通过对水泥行业几家重点企业（海螺水泥、天山股份、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥）2021年财报进行比较，对水泥、熟料成本进行分析，见下表：
注：天山股份财报里面的折旧和人工是合在一起的，因此就没有分别计算天山股份折旧和人工的吨成本。
上表可以看出水泥熟料的四大块综合成本行业...
阿门-价投信仰者
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他的全部讨论
从您的营运成本的分析，看出海螺水泥的四季度营运成本的改善应该源于业务结构的大幅调整，但从四季度的营收来推断，主营业务的营收大幅增加，能否说明海螺的主营业务营收有所改善呢？
请教东先生两个问题，1、在对比保险公司内含价值时，因为各个保险公司的经济假设和非经济假设有所不同，对比内含价值的大小是否就没有意义？但内含价值的计算使用营运经验差异和投资回报差异来修正经济假设、非经济假设与实际的差异，是否使内含价值有实际的对比意义？对比方式是否可以按照将贴现...
@东先生 最近研究保险行业逐步深入，问题也越来越多，东先生不厌其烦，对我的每一个问题都耐心解答，由衷感谢！今日又有一疑问，在中国平安2020年年报中，内含价值变动里面，有一项投资回报差异，财报解释是投资收益低于假设，问题1：投资回报是基于期初内含价值吗？问题2:2020年净投资收益率为5.1...
@东先生 请教东先生，关于剩余边际有三个问题：1、剩余边际余额会不会因为投资收益而增加；2、剩余边际是合同签订时首日利得，合同签订日时计算的剩余边际是使用该保单当期保费还是总保费（包括续期保费）来计算？如果只是使用当期保费计算，那么该保单第二年还会产生剩余边际吗？3、会计准备金是...
我理解的偿二代下的实际资本是使用的“最优估计”的评估利率，与会计利率接近，而内含价值中的调整净资产也是使用的“最优估计”的折现率，也与会计利率接近，而实际资本和调整净资产的计算方式也是一致的，因此实际资本基本上等于调整净资产。
请教东先生，在学习《读懂保险股》的过程中，一直有一事未明，在一般会计准则中，保险的收入由两大来源，一是剩余边际，一是投资收益，剩余边际是首年使用假设会计利率和预定利率折现值之差再减去获取费用得到的利润，而投资收益是把保费收入拿来做投资获得的利润，这两者的利润是否有交叉，为什么...
请教东先生，《读懂保险股》中p41页表2-2中2014年平安人寿代理人渠道新单占总新单保费比例是64.72%，这个数字如何得出的，平安2014年财报关于平安寿险新单保费的叙述如下：2014年，平安寿险实现规模保费 2,410.09亿元，其中新业务规模保费634.80亿元，同比 增长20.5% ；续期业务规模保费1,775.29亿...
《读懂保险股》由浅入深的讲解了保险行业的各方面的知识，是目前市面上难得的一本讲得比较透彻的保险投资书籍，唯一的遗憾就是对保险公司价值的估值计算这一块，没有怎么涉及，这正是初学者需要学习的部分，希望《读懂保险股》第二版能够加上这一部分内容，该书就完美了@东先生
请教东先生，在拜读您的大作《读懂保险股》中，有个疑问，有效业务价值预计回报到底是什么？书中第194和195页的图中有效业务价值预计回报是期初有效业务价值*11%，而第232页第二段指明有效业务价值预计回报是指有效业务价值转换为调整净资产部分，别和有效业务价值*11%混淆了，这个让我搞糊涂了@东...
请教东先生，在书上111页，产品定价时，使用未来保险责任折现值+未来费用折现值=未来毛保费折现值这个等式，使用的是预定利率作为折现值，而117页，讲述合理估计负债时，合理估计负债=未来保险折现值+未来费用折现值-未来毛保费折现值，使用会计利率作为折现值，但不管预定利率或者会计利率套入等...
坚守地产
一般人定性分析可以，但定量分析需要全面有深度的知识才行
新生成不良>不良贷款余额增量+核销>不良贷款余额增量+计提-不良贷款准备增量 这个公式成立的前提是银行不良贷款的本期核销额=贷款损失准备本期的核销额，招商银行2018、2019、2020年度贷款损失准备与不良贷款的核销比为120%、126%、143%，贷款损失准备的核销额是大于不良贷款的核销额，工商...
首先是篇好文章！ 其次有个疑问向作者请教：碳中和、碳达峰政策是如何影响水泥行业，能够使水泥行业进一步集中？水泥行业区域化、错峰生产以及没有什么落后产能的特点，怎么使行业集中度提高？
仔细拜读了你的文章，很有参考价值，长文，感谢分享!我也重仓了海螺水泥，我对此文发表一些观点，欢迎批评指正！
1、存量市场、增量市场：我认为并不是以重复性消费或者非重复性消费来定义，市场以需求量来决定，存量市场是过去比较稳定的需求量市场，增量市场是比过去稳定量增加的需求量市场...
上篇的盈利能力分析了风险加权资产收益率和核充率，这篇从EPS和ROE分析银行的盈利能力
（二）每股收益EPS
EPS=（归母净利润-其他权益工具利息)/发行在外的普通股加权平均股数
净利润仅仅反映了企业该阶段的总盈利，并未反映是否受到了股权融资和发行了其他权益工具（优先股、永续债等...
上两篇分析了银行的内生性增长，这篇分析银行的盈利能力，影响银行盈利能力的有以下两个方面：加权风险资产收益率、核充率，增加ROE的分析辅助分析收益率高低的原因，增加EPS的分析来看看股东的实际回报。
（一）加权风险资产收益率和核充率
1、加权风险资产收益率
银行业的盈利能力...
学习了，搞清楚了高级法和权重法的一些基本知识