2019-03-27 10:35
小间距的高增长是确定的,mini和micro值得期待,VR潜力巨大。现在的估值相对于公司的行业地位和增长潜力,我认为还是明显偏低了。
主要财务数据和快报接近,经营性净现金流实际为8.2亿,低于快报的8.5亿。
年报内容非常丰富,总结一下之前没有了解到的信息:
1、利亚德掌握了micro led封装环节最关键的巨量转移技术,最小间距0.6mm可以量产,行业领先
2、获得LED行业首张HDR(高范围动态图像技术)认证证书
3、电影屏样机已研发成功,正在进行检测认证
4、VR境内收入3466万元,同比增长157%,境内市场开展顺利
5、美国“337调查”于2019年2月21日终裁,终止审查。
2019目标:
1、小间距电视订单增长 30%以上;
2、国内渠道销售实现 15 亿元订单目标,千店计划累计建店达到 500 家;
3、智能会议一体机、透明屏等新增智能显示产品及业务增加 5 亿元订单;
4、夜游经济及文旅新业态规模保持适度增长;
5、VR 营收规模实现 40%以上增长,其中国内市场增长 100%以上;
6、集团订单目标 150 亿元;
7、营业收入及净利润增速在 20%-40%。
点评:
1、智能显示营收和前一年订单有较强关联,2019年可以期待继续实现30%以上增长。
2、这次的年报公开了大量的技术信息,对比研报对mini LED和micro LED技术进展的研究,利亚德无疑走在行业前端。
3、VR在政府机关、医院、教育等领域的应用接近成熟,国内市场爆发很值得期待。
4、多项财务数据微微低于快报和其他口径的披露,董事长的鸡汤也不能全信。