Name5566

讨论

$拼多多(PDD)$ 是否能期待这一波下跌之后的反转？我的认识是，很难，风险较大。这一波下跌，一方面是对国内业务天花板的担忧，另外一方面是对国际业务在不断摩擦中的担忧。这两个担忧，第二个总体感觉是长期因素，可能出现短期的好转，但是总体很难出现逆转的可能，这是压制估值的关键因素。第一个...

讨论

$拼多多(PDD)$ 今天是 Temu 负面 + 国内负面双重打击。国内负面是，618 gmv 增速很一般

讨论

$海底捞(06862)$ 原来是杨丽娟走了啊，难怪暴跌。错了。详细是：海底捞董事会宣布，杨利娟辞任本公司执行董事及首席执行官，自2024年7月1日起生效，以投入更多精力于其他业务。$颐海国际(01579)$ $特海国际(09658)$

讨论

$阿里巴巴(BABA)$ 记录一下当前对阿里的理解。首先，整体中概股上，关注美降息问题，这一块的悲观已经充分定价，事态也在向好的方向变化。再就是对国内总体消费的担忧，确实是一个悲观点，需要继续观察。外围市场，美股继续是强势，暂时排除高切低（切入中概）的可能，欧洲和亚洲市场，存在切入中...

讨论

$网易(NTES)$ $腾讯控股(00700)$ 看到大摩的报告，觉得挺有意思，转述并自己理解了一下：观点，行业大 ARPU 游戏承压，小 ARPU 游戏获利，比如说，腾讯的小游戏，竞技类游戏。看空 MMORPG 大佬网易，看多腾讯。理由：游戏行业监管转向，从 21 年的未成年人监管，转入目前的货币化率过高的监管。个...

讨论

$阿里巴巴(BABA)$ 简单说一下阿里这两天的市场表现。核心就是社零数据，增长 12.4%，阿里基本代表了大盘，或者是，大盘就是阿里的 GMV 增速。这个增速市场还是满意的。

讨论

$拼多多(PDD)$ 昨天做空 100 股 PDD，没有做空的习惯，不是为了赚钱，而是为自己的认知打一个标记。pdd 理解不难，国内业务主要就是担心快到天花板了，这个逻辑和今天下跌没关系，今天下跌的核心原因在昨天晚上，对欧洲的新能源车关税的反制，调查欧洲猪肉。如果和欧洲贸易战，pdd 的出海业务就要...

讨论

保护平台内商家定价权，啥意思？不允许干预商家对商品的定价？

讨论

只要一直跟踪就会发现，出海估值根本不是负数。之前出海有风险，股价跌，出海有利好，股价涨。最关键的就是 23Q3 那一波，在线营销只有 40% 增长（之前两个季度都是 50%+），实际并不出众，但是因为出海带来的营收暴涨而导致整个估值暴涨，我当时甚至怀疑，已经对出海业务按 20% 净利率计算估值了...

讨论

回复@阿企笔记: 其实，阿里一样的，有非常强的出海，而且有 AI 和云计算这种增量和未来，但是老外对中国资产就是这种低估，一旦 pdd 对齐这种低估，当前的估值就是很高的。//@阿企笔记:回复@Name5566:有一定道理。不过拼多多目前估值并不高，TEMU也在高速发展，如果TEMU盈利能力提升，或许可以对冲...

讨论

回复@阿企笔记: 但是，对比阿里和京东，pdd 的估值是高得离谱。阿里的估值，可是个位数（最低到过 7.x），还附送 8%（去年，今年不知道）的股东回报（股息 + 回购）。//@阿企笔记:回复@Name5566:有一定道理。不过拼多多目前估值并不高，TEMU也在高速发展，如果TEMU盈利能力提升，或许可以对冲掉PDD...

讨论

不知道为啥，雪球不显示我发的内容。我再发一次：业绩公布以后，分歧非常大，有一些球友无法理解，这里我讲一下个人看法。首先，多方观点不用详谈，很简单，就是静态业绩增长非常快，无脑买。这里主要谈一下空方思考。为什么会看空，实际上，仔细想，逻辑也很简单和清晰。首先，PDD 业绩大涨并不是...

讨论

今天看来空方胜

讨论

$拼多多(PDD)$ PDD 业绩公布以后，分歧非常大，有一些球友无法理解，这里我讲一下个人看法。首先，多方观点不用详谈，很简单，就是静态业绩增长非常快，无脑买。这里主要谈一下空方思考。为什么会看空，实际上，仔细想，逻辑也很简单和清晰。首先，PDD 业绩大涨并不是源于用户数暴涨，也不是源于疯...

讨论

$拼多多(PDD)$ 对 PPD 有一种不好的感觉，因为大家都在下沉，而多多在加大盈利，另外管理层精力也被跨境业务分散了。当然，这里特指多多国内业务压力，海外还是风生水起（除了美帝有地缘压力之外），就看市场怎么定价了。

讨论

$京东(JD)$ 现在核心矛盾，并不在京东、阿里、拼多多、抖音的竞争。核心矛盾在于美帝投资人对中国经济复苏的看好，在于，所有人都一起好，在于，中国资产的低估。这是一个宏观问题。因为个股微观问题而做空，在现阶段，非常不明智。

讨论

$阿里巴巴(BABA)$ 仔细听完了电话会议。总结几个点：
1）吴总预计 25 财年（2024Q2-2025Q1）GMV 将继续增长。
2）吴总计划 25 下半财年开始（2024Q4）加大商业化（我的理解就是拉高 take rate）。目前 take rate 下降的原因是，a. 淘宝增长快于天猫而淘宝的变现率低于天猫（符合当前大环境...

讨论

$阿里巴巴(BABA)$ 按财报说法，菜鸟亏损：primarily due to retention incentives granted to Cainiao employees in connection with the withdrawal of its initial public offering. 这里的亏损是 -13.4 亿，而之前 4 季度，利润是 9.61 亿，这里相差 23 亿，如果直接简单加回到利润里面，则利润...

讨论

$阿里巴巴(BABA)$ 只要搞清楚利润减少是因为投资未来而减少，还是因为盈利能力达到极限或者因为竞争激烈，不得不减少且无法恢复，就可以很好的判断阿里这笔投资了。淘天的 EBITA 减少 1%，但 GMV 和订单数双位数增长，回想一下上个季度吴泳铭在电话会议上的讲话，大概是：淘天的策略是先通过提升用...

讨论

$阿里巴巴(BABA)$ 经过一年主动变革，阿里重回健康增长轨道：淘天线上GMV双位数增长，阿里云核心公共云产品收入双位数增长、AI相关收入实现三位数同比增长，海外电商收入实现45%的同比强劲增长。财报显示，阿里巴巴集团Q4收入2218.74亿元，同比增长7%，超市场预期。阿里宣布派发约40亿美元的2024财...