价值投资二十年

原则一：了解你所持有的企业
股票投资的第一条原则是你必须了解你持有的企业。这听起来很简单，但是能做到这一点的人少之又少。股票不是一件商品，而是一个企业股份的权利凭证，如果把股票当做一种商品，难么股票就失去了其本来的意义。
如果你不能够在10分钟或者更短的时间之内解...

周末，我看到同行写的分析文章讲，三大利空来袭，下周股市不行了。那么他所说的，是哪三大利空呢？
利空一：上海两大银行10日将首套房贷款利率折扣从九五折下调为九折，这本身是个利好，结果刚推行了一天，就调回到九五折。那周五大涨的房地产板块肯定要下跌，并举例，北京一房客一次性拿出41...

在证监会强力做多政策推动下，三大股指昨天再次大涨，股市黄金十年的开端再落一笔。从近期看，管理层推出了一系列扶持股市的政策，干货非常的多，所以，各大机构作出积极的响应，在我看来，这很正常。最近我们也一直在高喊，股市黄金十年要启航，基于的大逻辑就是：国家按住房地产，政策大力扶持股...

8月6日下午，首批养老目标基金终于获得批文，市场等待已久的养老目标基金正式启航。华夏、南方、广发、富国、嘉实等多家基金公司旗下共14支养老目标基金在完成必要程序和准备工作后，将很快进入正式发行阶段。按照惯例，最晚会在6个月之内完成募集。
一、什么是养老目标基金？
1、养老目标...

上半年以来，市场连续大跌，昨天大盘再度下行，创业板指、中小板指和沪深300指数再创调整以来新低。但在指数持续调整之际，昨天银行股却逆势表现，同时也护住了沪指，没有创出新低。
相对于中小板，大盘偏强，而对于银行股，我们也一直在节目中为大家点评。七月以来，同业拆借利率急速下滑，导...

一、垄断就是最好的价值
在新自由主义遍地开花的时代，大谈垄断被很多经济学家、学者所不齿，但如果你能深入了解资本和价值规律，你一定会发现一个定律：“垄断就是最好的价值！”能为这句话做注解的就是著名的“马太效应”。
虽然在历史的进程中，很多垄断企业消失了，但资本从来没有消失...

五、技术战争下一步动态
为什么会爆发技术战争？
原因在于中国在芯片、指令集和操作系统领域没有可以和美国抗衡的产品。而生产集成电路最重要的光刻机在荷兰ASML手中，这家公司实际上也是美国财团控制的公司，因此可以说美国几乎垄断了世界的集成电路。
“以己之长，击彼...

一、保险行业发展历史及现状
（一）改革开放以来中国保险业发展历程
中国保险业增长的主要驱动力：居民收入持续增长是发展基础；由于社会保障体系的不健全，对于养老和医疗等保障的需求非常强劲；很多寿险产品所包含的储蓄和投资功能受到市场欢迎；汽车、住房等财富保有量的增加和私有化...

所有的投资策略都建立在对企业的正确估值上，但估值并不能够保证有限的一段时期内一个企业股价的涨跌，对于不同类型的企业，估值并不能一劳永逸的解决所有的买卖问题。合理的估值指的是在一定时期内由市场无风险利率加上风险溢等于投资者所认为预期收益率。
即：预期收益率=市场无风险利率+风...

撰文：博众研究张峰华指导：孙文胜
东易日盛装饰成立于1997年，专注于为中国精英阶层提供“有机整体住宅装饰”解决方案，形成独特的涵盖住宅装饰设计、施工、主材代理、自营木作产品配套体系的全产业链发展模式，成长为中国住宅装饰行业的知名企业，家装行业率先上市，2014年成功在深交所上市...

教科书定义公司价值，是一家公司在其余下寿命里所能产生的现金流量的折现值；内在价值只是一个估计值，不是精确值，而且还是一个利率或者现金流量改变时必须更改的估计值。而对于价值投资来讲，所有的投资策略都建立在对企业的正确估值上，内在价值为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一合符逻辑...

撰文：张峰华指导：孙文胜
“大象除了会漫步，大象亦能跳舞！
上市十三年来年，中国平安从未让人失望！
你以为的中国平安只是卖保险的？
不！她是中国前三甲的金控集团，有望成为全国最大的金控集团！
你以为的中国平安只是前三甲的金控集团？
不！她还是中国...

投资就两个问题。
1、钱在哪？
2、怎么捡？
价值投资给出的答案：
1、钱是企业赚的，这个核心，是道；
2、赚公司回归价值成长的钱就好，若市场还另外赏点那就是锦上添花，是术。
真正的价值投资者是在了解所有的投资投机等方式之后选择的价值投资，是对投资的进一步升华。

撰文：张峰华指导：孙文胜
今年以来，多家企业债开始违约，如天房集团、ST中安、盛运环保、神雾环保、凯迪生态等。债务风险直接原因是去杠杆导致货币收缩。主要是影子银行萎缩，今年以来影子银行监管趋严，银信合作新规、委贷新规从供给端压缩，资管新规从需求端限制，非标持续萎缩，今年1-4...