，只要有足够强的护城河，也可以有高置信度的未来现金流预测。