Alex在成都

讨论

两个风险来源：颠覆性的竞争对手，短期内看不到；scaling law的失效。反之，每一次scaling law的验证都是一剂强心针

讨论

应该怎么看英伟达？可能一级思维更好。一级最擅长看组织、看大的产业逻辑、看产业格局，看赔率。
关键在于 scaling law 如果能一直延续下去，世界有多大比例的GDP将会用于智能的创造？这里全球总量是100万亿美元。
另外一个角度。假设人类GDP用电量的10%用于算力，可以简单估算一下，全球1...

24年2月春节前A股复盘

240205是A股历史上具有历史意义的一天。从21年中开始，漫漫熊市快3年了，政策底，口号底没有止住跌势，但在240205这一天终于迎来了一些转机。
不过2月5日当天大盘其实很异常，正常的日子一般涨跌是正态分布，2月5日呈现诡异的冰火两重天，一部分人是牛市，另一部分人确是股灾，这是典型的市场...

桥水熊市底部研究

原文：How Conditions Today Compare to Past Equity Market Bottoms{How Conditions Today Compare to Past Equity Market Bottoms}
话不多说，直接上精华
1. 通胀通常是一个滞后指标
市场底一般介于通胀从顶部向下的过程中，此时...

王石，万科，宝能和中炬高新的故事

周末一个朋友谈起王石。我父亲90年代正好在深圳搞建筑，王石正是在那个时代走过来的风云人物。王石作为万科创始人，陪万科走过30多年，却在一场资本风波后转身离去，中间的故事总有那么点令人唏嘘。
这篇文章呢，聊聊这些往事，王石和万科，万科和宝能。最后呢，再看看宝能和中炬高新。
王...

新东方在线的正面和反面

看新东方在线联想到的一些烧脑的问题。以下正面和反面的自我拷问通通没经过数据调研，仅仅是个外行人的头脑风暴
1. K12在线教育长远看会是一个增量市场吗？
疫情期间“停课不停学”让在线教育高潮了一阵。但现在出生率下降，阶级上升通道收窄（语数外物化这些学科成绩好之于命运改...

讨论

看了BRK的股东会，有几点感触：
1. 从最宏大的角度看，我们都是趋势投资者，这个最大的趋势叫国运，或者时代。BRK的成功很大程度依附于过去美国蓬勃向上的国运。拍子的书里面罗列过数据，GDP高质量平稳发展阶段的潜在投资收益并不比高速发展阶段差。发达国家的历史也显示人口刘易斯拐点后也会...

讨论

时代，组织，落地。
再好的公司也抵不过时代的无情，自我提醒：垃圾公司一夜情，普通公司度蜜月，优质公司同居，绝不和公司结婚。
组织大概是公司基因、内核、文化、价值观这一类的东西。组织和公司的商业模式有关，也会带着比较深的创始人烙印。
落地的程度取决于公司的组织是否顺应...

讨论

现在一些公司将AI作为一个卖点，比如又在XXX语音/图像识别竞赛上获得了第几名之类的。不过，人工智能算法本身不值钱，AI领域的顶级学术会议，每年上千篇文章，很多文章也就只是在公开数据集上，利用各种华而不实的技巧，将准确率提高了一个两个百分点，俗称“灌水”。
AI不能当饭吃。真正的价...

讨论

有一些零碎的想法，先做个记录：
1. 创新遵循一个从低阶到高阶的过程挺重要，在创新药企和科技公司上都是这样。初创公司最重要的事情是活下来，确保现金流不断裂。泽生生物20年死怼一个靶点，确实令人尊敬，但成王败寇，其实挺悲怆的。而对于已经形成产品矩阵的大药企，一个产品的成败无关生死...

讨论

已经被终级思维充分定价的企业，投资的年化收益率最高也就是折现率而已，但要承受未来市场共识发生变化的风险。翻译过来就是收益有限，而风险无限。因此性价比更高的做法是去寻找并持有那些尚未被终极思维充分定价的企业

讨论

$中长线组合(ZH2363514)$ @Alex在成都 说一下最近的操作。
$国际医学(SZ000516)$ 建仓价格10块多一点，现在股价接近15，估值的修复已完成。最近由于张坤的调研，短期内迎来了一波涨幅。现在按做趋势的方法持有，高位放巨量时会考虑继续减仓或者清仓。
$XD乐鑫科(SH688018)$ 认可其技术产品...

讨论

腾讯最不缺的就是流量，而阿里的电商最需要的也就是流量，当时也是靠免平台抽成打败的ebay的。所以对外投资的时候一个是给资源流量，一个是索要控制权，这是企业基因决定了的。