或许我们生活在一个有点意思的时代。
2020年，无论对于美股，还是A股，都出现了一些有意思的事情：
1、木头姐的ARK公司采用了一系列反传统的方式，获得了异常的成功：
（1）信息公开。不仅免费公布研究报告，而且将每日持仓以订阅的方式发到邮箱，以往靠口耳相传，藏着掖着的私密交易计划，现在变成人尽皆知，但依然能取得很好的收益；
（2）赛道不同。与其盯着传统行业的几张报表去判断护城河的深度与宽度，不如及时布局颠覆性创新，考量新事物对旧世界的颠覆程度。（具体参见：超越99%同行的ARK投资：放弃传统白马，布局颠覆性创新）
2、SPAC投资风起云涌，定制化的IPO愈发受到企业和投资人的推崇，而通过SPAC上市的行业中，新能源车、激光雷达、生物医药等行业占据大多数，不仅在技术上创新，形式上亦如此。（具体参见：IPO市场：买壳上市（SPAC）会成为新趋势吗？）
3、A股的审美一改以往的小弱差，走向白富美的行业龙头；
4、蔚来汽车从破产边缘走向造车巅峰，沉浮之间，几人料及？而苹果的入局，又让新车企业倒吸一口凉气；
5……
诸事无常，无常是常。
新事物的出现让我们有必要对自己的投资策略进行反思，长期形成的投资习惯是枷锁，枷锁不除，所有的努力只是为了勒的更紧，丢弃什么，坚守什么，依然是每天需要思考的问题。
在千变万化的纷繁市场中，我们依然坚持着三大原则（具体参见：道阻且长，行则致远），并且对三大原则有了更多的理解：
1、只赚属于自己能力范围以内的钱
2020年，我们又见了许多优秀的基金经理，愈发认可了能力范围的说法，投资的失败可能是外部大环境的改变，但更多的是投资了自己不熟悉的领域，抑或是采用了自己不熟悉的投资方式或策略。
熟悉是一个持续的过程，不是一个静态的结果。我们可以在生物医药领域嫁接新的投资方式或策略，也可以将现有的医药研究方法尝试用于其他行业，但不会贸然采用新的策略去投资新的领域。
2、只做能够正向积累的投资
正向积累意味着只能在一个方向上精进，枯燥无趣是必然，苦思无解是常态，偶有所得是慰藉，每天都有新发现多半说明你是新手。
今年以来，我们在以下方面做了积累：
（1）丰富了以往的投资策略。细化了白马股、成长股、短期交易股、烟蒂股、新股等五大类，七小类的投资策略，并根据市场大环境，做不同类别的配置策略，使得收益曲线更加平滑。（具体参见：如何构建医药行业的投资组合）
（2）形成了SPAC医药股的投资策略。SPAC上市大概率会形成趋势，如何投资借此方式上市的医药股，是我们探索的重点方向。（具体参见：为什么越来越多的医药公司选择SPAC上市）
（3）形成了研发失败药企的投资策略。从年初的TOCA、TORC，到年尾的ADRO，MIST等失败药企，研发失败药企成为今年医药投资的焦点，尤其是在今年四季度。（具体参见：研发失败的药企如何变废为宝？）
（4）形成了大事件驱动下的投资策略。面对疫情的影响，将疫情概念股分成检测类、疫苗类、治疗类、防护类等类别，并有各自对应的投资节奏，我们肯定不是第一拨发现疫情股行情的投资人，但我们很可能是从疫情概念股行情中最及时抽身的投资人。（具体参见：冬季临近，疫情股还会有第二春吗？）
（5）形成了有效的美股大盘指示系统。借助今年3月暴跌的行情，在集成多个指标的基础上，形成了新的大盘指示系统，至少目前还不错，举几个栗子：在川建国感染新冠的当天提示加仓，在拜振华大选胜负未决时提示大幅加仓。
正向积累很慢，也很难，既要睁眼看世界，拥抱新变化，又要三年不窥园，十年成一策，待板凳坐冷，江湖失传，方可能一日妙理开，得大自在。
3、只和理性的投资人做朋友
钱是有性格的，收了不同性格的钱，相当于是和不同性格的人交朋友，有些朋友是见解独到的诤友，有些朋友是资源丰富的贵人，有些朋友则是误人子弟的狎友。
美股医药股投资是一个小众的投资领域，听说过的人不多，了解的则更少，每次路演时，大部分时间都花在介绍美股医药股的基本情况上，而无暇多讲投资策略，但在过程中，目标人群也渐渐明晰：
（1）投资过真正美股的人。投资过真正美股的人，不是只买过中概，买过苹果特斯拉的人，而是买过PINS、FSLY、爱美可等中型公司的人，因为他们多半知道每天涨幅榜上，大部分是由医药股占据；
（2）投资过一级市场医药项目的人。这一类投资人基本上对生物医药企业有了相对完整的框架逻辑，也容易了解美股医药股。
（3）海外IPO打新亏钱的人。A股打新是稳赚的生意，但海外市场不是，我们在次新股的胜率比打新高。
同时要远离那些喜欢内幕交易，喜欢坐庄控盘的投资人，收了他们的钱，会诱惑你去赚能力以外的钱，做负向积累，带到沟里只是时间问题。
关于明年的投资，我们没有能力预测，几乎每一个按照专家预测去交易的人都是拮据的，随市场而动是我们的选择。
时值岁末，感谢大家对美股滚雪球团队的支持，投资从来不是一条容易的道路，我们希望在这条道路为大家贡献更多的智慧，取得更好的业绩：
流年多变，初心难忘，心有持守，不负时光。