江流投资札记

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$瑞康医药(SZ002589)$ 一枝独秀啊

可转债的投资价值

投资建议放在前面，建议洲明科技的投资者，把手里的股票换成$洲明转债(SZ123016)$，原因在文中。
一、可转债基本介绍
可转债是附带转股权证的债券，其价值分为债券部分和权证部分。
如果不行使转股权，那么可转债就是一种利率比较低的债券，以洲明转债为例，第一年利率0.5%，此后每年...

迷雾尽去——瑞康医药盈利能力分析

废话少说，先来分析一下净利率的变化。
首先，药品和器械毛利率都和2017年基本持平，药品增长30%+，器械增长70%+，业务本身没有出问题。2018年的数据有并表的影响，但是2019年一季度仍然保持了20%的增速，这个数字可以理解为公司的内生增长率了。
2018年和2019年一季度，利润率下滑的关键...

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$瑞康医药(SZ002589)$ 一季报和年报都挺好的，现金流改善，利润下滑幅度可接受，未来净利率能够维持在4%以上。

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年报和一季报看似吓人实则振奋人心，归母7.79亿大幅超过业绩快报的6.3亿元，净利润换现金流的逻辑成立，2019年将是费用率改善+20%以上内生增长+正常现金流，投资价值已经显现！

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$利亚德(SZ300296)$ 营收来看是好的，小间距增速超预期，美国销售超预期，vr表现也不错。利润增速低点不算事，现金流差可能和年报调节有关，总的来说符合预期。

国星光电——小间距真龙头在此

小间距LED产业链并不复杂，从上游到下游分为芯片、封装和应用三个环节。LED芯片代表企业是三安光电和华灿光电，封装企业代表是木林森、国星光电、鸿利智汇、瑞丰光电等，应用企业代表是利亚德、洲明、艾比森等。
一、封装行业的历史机遇
从毛利来看，LED封装企业既低于上游的芯片企业，也...

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$锡业股份(SZ000960)$

锡价驱动力分析

$锡业股份(SZ000960)$ @今日话题
锡的长期供需缺口是个明牌，但锡价自2016年以来大体保持稳定，预期和价格的差距背后是多方力量的博弈。
1、缅甸
缅甸以2%的锡储量，供应全球20%的总产量，至今已无以为继。这在许多研报里都有强调，我就不再细说。2019年1-2月，我国进口累计进口锡精...

医疗器械流通行业的投资价值

医疗器械流通和药品流通有很多共通之处，都受益于医疗行业的长期景气和两票制带来的集中度提升。但在现在这个时间点，医疗器械流通行业的投资价值要远远高于药品流通。器械流通相比于药品流通，主要有以下几点优势：
1、成长性更高
我国医疗器械市场基础较差，但历史增速一直明显高于药品...

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$联化科技(SZ002250)$ 随便算算，爆炸事件给公司带来的损失不会超过5亿元。就当损失的是净资产吧，公司pb1.6倍，市值也不应该下跌超过10亿，而爆炸事件至今公司市值已经蒸发了30亿，是一个很明显的过度恐慌。

利亚德年报简要分析

为大家节省时间，总结一下利亚德年报里的重点信息。
2018总结：
主要财务数据和快报接近，经营性净现金流实际为8.2亿，低于快报的8.5亿。
年报内容非常丰富，总结一下之前没有了解到的信息：
1、利亚德掌握了micro led封装环节最关键的巨量转移技术，最小间距0.6mm可以量产，行业...

瑞康医药现金流问题分析

众所周知，瑞康医药现金流极差，但是去年半年报和三季报都释放出了转好的信号。如果这两个季度现金流的转变可以复制的话，那瑞康现在的现金流问题完全不足为虑。
先说基础的：
首先，瑞康的现金流呈现明显的季节性，一三季度现金流非常差，二四季度好一些。在2016和2017年，每个季度的现...

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$蓝焰控股(SZ000968)$ 天亮了啊

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$瑞康医药(SZ002589)$ $嘉事堂(SZ002462)$ 有没有大神能说一下，耗材集采和高值耗材降价对医疗耗材流通商的影响到底如何，现在是什么样的现状？

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我刚刚关注了股票$特变电工(SH600089)$，当前价 ¥7.33。

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1、今年原本预期又一次煤层气区块招标，到现在还没消息，今年应该是没了，这应该是蓝焰近期下跌的主要原因，油价下跌可能是次因。
2、气井建设和瓦斯治理是一体的，山西前两年发文件允许煤矿在没有煤层气开发许可的情况下，在晋煤集团的帮助下开展“瓦斯综合治理”，看起来是绕过煤层气矿权纠...

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$深赤湾B(SZ200022)$ 发行11.49亿深赤湾A的A股（现在价值200亿），去购买13.14亿招商局港口的H股（现在价值160亿）。深赤湾B现在股价只有A的一半，由于同股同权，可以理解为用价值100亿的深赤湾B股票，去交换价值160亿的招商局港口股票，这是在地上捡钱的机会啊。

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$三聚环保(SZ300072)$ 三季报能看出公司在转型方面的努力，现金流居然转正了，最起码态度是端正的。四季度是回款高峰，全年转型效果值得期待。