$阿里巴巴(BABA)$ 仔细听完了电话会议。总结几个点：
1）吴总预计 25 财年（2024Q2-2025Q1）GMV 将继续增长。
2）吴总计划 25 下半财年开始（2024Q4）加大商业化（我的理解就是拉高 take rate）。目前 take rate 下降的原因是，a. 淘宝增长快于天猫而淘宝的变现率低于天猫（符合当前大环境），b. 引入的新的业务模式还没怎么变现，新的广告工具还没推出。我听的感觉和推测是，似乎新工具（新工具就是全站推广？）更加侧重于中小商家，结合淘宝更快增长的前提，那么 tr 可能会加速（但需要比较长的时间，1年之后？）。BTW，因为我之前投资 PDD 3 年，我知道全站推广盈利能力有多暴力。
3）公共云降价的情况下，双位数增长，AI 三位数增长且增长提速，并且吴总提到当前还是早起阶段（我理解就是天花板很高，吴总说：10 年）。战略上减少项目制（毛利低）导致整体增长数值上不明显。阿里云要做 AI 平台，我的理解就是类似淘宝（商家平台），通过 AI 拉动公共云。因此可以理解，当前不追求利润（吴总说法：“健康的”利润率），而是追求规模的打法（类似淘宝以前）。而吴总给的预期是，25 下半财年（2024Q4），阿里云双位数增长。
4）从国际业务看 AI 电商。蒋总透露，国际业务上，越来越多的中小客户使用平台提供的 AI 服务，AI 优化的搜索量提升 37%。我个人理解，AI 电商可能从之前的广告收入为核心，转为广告 + AI 服务双收费的路径上。最后，蒋总：国际业务还有很大增长空间。
考虑到阿里目前股东回报（股息 + 回购）达到 8.5%。总结，我个人对阿里股票的看法：现在开始，股票长期走下降趋势的可能性非常小。未来，阿里股价应该是走震荡或者缓慢爬升。
全部讨论
全站推广主要是讲三件事，一是流量分配逻辑变革，大小一视同仁，淘天一视同仁，推荐算法以“价格力+服务力”为先，解决淘天互搏历史问题，这是壮士断腕的决心，这次财报淘宝增速高于天猫，可能有一部分归因于此，这个能力还在试点，没有全部铺开；二是全站资源流量打通，操作更简单，触达更广泛；三是预算打通，二三一起实现“一键接入，全站只要符合ROI就一直推，直到预算花完”。我认为以后一个季度会好于一个季度，因为商家的覆盖度、使用深度会逐步提升。网页链接
我也想不通为什么那么多人看不懂阿里巴巴？就像当年很多人看不懂茅台一样！亚马逊厉害吧？在美国的电商市场份额才40出头，淘宝在最差的时候国内市场份额还在40%以上，估计未来几年又要回到50%以上了，这个概率并不低！全网消费能力最强大的一个消费群体，就在淘宝平台上！阿里巴巴只要想办法留住这批消费者就足够了！
基本面见底回升，战略更加清晰，回报股东力度更大，阿里确实有比较大的向好的改变。
分析个卵，阿里组织的战斗力目前不如拼多多，不如美团，不如字节，收购的公司快基本死完了，自己的核心业务也不保，持续下滑才是正道！
大部分人看不懂阿里，淘天就是中产（范围跨度比较大）大卖场，芒格的观点我认为是对的，至于市场份额下降我认为的主因是中产阶级大规模衰退，只要经济复苏份额就能回来，切记不要骚操作，在别人的优势领域去竞争，守住就行。
调整模式阶段不可能同时释放利润，模式跑通后利润就会同步跟上。GMV双位数增长，同时跑赢了大盘，说明转型比较成功。而且淘宝APP对用户的用友性也显著改善。但在利润释放前美国投资者还是比较谨慎，这也符合现在并不太热中概环境。
有没有考虑抖音拼多多的gmv达到淘宝天猫的量级的时候，会发生什么样的市场格局变化。毕竟拼多多低价抢客和抖音短视频网红电商的打法发展太快了，这两gmv的增速太可怕。国内电商毕竟是存量市场，不是增量市场。我觉得这才是阿里目前面临的最大的问题。没有新的业务增长级，同时竞争对手增长又太猛了。
论坛中应该多一些你这这类博友。 有数据、有观点。。 比起哪些XX强太多啦。