不分红的公司我一定不会持有。

想象这样一段对话：

基金经理：这位客户我有一个非常好的投资，如果把你的财产交给我为你投资，在今后的50
年你的年收益率会达到19%。
客户：那以后每年的分红会达到多少呢？
基金经理：为了这19%的年复合增长率，我们将不会向你分红，因为分红会缴税，也会减少我们将来继续投资的本金。
客户：将来我的投资持股数会持续增加吗？
基金经理：不会增加，我们不增股拆股，我们会保证股价一直持续上升到一个非常高的价位。
客户：没有分红，没有增股拆股，我靠什么来生活呢？
基金经理：你去找工作的时候可以给你的老板说，你是我们的股东，让他支付你一个高的工资，这样一方面你可以支付你的生活费用，也可以有源源不断的现金流来不停的买入公司的股份。
客户：投资这么一家公司，我有什么好处呢？
基金经理：你的账面财富会增加很多，你会看起来很富有。
.......

这两天巴菲特致伯克希尔哈撒韦公司股东的2023的信发表了，在投资界得到了一致的推崇。几乎所有人无论是做价值投资还是投机的。都在纷纷转发，津津乐道。凡是说投资，如果不提及巴菲特，那只能说他是一个没入门的菜鸟。一定会被人笑话说连巴菲特都不知道你还做投资，更别说价值投资了。而在我们的A股市场，如果某一家公司，不分红甚至原来的分红多，突然有一年分红减少了，都会被别人骂成是铁公鸡，记得前两年格力电器有过一次减少分红，就被股民骂的体无完肤。可是伯克希尔哈萨维公司的不分红却成了许许多多人，反复歌颂的经典案例。在伯克希尔哈撒韦公司几十年的历史上，他们也从不分红派股增股。而且大声叫好说不分红好啊，不分红可以再投资，可以增加未来收益。而且为不分红找到了无穷多的理由和依据。

但是对我来讲，一家不分红的公司，无论赚多少钱有多少收益，于我这样靠公司分红来生活的小散股东来说，没有任何的投资持有的价值。如果我投资持有这样一家公司需要收益来支付我的生活费用的话，我只能不停的卖出手中所持有的股份。虽然当初投资的本金在增值。但是以无限远的期限来看，我的持有的股份和投资是逐渐减少的。因为我和我的子孙后代需要不停的卖出所持有的股份来换取生活费，直到有一天这些股份全部卖完。与此同时我投资的这个公司的高管或者是基金管理人。他们在公司会领取高额的薪酬，也许还可以靠这个薪酬，不停的买入自己公司的股份，当然这无可厚非。但是持有这个公司的股东，却处于不公平的一种境遇。公司管理层靠管理股东的财富，薪酬越来越高，也许所持有的股份也会越来越多。而散户股东他们的持股数，如果没有现金流来支撑其生活费或买入增持股份。他们的持股数是越来越少的。如果没有其他的收入来源和其他的投资支撑，又不愿意卖出所持有的这家公司的股份，对我来说这样的投资不可持续。

到今年的8月底，我持有茅台股份达22年。我会一直持有下去。但是如果某一天茅台股份发布通告，说从今往后将不再分红给股东。相信我一定会毫不犹豫的清仓茅台股份而寻找新的投资标的。