回复@村里人68: 与其这样说，我更倾向于这一类型的公司应该更多关注经营现金流净额//@村里人68:回复@Bryceee:长电随着折旧逐步期满，虽然现金流未变，但利润会随之更加释放。这么看来，长电也是成长公司。
Bryceee
小散户，记录一些投资想法
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他的全部讨论
回复@令狐冲3ju: 1. 网上搜了下四期投资额八百亿
2. 这个不太了解。我觉得即使有补贴也不可持续，不是长期因素。而且机场建设资金基本以政府专项债的形式募集，已经全是一种变相的补贴了。
3. 这也是在想的问题，当前的想法是投资额太大了，浦东投资八百亿，上机市值才九百亿。白机扩建投...
回复@雪球老于: 长电跟白机有点类似，都是一次巨额投入，后续多年受益的类型。只不过长电经营更稳定，而且不需要持续的扩建，确定性更高。//@雪球老于:回复@Bryceee:长江电力也是重资产公司，不影响其大牛股
前段时间发了篇有关$上海机场(SH600009)$ 的文章，有不少朋友的评论了我的文章。我知道上海机场比较热门，但也没想到会引起这么多讨论，也发现大家对于上机的估值存在很多的分歧。而另一方面之前我其实有点偷懒，在估值的部分没有详细写，只是给了一个“低估”的定性判断。希望本文能够弥补前文的...
回复@YoungSoul: 近两年固定资产折旧，使用权资产摊销大概有18亿左右。折旧年限是8-40年，具体时间年报没有说明//@YoungSoul:回复@Bryceee:请教一下，白云机场跑道的折旧费用是多少？一般折旧多少年？
回复@黄昏之十二乐章: “机场的其它收入，差不多覆盖成本”，机场业务在常规的年份也是赚钱的，只不过没什么想象力，属于稳定赚钱但成长性不高的业务。七八千万的客流量，一年赚个10亿上下还是压力不大的。
免税业务高成长，所以分析的时候需要重点关注。//@黄昏之十二乐章:回复@Bryceee:学习...
回复@yoyoyo2009: 因为19年免税业务的高利润拉高了净利润。在免税业务两三年内无法恢复的预期下，净现金流大概率会比净利润高不少//@yoyoyo2009:回复@Bryceee:基本上是一直的 这个扣非还是归属上市公司的扣非 要是算总利润那更高 所以在盈利的时候 是一致的 基本上不存在现金流高于净利润
http...
回复@Bryceee: 哦，你说19年之前。我是说近几年//@Bryceee:回复@yoyoyo2009:兄弟，怎么看出来净现金流等于净利润的？我看都比净利润高很多啊
回复@yoyoyo2009: 兄弟，怎么看出来净现金流等于净利润的？我看都比净利润高很多啊//@yoyoyo2009:回复@Bryceee:我看到经营净现金流约等于扣非净利润 所以整体并不存在现金流大于扣非的情况。（算了一下 14-19 近6年的数据，经营净现金流比扣非利润高10%，略高一些）原因有二：1. 跑道虽然可能寿命...
回复@madlychicky: 感谢指正。我把1-9月的数据写作了半年数据，文中已经修正。//@madlychicky:回复@Bryceee:对于”2023年恢复情况，截止半年报，浦东机场旅客吞吐量 3871w，国内旅客 2788w，国际旅客 1083w。我看了半年报好像有很大出入。年报是数据是 2023 年上半年浦东机场共保障飞机起降 18.77 ...
![[大笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_02_laughing.png?v=1 "[大笑]"){kind=small}
回复@发蒙的牛: 老铁，感谢提醒。君子和而不同，希望以后能继续不吝赐教//@发蒙的牛:回复@Bryceee:其实4年前我在走完樟宜机场和香港机场后，就觉得机场收租很不错。回来后，我也看了深机、上机和白机的股票，结论是“橘生淮北则为枳”。
最后说一句我个股亏钱的经验：过分简化容易出现投资者感...
回复@发蒙的牛: 我觉得我们的根本分歧在于对机场生意的理解不同。你说很多东西都是有道理的，甚至说孤立地看都是正确的。但我们讨论的是一家市值接近千亿的上市公司，影响它的因素必然是成千上万。你说那些因素，在我的评价模型里属于被简化的部分。说直接点，就是不是核心影响因素，具体原因已经...
回复@发蒙的牛: 政府可能会高估当地的经济发展速度，做出不理智的决策，建设远超实际需要的机场。但航线的运营需要有规模效益，足够多的旅客才能养活一条航线，否则没有航司会入驻。所以我认为要建小机场容易，但要形成稳定在五千万客流量以上的国际机场很难。我理解你的担心，因为过去确实发生过...
回复@wsyggb123: 南通机场这块我确实了解不多，刚去搜了一下，有几点。
1. 感觉未来存在继续注入上市公司的可能。
2. 当前规划的规模和面积都无法跟浦东相比。最多是分流，无法替代。
3. 即使最坏情况出现了，会恶化成白云机场的竞争格局。但根据目前出现的信息看，浦东仍然会是长三角...
回复@发蒙的牛: 1. 不继续讨论。至少当下我的观点还是乐观的。
2. 你说的有道理，未来一定存在不确定性。所以估值更多还是要基于当下情况进行估值。我只是觉得应该把上机跟其他毁灭现金流的生意区分开，现阶段会这样，更多是因为行业的高速发展。
3. 你说的有道理。的确全国都可以建机场，...