按照2017-2021年可投资资产成长率为6.5%；如果五年之后年化增长率仍然为6.5%，五年之后投资资产大约可达到7300亿港币。按照5%投资收益计算，投资收益可达365亿，按照16倍估值，大约每股大约32.5港币。
实际上，投资资产从2022年底的5800亿增加到2023年底6000亿，大约增加了4%；2019年的投资资...
探索价值的投机者
种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。
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低利率下的无奈
中国财险的2023年业绩，优秀但不理想。不理想主要来自于投资业绩，客观的说，在低利率的环境中，中国财险的承保利润和负成本的资金，其价值比高利率环境的价值，大打折扣。当然这种低利率的环境，并非中国财险所能决定，虽然规模庞大，依然只能被动适应。如果联系低利率的环境...
回复@探索价值的投机者: 从2016年到2023年，来自猪肉业务的营业利润为5.45，2.26，-1.13，0.56，3.41，5.7，0.3，0.03，-4.8；过去八年总的营业利润为11.78亿。估值万洲国际时，认为来自猪肉业务的利润总和为0，看来还相当保守。在这种保守的情况下，按照每股0.6元肉制品税后盈利，现价偏低。//@探...
回复@探索价值的投机者: 2022年和2023年肉制品营业收入分别145亿和135亿美元，营业利润稳定在20亿美元，折算到每股税后净利润估计为0.6元，这意味着5.16港币的价格，仅仅考虑肉制品利润，其市盈率大约为8倍。如果管理层可以将猪肉业务独立上市，即使上市后总估值为数百万美元，估计剩下肉制品的市...
自从持有万洲国际，肉制品业务的营收稳步上涨，但是猪肉业务忽上忽下，难以预计。这种波动性并非代表着万洲国际的管理层不努力，主要由业务性质决定。
如果按照十年内猪肉业务的利润总和为零，因此决定万洲国际的价值主要由肉制品决定，则现在的肉制品营业利润大约20亿美元，扣除所得税，小股...
回复@探索价值的投机者: 对腾讯争论最大的地方在于，其一边回购，一边增发。以2024年为例，明确表示回购金额计划为1000亿，相比前几年回购金额大幅度增加。如果股权激励的数量也随之大幅增加，管理层的回购将毫无意义。如果股权激励的数量仍然保持着恒定，例如小于总股份0.5%，那么可以认为腾讯的...
一家净资产收益率超过15%，最近五年净资产收益率超过20%的企业，真实市盈率大约为10-12倍的企业，是否是一家很好的投资标的？ 生意模式：微信仍然如日中天；管理层：创新式分配实物股票（2022和2023年，分配京东和美团），过去两年加大回购（股权激励基本保持不变）。
回复@探索价值的投机者: 现价是10.66，加上分红的2港币，这表示过去5.1年持有中国财险的年化收益率为15.5%。股价大规模上涨，立即让持有中国财险的股份，变成一种相当明智的行为。如果将来一个月再下跌一半呢？所以即使以五年期评估持有企业的收益，也存在很大的偶然性。
在这种价格下，中国财...
回复@探索价值的投机者: 在2023年的其租金为130亿，如果预计未来2年之内，租金年化增加为10%，其租金可望达到155亿。当然，太古的总租金已经多年没有突破了。不过，随着回购的进行，今年总股份大约为71.5亿股。当回购完成之后，估计应该在71亿股。
155亿租金按照6%折算，其内在价值大约为2100...
回复@探索价值的投机者: 在2023年太古来自营运的税前利润为82亿，这表示经过四年之后，太古地产的税前利润仍然没有超过2019年。当然疫情的影响是长久而深远。而且伴随着香港办公楼的租金承压，确实令人头疼。另一方面，伴随着大陆零售租金的增加，太古才不至于沉沦。从2019年到2023年，太古乃至于...
回复@探索价值的投机者: 来自于大陆的租金已经占到了总租金的40%，仅仅两年之后，来自于大陆的租金比例已经增长了10%。大陆零售租金的增幅，基本上被香港办公楼租金的减幅所抵消。因此需要仔细检查太古租金的变化，才能有效的评估太古管理层的能力。否则，单看总租金，太古的管理层这几年简直无所...
回复@探索价值的投机者: 2023年总租金达到了51亿，上升了20%，属于太古的租金达到了41亿。而且零售额上涨了46%，其幅度大幅领先租金的上升幅度。因为属于太古的租金受到收购50%成都太古里的影响，不可比。远洋简直是拔出鲜花，浇灌杂草。 //@探索价值的投机者:回复@探索价值的投机者:43亿租金是按...
回复@探索价值的投机者: 2023年，太古地产在大陆的租金、且属于集团租金，接近42亿。太古B股息为0.64港币，股息收益率大约为6%，股息增长率大约为7%。想起6/7港币的股价，恍如昨日。接下来的几年对太古的考验比较大，毕竟1000亿投资能换来多少租金，接下来的几年会慢慢看出结果。按照我的理解，市...
我刚刚关注了股票$统一企业中国(00220)$，当前价 HK$5.52。
回复@forcode: 港资购物中心roe很低的原因在于资产重估的影响吧？//@forcode:回复@让我对这世界好奇:我之前有搜集资料算过每个商场的投资额和年租金，现在电脑不在身边，没法截图，记忆中，1～2％的租金回报只有个别项目这么低，其他大部分项目没这么惨。算投资额与租金回报，不能分子只算商场和写...
看看巴菲特的妹妹伯蒂投资经历，再看巴菲特姐姐投资经历，只能说虽然是至亲，但是一念天堂，一念地狱。好在巴菲特足够强大，否则多丽丝恐怕晚年会过的非常凄惨。
正确的投资理念，不仅让巴菲特本人成为世界上举足轻重的大人物，而且让姐妹也受益匪浅。许多人崇拜巴菲特，主要崇拜巴菲特的财富...
既然选择了投资这一条路，就不要羡慕别人走其他路的收益！理智的对待别人走其他路获得巨额收益。可以赞美，不应心存嫉妒！即使强如巴菲特，也并没有将股市上、企业界所有的钱全都赚光。我常常批评企业没有界限，个人也应该有界限！
根据价值投资的原理，其实每个人所做的选择应该是不一样的。...
回复@JasonQuan_CBS: 钟摆摆向低估一侧已经够久了；如果企业的盈利持续改善甚至增加，在低估一侧越久，摆向高估一侧的可能性就会越大。//@JasonQuan_CBS:回复@探索价值的投机者:为什么觉得腾讯能涨到400及以上呢？如果我们从企业基本面看只能得出低估的结论，但是现在二级市场价格已经跟基本面相关...
如果神告诉我，腾讯是一家比伯克希尔更好的企业；让我可以将40%的资产投入到腾讯中，并保证我稳赚不赔。我是否甘心按照神的指示做？剩下的时间，是否甘心到处无所事事？
看巴菲特的传记，似乎一些医生、教师，持有伯克希尔的股票之后，为了更好的追索伯克希尔的消息，辞去了工作。当然，也有可...
巴菲特对股份的理解，应该无出其右了吧？虽然不敢说后无来者，但前无古人，似乎可以吧？我觉得所有有志于依靠投资实现财务自由的人，都应该学习巴菲特的理念。巴菲特在最新的致股东信指出，拥有一家以高回报率投入额外资本的稀有企业，然后静静地坐着，几乎可以创造无法估量的财富；甚至这样的持有...