投资建议放在前面，建议洲明科技的投资者，把手里的股票换成$洲明转债(SZ123016)$，原因在文中。
一、可转债基本介绍
可转债是附带转股权证的债券，其价值分为债券部分和权证部分。
如果不行使转股权，那么可转债就是一种利率比较低的债券，以洲明转债为例，第一年利率0.5%，此后每年递增0.3%，直到2%，最终赎回价是发行价格的110%。套用债券的计算公式，洲明转债的回报率是2%，假如按照5%的折现率计算，洲明转债的债券部分发行时的价值是87.35。债券部分价值是可转债的最低价值，如果低于这个价格，那么只要持有至到期就能获得超过折现率的收益。
如果要行使转股权，那么可以在可转债发行一段时间后，以初期约定的价格转换成股票。以洲明转债为例，从2019-05-13至2024-11-07，可以以9.45/股的价格，将可转债按照面值全部转换为洲明科技的股票，转股操作是T+0的。
值得一提的是，在转股期间，如果期间连续30个交易日内有15日股价超过转股价的130%，则公司可以强制按照债券面值+当期利率赎回，投资者需要在赎回之前及时完成转股，不然会损失惨重。
二、投资价值分析
首先，需要关注“转股溢价率”这个指标。这个指标代表了现价购买转债，立刻转换成股票，获得股票的价格比直接买股票高了多少。如果转股溢价率为负，说明通过可转债持有股票比直接买股票便宜，反之，则说明可转债比股票贵。
例如，上图的洲明转债，转股比例是10.58，洲明科技最新收盘价13.02元，转股价值=10.58*13.02=137.75，转股溢价率=131.52/137.75-1=-4.54%。也就是说，现在买洲明转债，相当于以4.54%的折价购买洲明科技的股票。
可转债有两个特点：
1、价格较低时有保护作用，因为底价在90左右，因此在价格在100多一些的时候有比较好的保护作用，但如果在130+，保护作用就非常有限了。下图的雨虹转债是保护作用的典型代表（黄线是雨虹转债）：
2、转股溢价率较低时，波动和股价高度一致，如果股价一直上涨，持有可转债和持有股票没什么区别；反之，转股溢价率过高时，基本失去了作为权证的价值，成为了一支单纯的债券。下图的宝信转债大概反应了上涨时股价和转债价格的联动效应（黄色是宝信转债）：
综上，可转债的投资标准应当如此：
1、一定要买长期看好的股票，当做股票的替代品来进行投资，可转债的核心价值只是一份保险。
2、转股溢价率低，负的最好，这样能有接近投资股票的收益。
3、转债价格较低，最好不超过130，保留30%的保护作用。
如果投资的股票有长期潜力但市场暂时不认可，可转债是一个正好合适的投资途径。20-30%的跌价保护看起来效果不大，似乎遇到雷早就可以跑了，但实际上有时熊市来了，不知不觉股价就已经跌了不止30%了，而且跌了以后都有可能没搞清楚为什么，这种情况下可转债的效果就非常好了，可以防范难以察觉的重大风险。
最后，总结一下建议洲明股东买转债的原因：
1、溢价率-4.54%，负溢价率保证了洲明转债的收益绝对不会低于洲明科技的股票，锁定期只有一周，如果是看好洲明科技未来的投资者，这个差价不赚白不赚。
2、洲明转债价格131.52，不算低，但相对于90元的底价，也能保证损失不会超过30%，免费的保险，不要浪费。
其实东财转债也是负溢价率，不过只有-0.32%，现在已经在转股期了，转债140+的价格，保护效果也有限，所以不算很有价值，但买了也不亏。