新同方投资

过去一年疫情防控、俄乌战争、美国加息此起彼伏，这些黑天鹅、灰犀牛无论对我们的生活还是资本市场都造成了巨大影响，使我们的组合也经历了不小的波动。整个过程中我们的组合变化不大，我们通过研究和跟踪也看到了这些优质企业在恶劣的大环境下如何面对困难，寻求改变，创造价值。
地产行业目...

刚刚过去的2022年对很多企业来说是艰难的一年，对线下消费行业尤其如此，上半年的上海封城和下半年多地频发的封控导致消费场景的缺失，也导致了消费者信心的下降，很多消费企业不得不进行战略收缩，其中包括一些前两年如日中天的“新消费”企业。在我们看来，如果一家企业在如此逆风的环境下仍然能...

岁月不居，时节如流；二零二三，忽焉已至。我们还沉浸在怎么检讨和评价过去的一年之时，新年已经翻开篇章。回顾一年的投资心路，在2022年初，我们以为2008年金融危机后的估值再加上业绩成长的底气，足以抵挡市场的波动，而全球其他地方的疫情发展，也足以让资本市场不惧新冠的冲击；结果证明我们错...

受政策影响，近期房地产再次成为热点话题，有不少投资人询问我们对房地产及相关行业的投资情况以及看法。我们一直以来是基于价值而不是政策的风向来看地产相关企业，自去年以来就一直持有优质的地产公司《网页链接

概要：八月底以来人民币汇率急贬，股票应声大跌。9月最后一周人民币汇率突破2015年汇改以来的高点7.2，资本市场一片恐慌。我们梳理下来，却看到市场恐慌情绪近期已被释放。
9月以来，港股的交易活跃度不断走低，到9月中旬，全部港股的自由流通市值换手率已经低于0.39%，是2015年港股通开通除节...

1.业绩回顾
如我们在之前交流会提到，在去年10月份时我们看到一些持有的好公司市值已经触及底部有望回升，也看到有优质公司已经开始加大力度回购。从估值来看，尤其是港股的估值相对海外来说太低，基本是跌无可跌。大家担心的美国加息在今年1月份可以看到对港股影响并不大，到了2-3月份，尤其...

美国5月的CPI同比再创40年新高，6月美联储议息会议上鹰派加息，会后鲍威尔又以鸽派发言安抚市场。那么接下来美联储的货币政策怎么走，会不会继续鹰派加息，又是否会因预防经济衰退而再次转向鸽派？
首先，本月美联储的议息会议上，主要有三件事，第一件就是一次性加息75个基点，这是1994年以来...

5月中国股市走出了一波独立行情，主要上涨的是新能源赛道股以及互联网，前期涨幅较大的香港上市国有地产股反而因为海外流动性趋紧而出现回调； 6月地产销售数据回暖，我们持有的优质地产公司股价表现突出。赛道股缺乏合理的安全边际，我们不会追逐没有安全边际的市场热点，而地产股整体估值仍处低...

新同方投资构建了一个三因子模型，是从基本面、流动性和风险偏好三个角度来分析市场的宏观环境。以2022年上半年来看，1至2月尽管全球市场受到美联储紧缩预期上升的困扰，流动性预期收紧，高估值的成长股出现大幅下跌，但港股受益于低估值，整体表现好于全球其他市场。2月底俄乌开战以来，受到地缘...

尊敬的各位投资者：
我们投资组合21年主要持仓是在港股，香港国企指数21年全年-23.28%，我们持有的港股虽然跑赢了所在的香港市场，但是我们觉得本可以做的更好，这也说明我们21年也有许多不足。
去年我们主要的亏损在教育和餐饮。
教育投资的主要是高等教育，我们认为不会受到K12政策...

各位投资者，大家好。牛辞旧岁，虎旺新春，在这里给大家拜个晚年。
回首过去的一年，国内的经济增长由高转低，年初由于2020年对疫情积极控制，国内完好的供应链正好对应了全球饥渴的需求，带动整体经济表现出色，但随着疫情发展，刻板的疫控措施影响了自己的消费服务，同时，僵化的政策监管措...

新同方一直以来的投研理念是“好人、好生意、好价格”，也就是用便宜的价格去投资优秀管理层经营的具有成长确定性的企业，好的生意模式和估值有比较多量化的数据和模型可以进行筛选，也更容易理解，但优秀的管理层要如何定义以及要如何对“人”有更系统的认知，是当前市场主流的投研分析比较少提到...

感谢投资者参与新同方三季度的投资者交流会，我们可以看到，三季度行业监管，环保政策，还有海外通胀导致的紧缩预期等多重因素叠加，市场跌宕起伏，我们的收益率也发生了不小的波动，有许多投资者比较关心目前的市场状况，所以此次三季度交流会，我们也希望能与大家保持交流，传递一些我们持续跟踪...